估值

“消费板块今年经历了大幅调整，从目前情况看，板块估值基本进入合理区间。展望明年甚至未来三到五年，在盈利修复和改善背景下，消费板块还有很大的配置价值。“整体来看，估值下沉、降低组合中高估值部分的配置比例，寻找景气度改善的行业，关注更长期的供给端优化，这些将是我明年投资中重点考量的因素。”肖超虎说。(2021-11-29 07:26:00)

中概互联是国内优质且稀有资产，短期内估值遇挫，但长期发展势头仍在。腾讯、阿里、美团等互联网巨头在国内已经构成寡头垄断，人们越来越离不开他们的产品。(2021-11-29 00:00:00)

券商股的不温不火，已持续了相当长一段时间，但近期似乎开始有些异动。此前在二季度和三季度，市场上规模最大的三只券商ETF的合计份额相继净赎回55亿份和28.44亿份，但进入四季度以后，上述三只券商ETF份额合计增长了77.55亿份，几乎弥补了过去两个季度的流失。据赵然分析，需求层面，居民财富持续入市仍是最重要的行业增量。权益配置需求明显提升的背景下，经纪/资管业务对券商的业绩贡献会逐步增加，从而提振证券板块整体估值水平(2021-11-29 07:53:00)

岁末年关，又是盘点一年收获的时节。相比去年51.10%的涨幅和前年36.85%的涨幅，今年医药板块的表现显得相对低迷。总的来说，虽然单个产品不是时间的朋友，但是具备进化能力的企业是时间的朋友。(广告)(2021-11-29 07:36:00)

进入四季度，军工板块表现成为冬季里一抹亮色。数据显示，截至11月27日，中证军工指数自10月13日以来，涨幅超过17%。刘田：两个点，一是工具的选择，二是持有期。投资者一是可以选择比较聚焦的军工行业基金或者指数基金，二是可以选择配置军工行业比较多的主动型基金。(2021-11-29 07:26:00)

中信证券：新毒株冲击带来布局良机，围绕“三个低位”布局蓝筹主线中信证券表示，南非新毒株短期对市场情绪有冲击，但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机，中期增量资金布局和年末机构博弈下，以各行业龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰。国盛证券认为，通过内外疫情周期的复盘，进一步总结出如下几点规律性特征：(2021-11-29 01:41:00)

四季度以来，受车展发布和自动驾驶商业化落地等因素提振，汽车电动智能化板块表现火爆，相关主题基金净值也是水涨船高。本轮汽车电动智能化行情是否可持续？张湘龙：汽车智能化是我们投资关注的重点方向，随着产业链的发展进程逐渐加大配置力度；当前阶段核心关注的是公司在产业链的卡位情况和细分环节的市场空间，优先选择具有长期空间的细分环节龙头公司进行配置。(2021-11-29 07:26:00)

坑过基金经理的中小盘股，正被基金经理从黑名单中释放。曾经是鸡肋，现在是香饽饽，中小盘股似乎正迎来基金经理给的集体平反。与嘉实基金的明星基金经理观点趋同的是，景顺长城这位基金大佬指出，部分严重高估和长期透支的白马股在下跌后可能是一去不复返，但是，普跌的过程一定会存在不少错杀的机会，与此不同的是，中小市值公司经过多年估值消化，已经出现一批估值合理且高成长性的标的，这里面蕴藏着很多机会。(2021-11-29 01:51:00)

南非发现新变异株奥密克戎正引起市场密切关注。上周五，全球大类资产因对变异病毒担忧出现了剧烈波动：11月26日美油WTI下跌13.1%，创去年4月以来最大单日跌幅，英法德主要股指跌幅均超过3.5%，美股道指下跌超过2.5%，避险资产美债与黄金微涨。从基本面角度看，今年压制因素的边际改善催化的亮点在2022年上半年将逐步显现，主要体现在中游制造压力缓解和消费板块的修复，料将成为市场持续关注的热点。从相对收益的角度看，今年相对配置比例降低、估值处于低位、流通市值较大，且明年有修复空间的板块配置性价比更高。(2021-11-29 00:54:00)

今年A股行情分化严重，一方面是以白酒和医药为主的大消费板块难有起色，另一方面周期与新能源成长股大行其道，而这样的行情也在次新权益类基金的业绩上体现得淋漓尽致。华南一位公募人士则提到，今年来市场风格轮动加快，春节后抱团板块持续走弱，而去年回调明显的科技相关板块不断估值修复，中小盘成长风格占优。(2021-11-28 12:30:00)

华南公募人士表示，同业存单期限一般为1年或1年以内，本身就是货币市场工具，是货币基金的主要投资标的。以同业存单作为基金的主要投资标的，基金资产估值转化为市值化估值，基金净值波动或加大，货币基金由于多采用摊余成本法进行估值，波动性更小，或影响客户的选择。(2021-11-27 07:24:00)

11月26日，富国基金、鹏华基金、南方基金、中航基金、华富基金、惠升基金等6家公司上报的中证同业存单AAA指数7天持有期基金正式获批。华南公募人士表示，同业存单期限一般为1年或1年以内，本身就是货币市场工具，是货币基金的主要投资标的。以同业存单作为基金的主要投资标的，基金资产估值转化为市值化估值，基金净值波动或加大，货币基金由于多采用摊余成本法进行估值，波动性更小，或影响客户的选择。(2021-11-27 05:53:00)

各位投资者朋友大家好，有朋友咨询我什么时候公布持仓，这里想回复大家一下，不久前打开的价值领先，由于成立时间还不足6个月，暂不公布持仓，满6个月后一定会及时在公告中给予大家反馈，其他我在管的产品，各位朋友可以在基金公告中看到其截止9月30日的持仓。作为主要关注大消费赛道的基金经理，白酒也是我会关注的细分赛道之一。作为公募基金经理，我很希望自己可以为每一位投资者打理好财产，希望大家不要因为短期的涨跌而影响到心情，投资可以是一件简单的事，将周期拉长，是金子总会发光的，股价最终将向企业价值靠拢，让我们一起来静待时间的玫瑰。(2021-11-27 07:51:00)

昨日，医药生物板块延续涨势。截至收盘，申万医药生物指数涨1.37%，领先于其他申万一级行业指数。其中，康泰医学、舒泰神、双鹭药业、丰原药业等15只个股涨停。东方证券表示，随着医保谈判落地，政策面影响趋于稳定。医药板块估值已处于较低历史分位，明年有望迎来估值修复机会，产业的创新转型也值得期待。(2021-11-26 06:53:00)

计算机板块持仓整体处于低位，随着估值的逐步消化，将迎来重新配置时机。云计算板块，SaaS层抗周期波动能力强，同时中国SaaS公司估值处于历史低位。数字化标准持续细化，“以评促建”推进行业预算持续加码。预计2022年医院建设预算较2020、2021年有所提高，行业需求短期不会放缓；重点公司：卫宁健康、创业慧康。(2021-11-25 07:29:00)

“我们维持对A股市场高配的建议，预计2022年A股估值会有明显回升。”在11月24日举行的高盛2022中国宏观经济展望及资本市场动态媒体会上，高盛首席中国股票策略师刘劲津这样表示“可能经济增长的步伐会稍微放慢一些，但是经济增长结构更好。”谈到中国，闪辉表示对明年的判断是，经济有下行压力，政策有所放松，但是不像2015年或者2020年初，与今年相比稍有放松。(2021-11-25 07:41:00)

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品(2021-11-25 19:57:00)

王梁，北京交通大学产业经济学硕士学位，证券从业10多年，从事过7年多的买方和卖方研究工作，深研过汽车、电力设备与新能源、机械等行业，获得过“金融界交运设备行业最佳分析师”奖项。2015年，加入中加基金，担任汽车、电力设备与新能源、机械等行业的研究员，2017年起任专户投资经理，现担任中加基金基金经理。(2021-11-25 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。开源证券：看好肿瘤、康复、眼科、齿科、体检、辅助生殖、月子服务、医美等赛道政策持续支持分级诊疗和医联体体系建设，及全国老年医疗护理服务发展。我们认为，从长期看，政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化，能够提供经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显，回调下建议积极布局(2021-11-25 10:36:00)

10月以来，塑料期货下跌主要是因成本塌陷造成的估值降低，而随着煤炭价格止跌企稳，成本对于塑料价格的影响减弱。(2021-11-24 00:00:00)

对于消费白马龙头，孟昊表示要有足够的忍耐力，不能太在意短期波动，而是要偏中长期地审视其估值成长空间。他表示，投资不是简单的行为性、应急性的变化，而更多是要从偏中长期的角度去看待这个公司在我们的组合里面是去还是留，还是加大比例的问题。(2021-11-24 00:00:00)

近日，LPR会否下调的讨论，房贷应放尽放的传闻，信贷政策边际放松的消息，都扰动着银行股。中信建投金融组认为，从银行板块内部驱动力来看，上市银行基本面分化趋势仍延续，营收稳健、资产质量扎实、业绩趋势持续维持较高水平的银行，有望形成“穿越周期”的能力，估值提升动力更加充足。(2021-11-24 00:21:00)

近期上游原材料价格大幅回落，下游需求亦出现边际改善信号，消费行业开启“提价潮”：1)必选消费方面：国内原材料成本占比较高的调味发酵品、啤酒行业提价先行，涨价预期带动板块估值修复。当前重点推荐逻辑主线及标的：高景气+金融反弹，中期看消费切换。1)金融反弹：券商/银行/地产；2)消费电子：高景气方向仍具稀缺性，重点关注元宇宙设备端等方向。(2021-11-24 07:15:00)

基于上述分析，柳军认为，中国经济增速属于平缓下行的情况下，10年期国债收益率也在下行，未来可能面临比较大的确定性就是低利率的市场环境，因此2022年最有可能赚的是盈利稳定性的钱，盈利比较高的，市场愿意开更高的估值，高分红的股票具有低估值的特征，在低估值买入的时候，买的便宜就是硬道理，所以在估值越低的情况下，最后持有获胜的概率会比较高，并且随着持有的时间越长，收益的胜率相对来说越高。(2021-11-23 00:00:00)

根据我们的测算，若严格执行当前的去金融化政策，行业去杠杆完成时点将在2023年结束，正式进入低杠杆时代。在我们的半年报综述第一章的专题讨论环节当中，我们测算了当前行业缩表的进程，预计将在2023年完成本轮缩表，若以2021年7月份八部委联合文件要求规范行业发展中对预收账款的规定来看，去杠杆时间可以额外拉长半年到一年。低杠杆和低增长，对于过去高速发展的行业来说是极大的转折，因此进入到低估值阶段，但这个估值，并非PE所代表的估值陷阱，而是能够持续经营企业的DCF，结构性机会已经开始。(2021-11-23 07:32:00)