军工

随着A股市场风险偏好提升，被主流公募视为另类投资的军工板块可能会再次回归投资视野。很多知名基金经理依靠白酒、科技、家电、半导体等板块发迹的事实，在一定程度让更多的基金经理形成了持仓路径依赖，军工板块似乎长期与基金业绩排行前列的产品无缘，这也使得主流基金经理对重仓军工股兴趣寥寥，少数坚持在军工板块上的基金业绩也难言乐观。综上来看，未来基金经理在军工板块上的个股选择，很可能会将重点倾斜到民品业务逐步放量的投资标的，以回避很大一部分军工相关公司客户集中度过高对产品定价和毛利率的影响。(2024-03-18 01:07:00)

最近一段时间，上证指数在3000点附近震荡调整，资金继续加大抄底力度，借道股票ETF市场“越跌越买”。资金净流出方面，华泰柏瑞沪深300ETF12月以来资金净流出超过26亿元，国泰养殖ETF资金12月以来净流出4.73亿元，富国港股通互联网ETF、华夏恒生ETF资金净流出均超过3亿元，部分中证1000ETF及军工ETF资金净流出也较为居前。(2023-12-19 13:24:00)

股票私募仓位逐步提升。私募排排网组合大师监测数据显示，截至12月8日，股票私募仓位指数为78.73%，较上周加仓0.18%。其中，50亿规模股票私募加仓力度非常大，加仓至76.29%。磐耀资产则建议，整体还是要规避宏观相关的顺周期方向，规避机构持仓较多的内卷方向，做好自下而上选股，聚焦军工、医药和科技等宏观周期弱相关的方向。(2023-12-18 21:53:00)

核心观点复盘2023年A股市场：2023年以来，A股市场先扬后抑，一波三折，整体表现弱势。主题风格分化，小盘在年内相对占优，价值风格明显占优。结构主线明晰，TMT板块整体表现突出，上游能源行业相对抗跌。结构性博弈：A股市场存在较多不确定性扰动，行业配置上，建议关注央国企改革；国产替代科技创新：电子、通信、计算机以及传媒；业绩绩优的消费细分：食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运等；安全领域：粮食安全、信息安全、国防军工；绿色低碳：光伏、绿电、储能、新能源汽车；交易性机会：上游能源品、金融地产产业链等。(2023-12-07 08:12:00)

核心观点◆受降价、订单延迟等影响，军工板块营收增速放缓，利润端继续承压。2023前三季度军工行业营收4397.5亿元，归母净利润328.3亿元，单季度看，223Q3营收1443.7亿元，归母净利96.5亿元投资建议：“订单重于业绩”，“乐”见2024。当前军工板块基本面、情绪面、资金面皆处于底部，估值分位数仅17.9%，随着四季度中期调整落地，订单可见并驱动板块业绩逐步复苏，24Q1板块业绩环比和同比将迎来明显改善，23Q4行情拐点可期(2023-11-15 08:26:00)

中信建投研报表示，2023年前三季度，军工整体结构化特征明显，多数企业实现业绩增长，除军工电子/信息化外，其余产业链均表现良好。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。(2023-11-03 07:49:00)

嘉宾介绍：陈龙，鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理军工板块持续震荡，近期调整有哪些原因？何时迎来行情拐点？哪些细分领域值得重点关注？一个是战斗机的产业链，一个是发动机的产业链，一个是导弹的产业链。目前看下来战斗机产业链的确定性相对比较高，导弹相对而言不确定性会大一些。(2023-11-01 00:24:00)

中证网讯10月25日，华商基金披露了知名基金经理周海栋在管6只基金的三季报。截至三季度末，周海栋合计管理规模约369.51亿元，与二季度末变化不大。周海栋表示，2023年三季度，偏红利方向受到市场的偏好，包括石油、煤炭、非银、银行等。而上半年表现较好的板块，在三季度承受较大的压力，包括TMT、电新、军工、机械等。(2023-10-25 12:28:00)

10月24日，周克平管理的华夏复兴混合、华夏科技创新混合、华夏核心科技6个月定开混合、华夏创新未来混合(LOF)、华夏先锋科技一年定开混合、华夏创新视野一年持有混合六只基金公布了2023年三季报。图片来源：天天基金网周克平表示，市场震荡下行，外资持续减持，但是另一方面看到了经济政策逐步发力，中国经济数据在逐步改善。此前，在华夏复兴混合的二季报中，周克平表示，二季度整体上组合依然在顺周期方向做重点布局，拥抱经济复苏中的长期结构性发展方向，聚焦在高质量发展的新兴行业，核心集中在汽车尤其是新能源汽车产业链，半导体中的半导体设计，计算机中的软件和生物医药，以及通用制造业和军工中2023-2024年能业绩加速的方向。(2023-10-25 11:37:00)

本周市场涨跌互现，场外资金小幅进场。5只指数ETF本周合计净流入约24亿元，其中沪深300ETF净流入约34亿元。值得注意的是，10月假期过后，目前已披露发行的ETF已达11家，已超过了9月的一半。(2023-10-14 12:52:00)

中信建投研报认为，巴以冲突或构成军工短期催化。2023年上半年军工行业结构化特征明显，多数产业链业绩释放可期。当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022 年初以来中证军工指数下跌31.08%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。(2023-10-10 07:38:00)

9月A股指数窄幅震荡，创业板指累跌4.69%，10月如何寻找机会？截至9月29日，有近20家券商公布了10月月度投资组合，涉及消费、金融、科技等多个领域。哪些个股收获点名最多？三季报披露逐步开启，关注业绩超预期的可能性，如军工、医药、高端制造等。(2023-09-30 09:18:00)

嘉宾介绍：陈龙，鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理军工板块持续震荡，何时迎来行情拐点？十四五规划中期调整如何理解？行业订单下半年能否落地？明年将迎来行业大年？从这个角度来讲，9月份肯定有我们期待的内容，但是大家也不要把它变成一个事件驱动的操作，博弈属性太强，更多的还是要偏配置。我们认为，到今年底，甚至到明年上半年，军工都是一个胜率跟赔率非常有吸引力的板块。(2023-09-22 00:03:00)

嘉宾介绍：姜志，华宝资深产品专家，2019年2月加入华宝基金，主要负责指数化基金产品的研究和推广。近期A股市场持续调整，后续市场情绪将如何变化？军工板块为何值得看好？现在政策推动，一方面正好可以推动险资为代表的机构资金逐渐入市，推动A股市场向好，中长期希望推动A股市场波动逐渐平滑，改变牛短熊长的情况，逐渐形成一种长期慢牛的情况。(2023-09-22 00:05:00)

自8月25日大盘低点以来，市场开启一波三折的反弹行情，顺周期板块表现抢眼。统计显示，以申万行业来看，煤炭指数区间涨幅居全市场主要行业指数涨幅之首，石油石化、钢铁、基础化工、有色金属等指数区间涨幅均超2%，顺周期板块表现突出。刘安坤还表示，对于市场关注的消费类等后周期资产，如白酒、广告、人力资源、酒店航空等方向，鉴于年初反弹的复苏被证伪以及人均收入预期的下行，此轮上涨也会表现出较后的顺序和较低的弹性，直到相关的中观消费数据转好，可以前瞻关注M1增速的回暖。在反弹阶段尤其是后期，风险偏好会逐步好转，而成长风格也会随之对接上，这就需要观察新的产业变化，可以提前重点关注人形机器人、军工、计算机龙头股等方向。(2023-09-16 14:21:00)

中信建投9月14日研报指出，我们判断目前是军工板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部。军工行业为周期性成长行业，当前正处于第一、二轮景气及产能扩张切换的平台期阶段，第二轮产能扩张或将在2023年底或2024年上半年开启，板块有望呈现阶梯式上升的走势。我们认为，在军队信息化智能化加速建设以及新型号新平台批产趋势的催化下，产业有望进入第二轮景气及产能周期，业绩增速有望持续回升。(2023-09-14 07:33:00)

中国银河证券研报表示，短期看，首先，军工行业订单不明朗、重点型号降价、Q3业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricedin；其次，五年装备采购计划中期调整Q3将落地，订单Q4或可见，并提升板块业绩改善预期，左侧布局时机已到。“量”和“价”是下半年影响军工板块业绩的两个重要因子，预计板块因“量”反弹，“价”的透明度滞后一个财报季，虽限制反弹高度，但不影响反弹时点，当前应适度积极。·央企改革受益标的，推荐中航电子、天奥电子、国睿科技、航发控制和航材股份等，关注航天系；(2023-09-13 08:09:00)

上周，A股市场冲高回落，但资金继续借道ETF流入市场。上周全市场ETF份额增加142.18亿份，增幅0.76%，最新总份额达到1.89万亿份，最新总规模为1.83万亿元。除医药生物主题ETF外，多只互联网、证券等主题ETF也上榜。富国中证港股通互联网ETF、广发中证海外中国互联网30ETF、华夏恒生互联网科技业ETF份额依次增加8.61亿份、6亿份、4.02亿份；国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF等份额也均增加4亿份以上。(2023-09-11 06:20:00)

华泰证券研报指出，海外扰动是近期市场调整主因，美元、美债收益率有所反弹，联储加息预期再度升温，压制全球风险资产偏好，但近期美国就业/薪酬数据边际回落、测算居民超储余量有限，反映其经济韧性支撑力有所弱化，而A股自8月底政策组合拳推出后风险偏好已逐步修复，下行风险显著降低，综合来看当前或处于国内基本面预期底部和海外基本面预期顶部的最后角力期，短期市场或偏震荡运行。基于基本面及市场微观资金面改善，当前市场下行风险明显减小，但受美元、美债因素扰动，短期市场或偏震荡运行，行业轮动速度较快，华为主题为近期热点但资金容量偏小，新主线或从中期困境反转品种中筛选：第一层考虑今年盈利预期切换交易或提前，筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种，第二层分两类，顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，建材/MDI/小金属/工业金属/钢铁占优，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种，为电子/医药/军工，第三层考虑资金存量博弈仍存，在前述品种中负向剔除筹码压力较大的品种，得到建材/MDI/小金属/电子/医药。(2023-09-11 07:40:00)

东莞证券研报指出，2023年上半年，军工行业业绩整体向好，二季度业绩增速开始回升。2023年上半年，航空装备和航海装备板块业绩表现亮眼，航海装备板块实现扭亏为盈，并且两个板块在二季度业绩增速开始放大东莞证券研报指出，2023年上半年，军工行业业绩整体向好，二季度业绩增速开始回升。2023年上半年，航空装备和航海装备板块业绩表现亮眼，航海装备板块实现扭亏为盈，并且两个板块在二季度业绩增速开始放大(2023-09-10 07:33:00)

军工行业2023H1业绩回顾2023H1140家核心业务涉及军工领域的上市公司共实现营业收入3004亿元，同比+17.7%，增速在一级行业中排名4/31；实现归母净利润226亿元，同比+10.2%，增速在一级行业中排名14/31。军工各子行业2023H1业绩回顾2023H1，营业收入方面航空、船舶、信息化子行业占比较大。风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。(2023-09-09 07:51:00)

上证指数再度跌破3100点。8月23日，A股三大指数再遭深度回调。其中，沪指跌超1%，未守住3100点整数关口。深证成指和创业板指均跌逾2%，创业板指更是刷新三年新低。配置方面，赵伟建议投资者，操作上轻指数、重个股，轻仓者可逢低关注券商、军工、TMT细分行业龙头股、半导体、中特估概念股、智能制造、新能源及低位、低价、低估值的“三低”股，或等待右侧机会。重仓者可以观望为主，并回避外资重仓股及风险股。(2023-08-24 06:49:00)

今天上午收盘，上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.08%，创业板指下跌1.16%。数据确权板块继续走强，煤炭板块大涨。券商、国防军工等板块回调。东吴证券表示，行业经历1.0时代、2.0时代，进入高质量发展3.0时代，估值体系迎来重塑。(2023-08-23 12:07:00)

今日，两市股指低开低走，尾盘加速跳水，沪指再度失守3100点；两市成交约7000亿元，北向资金净卖出超100亿元。盘面上看，券商板块跌幅居前，军工、半导体、家居、地产、酿酒、医药、保险等板块下挫；煤炭、环保板块逆市拉升，水产、核污染防治、食品检测概念等活跃。(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)(2023-08-23 16:04:00)

中信建投8月10日研报称，钼需求对应我国制造业升级大周期，本质是由“铁元素”消费升级到“合金元素”消费需求端受益于新能源设备、风电、军工的快速发展。预计2022年缺口达到2.16万吨，2023年缺口达到2.17万吨。供需平衡：供给端收缩，消费端扩张，全球钼市供不应求的局面延续，预计2022年缺口达到2.16万吨，2023年缺口达到2.17万吨。(2023-08-10 07:48:00)