预期

今年，对于持有债基的投资者而言，可能是体验不太好的一年。自年初以来，债市在多重复杂因素的交织影响下，呈现出波动频繁且下行压力较大的态势。华夏基金的观点称，债市的每一次阶段性回撤，本质皆是市场对经济预期、政策节奏与交易结构的再定价。(2025-12-09 01:02:00)

今年以来，已有136家公募基金公司启动自购，合计自购次数达8400次。其中，股混基金净申购金额超过40亿元。业内人士认为，在《指引》的推动下，未来基金公司自购体量有望继续增加，尤其是权益类基金。基金公司自购旗下权益类基金，既能向市场传递对自身投资管理能力和产品价值的信心，有助于稳定投资者预期，增强持有信心；也能通过与投资者利益深度绑定，激励投研团队更专注于长期业绩表现。(2025-12-09 00:10:00)

Wind数据显示，截至12月7日，2025年以来已有136家公募基金公司启动自购，合计自购次数达8400次。从不同类型的基金来看，今年以来基金公司净申购股票型基金22.62亿元、混合型基金19.54亿元、债券型基金42.12亿元。业内人士表示，基金公司自购旗下权益类基金，既能向市场传递对自身投资管理能力和产品价值的信心，稳定投资者预期，增强持有信心；也能通过与投资者利益绑定，激励投研团队更专注于长期业绩表现。基金公司的自购行为会使基金经理更注重长期发展，不会为了短期业绩而采取急功近利的操作，在操作方面或更加关注基金的风险控制和长期投资价值，这有助于提升基金长期业绩的稳定性和可持续性。(2025-12-08 16:03:00)

随着全球资金重返中国股市，今年中国股市迎来了一个丰收年。目前，国际投行机构的共识预期是，人工智能实力等顺风将进一步推动中国股市上涨。与此同时，中国国内公募基金持续加仓，以及保险公司配置的需求上升，均对市场构成支撑作用。此外，中国庞大的居民储蓄也被视为股市上涨的重要驱动力。(2025-12-08 08:32:00)

华泰证券研报指出，12月中下旬“春躁”可能提前启动，均衡配置成长和周期，中期视角下大金融和部分高性价比消费或仍是中国资产重估的底仓选择。资金面上看，联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升共振下资金面环境有所改善，主动外资净流出规模收窄、ETF发行和申购回暖，保险风险因子下调或进一步打开险资配置权益资产空间。当前市场或仍处于超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望进一步回升。我们认为春季躁动或具备提前至12月中下旬启动的基础，但能否形成流畅的跨年行情，仍需关注12月政治局及中央经济工作会议、美联储FOMC会议、美联储主席人选及其表态、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为(2025-12-08 07:38:00)

临近年末，跨年行情预期升温。由于部分基金此前已实现优厚回报，公募在跨年布局上出现了明显分歧：浮盈明显的基金想保存收益平稳度过年关，前期回报不明显的基金则想再冲一把田悦表示，从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大，从AI上游投资转向后周期电力基建投资，从海外投资加速到国内投资加速均可能带来盈利预期变动的机会和风险，可在震荡中逢低关注新方向的机会。(2025-12-08 05:31:00)

中信证券：应对常态超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。近期可适当关注密集政策利好催化的商业航天、卫星产业等；产业趋势驱动的AI应用方向、国产AI算力等；美联储降息利好的有色金属、创新药、恒生科技等；利好政策支持的新消费方向，例如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济、文化娱乐等。(2025-12-08 00:15:00)

作为2025年收官阶段的重要节点，市场对下周美联储最新决议的反应，将很大程度上决定今年最后几周的交易情绪。周四：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要&鲍威尔发布会、欧佩克公布月度原油市场报告(2025-12-07 06:37:00)

临近年底，12月跨年行情预期升温。面对过去一个月的市场弱势调整，私募机构整体仓位仍在创下新高。清和泉强调，包括AI应用、上游资源、创新药、出海公司、国产替代等，仍然是被看好的重点领域。公司将继续配置这些领域的优质公司，并不断优化组合。(2025-12-07 00:25:00)

美国正计划大举提高能源产量。当地时间12月5日，美国总统特朗普签署一项参议院此前通过的决议，使其成为法律，以撤销部分阿拉斯加北坡国家石油储备区的钻探限制。麦格理分析师在给客户的报告中写道：“作为基准预期，当前市场状况将导致2025年第四季度至2026年第一季度出现‘严重供过于求’，这可能迫使油价大幅下跌，且OPEC需调整政策方向。” 该行预测，2026年布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格分别为60.75美元/桶和56.63美元/桶。(2025-12-07 00:10:00)

美联储降息预期持续升温。受一系列疲软的就业数据影响，交易员正加大力度押注美联储将进一步降息。另外，知名投资人、Gavekal集团首席执行官Louis-Vincent Gave在12月4日接受采访时做出惊人预测：“美联储与财政部合流的大局已定，其长期影响将是美国债券市场的崩溃。”(2025-12-05 07:12:00)

随着年内行情步入尾声，公募基金的年末“答卷季”却上演了截然不同的剧情。一方面是部分绩优基金态度趋于谨慎，通过主动调仓与严格限购锁定全年收益，净值波动显著收窄；另一方面是次新基金则积极建仓，展现出“倒车接人”的进攻姿态此外，他还认为，短期消费行业仍在业绩磨底期，但目前股价已较多反映了中期的悲观预期。此外，休闲食品、白电等部分传统消费品种的股息率亦体现出性价比，在年末布局估值切换行情的背景下或呈现出超额收益，可以保持密切关注。(2025-12-05 02:16:00)

12月4日，世界黄金协会发布2026年展望称，黄金在2025年经历了非凡的一年，超50次创下历史新高，回报率超过60%。展望2026年，金价前景仍将受到持续的地缘经济不确定性影响。“展望2026年，贵金属中长期上涨行情仍未结束，金价明年继续刷新历史新高可能性相对较大。”史家亮表示，在此预期下，不建议做空黄金。(2025-12-05 00:03:00)

12月新基金发行热度不减，目前已有超60只产品开始或即将发行，仅12月1日当天，就有28只新基金同日开启发行。债市方面，民生加银基金表示，短期内，销售费用新规的潜在影响与降息预期的博弈仍是市场交易主线。在新规正式落地前，市场情绪可能偏向谨慎。预计债市大概率继续维持窄幅震荡格局。(2025-12-04 08:05:00)

华泰证券研报表示，2025年，新旧消费延续分化表现，“人货场”的变革与科技进步，正推动消费行业的快速迭代创新与结构性成长机会，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头。展望2026年，我们认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。风险提示：经济增速放缓，市场竞争加剧，下游需求不及预期，贸易摩擦风险，地产销售超预期下行，原材料价格大幅波动，库存积压风险。(2025-12-04 07:35:00)

近日，多家外资机构发布研报，表示对2026年中国经济充满信心并看好A股市场。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，由于国内2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企业营收增速，且支持政策的推出以及“反内卷”的推进带动利润率复苏，2026年A股整体盈利增速有望升至8%。联博建议投资者或可采取长线策略，重点关注中证500等估值、成长兼具的板块，并把握AI产业链、政策受益领域及优质民营企业等结构性机会，以充分参与A股市场的长期成长潜力。(2025-12-04 07:20:00)

岁末将至，市场对跨年行情的期待持续升温。在多家机构看来，多路增量资金年底有望形成共振，催生跨年行情。谈及对后续市场的看法，国泰基金在接受上海证券报记者采访时表示，当前投资一方面继续关注成长景气主线，包括AI、工业金属等领域；另一方面，年底至春节期间或开启政策期待行情，包括酒店、物流、航空等领域值得关注。(2025-12-03 06:58:00)

临近年底，券商机构对A股2026年春季行情的关注度逐渐升温。2025年初以AI为代表的春季行情持续了一个多月，即将到来的2026年是否会重现这一上涨行情？对于2025年科技板块中最受关注的AI方向，陈刚认为，目前泛AI方向中，有较多细分领域由于短期催化有限、多头叙事累积不足而处于相对低位，后续一旦有超预期产业事件凝聚资金共识，则相关方向赔率可观，故建议依据中期产业逻辑确定性，将下游AI应用视为一种“看涨期权”，从左侧进行积极布局，看好AI+创新药、AI+军工、AIGC、传媒游戏、AI端侧、人形机器人以及智驾板块的投资机会。(2025-12-03 05:58:00)

时间步入2025年最后一个月，中央经济工作会议的政策定调与美联储降息预期交织，成为市场展望后市的核心焦点，权益市场在多重变量影响下，12月又将如何演绎？展望后市，内外部均有关注点。资金行为方面，公募基金冲刺排名与长期资金逆向布局的博弈加剧市场震荡，但也为后续行情积蓄了动能。年末资金博弈加剧风格切换，随着12月下旬排名结束，公募基金的调仓压力消退，长期资金的布局效果将逐步显现，市场有望从“震荡蓄势”转向“春季躁动”行情。(2025-12-02 18:58:00)

市场全天震荡调整，深成指、创业板指一度双双跌超1%。从板块来看，福建板块逆势爆发，食品概念局部走强，商业航天概念表现活跃；下跌方面，电池板块震荡下跌，航运板块表现较弱有券商表示，从中长期来看，随着内容供给逐步恢复，AI等技术赋能持续深化，叠加政策支持及消费回暖预期，传媒行业景气度有望得到修复。建议关注影视院线、游戏、广告营销等领域业绩表现亮眼的公司，并关注布局数字资产、应用AIGC相关技术的公司。(2025-12-02 15:06:00)

昨日股票ETF资金净流出超83亿元12月1日，A股三大指数集体上涨，沪指收复3900点整数关口。消费电子、有色金属、旅游酒店等板块轮番演绎。光大保德信基金表示，近期市场反弹但成交量有所下降，成长股的上涨对其他板块形成一定的虹吸，显示出机构端对市场的定价力度仍然偏弱，但接下来机构资金入场的时间点逐渐临近，且海外美元流动性预期也明显向好，在机构的结算排名以及绝对收益资金兑现逐步结束后，可能开始跨年布局，由于今年过年比较晚，这个跨年+季节性行情的周期可能会相对春节有所提前，届时资金有望对2026年景气方向进行布局，目前来看，产业清晰度较高的仍是科技板块，其次是部分盈利预期改善且估值处在中低分位的传统制造与周期龙头。(2025-12-02 14:38:00)

进入岁末年初，A股市场震荡有所加剧，板块轮动提速，市场风格切换也较为明显，资金开始从高估值成长股流向低估值周期股及红利资产。谈及“跨年行情”，多家券商机构近期发布策略表示，在政策预期升温、A股盈利增长加速等积极背景下，市场仍有望孕育跨年行情，市场风格也将更趋均衡。兴业证券表示，岁末年初行情呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。年末，市场风格较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对占优，多与稳增长政策加力预期有关。(2025-12-02 04:09:00)

市场震荡拉升，沪指重返3900点上方，深成指、创业板指均涨超1%。盘面上，消费电子方向集体爆发，商业航天概念延续强势，有色金属板块表现活跃；下跌方面，电池板块冲高回落。有券商表示，通常情况下，黄金价格的上涨会直接提振黄金开采企业的盈利预期，从而推动其股价上升。金价上涨意味着矿企销售收入的增加和利润空间的扩大。(2025-12-01 14:46:00)

华泰证券研报认为，上周，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复。外部风险边际减压，市场情绪回暖，首先演绎超跌修复。展望12月，我们认为春季躁动或具备提前至12月中下旬启动的基础，关注12月经济数据、美联储官员表态、中央经济工作会议、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为(2025-12-01 07:03:00)

科技创新领域关注度持续升温。11月28日，首批7只科创创业人工智能ETF集中发行，当日已有基金一日售罄。与此同时，上周又有超40只科技主题基金集中上报。“近期市场波动较大，但随着海外宏观降息预期的逐步稳定，市场这一轮调整或逐步进入尾声，科技板块近期也开启反弹趋势。(2025-12-01 02:00:00)