成长

春节前，私募量化产品遭遇地震。私募排排网的数据显示，四大头部私募量化选股产品在春节前的跌去了2023年的收益。量化策略作为投资管理的一种策略，想要有市场需求，要从财富管理和资源配置两个方面思考。从这两方面看，公募量化策略在绝对收益和相对收益方向均有较大的发展空间，包括市场中性策略、股债混合策略、指数增强策略、主动量化策略等，随着新的市场指数不断推出，以相应指数为基准的被动指数基金、指数增强基金等潜在需求较大，公募量化为市场提供跟踪误差较低的指数基金，或者在严格的风控约束下，提供长期稳健超额收益的增强类基金，具有广阔的发展空间。(2024-04-30 14:46:00)

至暗与曙光同时出现的4月，或将成为公募基金南下的历史性难忘时刻。在港股大盘股变中盘股，中盘股跌成微盘股，成长股跌成价值股甚至市值远低于在手现金后，4月上旬经历港股至暗时刻的公募基金经理们突然“信仰放量”并开启“抢购模式”。此外，黄亮亦强调这一港股信仰坚定的逻辑，即当成长股跌成价值股时，这本身即是一种见底的逻辑，他认为，目前港股市场的很多成长股开始具备很高的价值属性，尤其是成长性更好、更加轻资产，新型“价值股”的吸引力会逐步提升。另外，过去3年的外资流出是港股市场下跌的一个主要的资金面影响因素，但是充足的回购有望抵消外资流出的影响，成为港股反转的重要胜负手之一。(2024-04-29 00:07:00)

截至今日收盘，恒生指数迎来了六连阳行情，多位公募基金经理早在一季度末南下抢筹。基于对港股市场的看好，有基金经理在一季度迅速变更基金合同，加大可配置的港股仓位；也有基金经理在新基金建仓期已立刻入场，将多只港股买成了重仓股；更不乏基金经理重拾“旧爱”——港股市场，将仓位大幅调整张坤管理的4只产品对港股仓位维持在四成以上。他在最新的季报提到，股票投资者应始终赋予寻找长期成长性相当的权重，且成长必须是高质量的。(2024-04-29 21:09:00)

尽管在震荡调整的一季度，公募“固收+”产品成功守住了正收益，但总规模减少至1.5万亿元以下，较2023年末下降了约10%对于公募“固收+”产品来说，2024年一季度过得有点难。西部利得鑫泓增强债券基金经理袁朔、何奇表示，以科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场的重要投资主线，黄金等资源品可能有阶段性投资机会。债券部分的投资，主要配置流动性较好的利率债。(2024-04-29 03:25:00)

A股、港股集体反攻！4月26日市场强势上行，上证指数临近3100点整数关口，创成长、金融、地产涨幅均超3%。广发证券投资顾问吴家祥分析称，行情有望进一步向纵深发展，建议加配优质权益资产。投资上结合年报季报业绩继续聚焦高ROE、高自由现金流的绩优龙头，行业上关注景气回升与具备中长期增量资金的红利资产(2024-04-27 00:03:00)

周五，A股三大指数大幅走高。截至收盘，上证综指涨1.17%，报3088.64点；深证成指涨2.15%，报9463.91点；创业板指涨3.34%，报1823.74点。沪深两市合计成交10864亿元，成交金额重返万亿元。两市近4000只个股上涨。配置方面，国盛证券建议，投资者可以重点配置以“中字头”为代表的蓝筹方向，钢铁、非银、煤炭、有色金属等板块或相对占优。成长及科技方向，关注算力、低空经济、机器人、文生视频等科技板块的轮动机会。(2024-04-27 04:36:00)

中信证券研报指出，2023年，全球半导体产业经历长达一整年的低迷，高库存、低需求、投资减、产能降，一直在各个子板块轮动，23Q4新一轮景气周期的曙光显现。三、2024年是半导体板块周期拐点之年，我们预计半导体行业整体将从2023年低基数基础上逐步回温，有利因素包括存储产品价格增长，AI需求持续强劲，库存调整回归正常水平。(2024-04-26 07:49:00)

日前，2024年基金一季报已全部披露完毕，基金持仓动向也随之揭晓，反映权益基金的投资偏好。一季度积极投资偏股型基金增持市值排名前十依次为宁德时代、紫金矿业、美的集团、洛阳钼业、北方华创、中际旭创、阳光电源、海尔智家、沪电股份、五粮液，且一季度股价均实现上涨。泓德泓富混合基金经理季宇表示，目前主要关注两个方向：第一是在新的宏观背景下仍然能够实现稳健增长的公司，目前看到的机会更多是在海外市场建立较强优势的公司；第二是顺周期行业的优质公司，虽然基本面处于左侧，但考虑增长和分红之后，个位数市盈率的估值已经具备吸引力(2024-04-26 01:02:00)

2023年，北交所个股走出独立行情，市场关注度大增。经历快速上涨后，2024年一季度北证50指数出现一定回调，相对年初高点，北证50指数累计下跌近25%，最新报收于808.13点。“随着经济企稳信号的增加，我们继续坚持相关新兴产业大盘龙头的持有，相信价值的重估最终不会缺席。”姚志鹏表示。(2024-04-25 10:37:00)

2024年一季度在股市先抑后扬、债市整体向好中“交卷”，日前出炉的公募基金一季报为审视基金在期间的成果提供了窗口。部分基金公司也把握结构性机会，呈现出诸多亮点。其中长盛成长价值A、长盛量化红利A、长盛盛裕A、长盛安逸A四只产品更罕见地同时揽获上述五大机构最高评级。具体看来，长盛成长价值A集银河证券三年期五年期五星+海通证券三年期五年期乃至十年期五星+晨星/招商证券三年期五星+天相投顾三年期五年期十年期五A评级于一身；长盛量化红利A获评海通证券/招商证券三年期五年期十年期五星+银河证券/晨星三年期五年期五星+天相投顾三年期五年期五A评级；长盛盛裕A则同时获得银河证券/海通证券/晨星/招商证券三年期五年期五星+天相投顾三年期五A评级；长盛安逸A也荣膺银河证券/海通证券/晨星/招商证券三年期五星+天相投顾三年期五A评级。(2024-04-25 10:34:00)

A股震荡整理：成交额不足8000亿钛白粉概念大涨沪指涨0.27%，深证成指涨0.14%，创业板指跌0.04%。成交额不足8000亿，钛白粉概念大涨，化学原料、化肥、化学制药板块涨幅居前，航天航空、通信、传媒板块跌幅居前。国泰君安研报表示，煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反映的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题。推荐：1）长协焦煤；2）高股息动力煤；3）估值偏低，具备修复空间；4）成长&转型。(2024-04-25 16:26:00)

中金研报表示，从公募持仓情况来看，股票持仓占比虽然小幅下降，但整体水平仍处于历史高位。结构上，高股息和资源股成为上个季度的交易主线，机构配置比例有所提升，而TMT和医药等成长行业仓位则大幅下降，其中高股息的公用事业、家电、电信和银行等行业获得加仓，以及有色金属、石油石化等资源股也获加仓较多。从公募持仓情况来看，股票持仓占比虽然小幅下降，但整体水平仍处于历史高位。结构上，高股息和资源股成为上个季度的交易主线，机构配置比例有所提升，而TMT和医药等成长行业仓位则大幅下降，其中高股息的公用事业、家电、电信和银行等行业获得加仓，以及有色金属、石油石化等资源股也获加仓较多(2024-04-23 07:44:00)

手握重金的基金经理，究竟把钱投向哪个赛道？随着2024年基金一季报披露完毕，公募基金前十大重仓股揭晓，贵州茅台依然稳坐第一大重仓股“宝座”，宁德时代则位列第二名。长城基金高级宏观策略研究员汪立表示，高分红仍具持续性，关注上市公司盈利修复主线。市场风格方面，大盘股韧性更强，价值略优于成长，且红利策略的行情并未结束。(2024-04-23 21:16:00)

随着2024年一季报的陆续披露，社保基金最新持股动向也逐步浮出水面。Wind数据显示，截至目前，已披露2024年一季报的公司中，已有超过百家A股上市公司前十大股东或前十大流通股东中出现社保基金的身影，涉及数十个社保基金产品组合从股价表现来看，在社保基金一季度增持或新进入前十大股东的公司股票中，年内股价总体表现稳定，不过，还是有不少社保基金青睐的个股期间股价表现差异较大，这在一定程度上表明，相较于短期股价波动，社保基金或更看重上市公司业绩的稳定性和成长性，长线投资特征明显。(2024-04-23 20:30:00)

持续大涨的红利板块突然遭遇重挫，4月22日，红利指数大跌2.35%，今日早盘又进一步下探至3181.05点，随后才开始有所修复。截至中午收盘时，红利指数以3220.78点报收，较昨日收盘点数下跌0.56%。黑崎资本首席投资执行官陈兴文：红利板块的重挫可能由多个因素引起：一是近期部分炒作红利板块的资金可能正在流向之前跌幅较大的中小题材股，进行抄底操作；二是红利板块在之前的一段时间内可能已经积累了一定的涨幅，因此投资者可能选择在此时进行获利了结；三是经济数据的短期波动可能影响市场情绪，导致资金流向更为稳健的红利板块。同时，政策面的变动，如新“国九条”的发布，也可能引导市场资金的流向；四是市场可能正在经历从成长股到价值股的风格切换，红利板块作为价值股的代表，可能受到市场情绪的影响；五是美联储的降息预期变化、地缘政治冲突等都可能影响全球资本市场，包括红利板块的表现。(2024-04-23 13:26:00)

随着一季报披露完毕，基金公司最新规模排名出炉。今年以来，A股市场先抑后扬，结构化行情持续演绎，权益市场震荡分化，债券市场表现抢眼。百亿规模产品由去年末的32只减少至今年一季度末的30只。中欧医疗健康混合A、国金量化多因子A、国金量化精选A、西部利得量化成长混合A等产品一季度规模缩水居前，均超30亿元。(2024-04-23 21:43:00)

中金公司指出，从历史经验看，4月往往是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份，伴随着一季度经济数据、上市公司一季报的发布，A股或关注业绩驱动、追求景气板块。家用电器：1）消费品以旧换新政策催化；2）海外补库存加速企业出海；3）高分红优势、自由现金流相对充沛。(2024-04-02 07:25:00)

4月2日，“多位知名基金经理大幅赎回旗下产品”传闻引发热议。以知名基金经理刘彦春为例，传闻称其在2023年下半年大幅赎回旗下代表产品——景顺长城新兴成长混合，持有份额从超100万份减少为10万份-50万份，被认为是对后市不乐观的表现据悉，关于基金经理持有旗下基金情况，《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》中提出明确要求，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%，公司无权益类基金等情形除外；基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金，其管理的基金处于封闭期等原因无法购买的除外。基金经理同时为高级管理人员、主要业务部门负责人的，应当同时符合前述要求。(2024-04-02 15:47:00)

近日，A股市场风格频频切换，二季度谁会成为市场主线，扛起反攻大旗？对市场“望闻问切”后，多位私募机构人士认为，在政策推动下，2024年科技创新和新质生产力的发展将成为市场的主要驱动力，在以高股息品种为代表的蓝筹稳定大盘之后，市场的资金明显选择了更具弹性的成长股方向，预计二季度科技成长赛道仍将是市场的重要引擎之一，人工智能技术和应用领域有望出现更多突破性进展。“新质生产力”逐渐已成为A股市场高频词汇之一，在马科伟看来，政策推动背景下，2024年科技创新和新质生产力的发展将成为市场的主要驱动力，预计科技成长风格将在全年内保持强劲势头。二季度，受益于国家发展战略的新兴产业如新能源、高端制造、数字经济等领域展现出强劲的增长动能，或成为拉动股市上行的重要力量。(2024-04-01 07:24:00)

15年来，长城基金基金经理曲少杰关注境外投资，在日积月累中，拓展了全球化的投资视野，沉淀了丰富的海外投资经验。“每个人都处在学习、成长的过程中，这是一个持续的过程，我的投资框架也不断进化，近年来变化最大的一点是提高了外部环境影响在行业分析中的优先级。具体来看，人工智能有望全方位渗透各个生活场景，通用型机器人、服务型机器人发展空间较大。随着AI技术持续发展，芯片设计公司将持续提升自身算力，应用公司将加大投入布局服务器、数据库等，这些受益于AI发展的企业有望持续加深护城河，提升竞争力，蕴藏着丰富的投资机遇。(2024-04-01 02:04:00)

2023年公募基金的年报悉数披露完毕，基金的调仓换股路径和“打法”也得以展现。最新披露的公募基金2023年年报显示，在去年下半年的震荡行情中，百亿级基金经理更看重防御，从他们所管基金的隐形重仓股变动情况看，基金经理们不仅更看重公司质地，而且更聚焦于自身擅长的领域，在重仓股“守正”的情况下，隐形重仓股同样不“出奇”。在傅鹏博看来，要警惕高增长行业在景气高点的扩张。重资产公司常依赖再投入获取未来成长，A股公司在盈利丰厚时加大投资，盈利低谷时也会逆向扩张，新增产能由于规模效应和自动化程度，释放期会压制产品整体价格和盈利(2024-04-01 02:05:00)

随着基金年报的密集披露，公募基金的隐形重仓股也相继浮出水面。证券时报·数据宝统计，张坤、刘彦春、朱少醒等百亿级别明星基金经理持股中，有209只个股未出现在相应基金前十大重仓股中且持仓市值超1亿元，这些个股都是隐形重仓股。今年以来A股大盘探底回升，部分明星基金隐形重仓股跑赢大盘，工业富联年初至今上涨50.6%居于首位，该股获谢治宇、程剑共同执掌的兴全合宜A隐形重仓，期末持仓市值为3.39亿元。海信家电紧随其后，今年以来涨幅超49%，为朱少醒执掌的富国天惠精选成长A隐形重仓，期末持仓市值达到1.06亿元。(2024-04-01 00:52:00)

中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优4月，右侧信号进入检验期，预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移，活跃资金定价，杠铃结构占优的特征；而预计在政策强力引导，财报披露兑现，利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：一是有色，尤其黄金，受益于二季度美国降息预期；二是医药，包括中药、医药商业和创新药，受益于弱经济周期和美债利率下行的敏感度提升；三是猪周期，在国内通缩压力持续增强的背景下，受益于出栏、存量明显下降，供给收缩下的价格上涨逻辑；四是对于价格敏感度较低的高股息，包括：国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。(2024-04-01 00:15:00)

嘉宾介绍：郑宁，中银基金基金经理创新药领域再受市场关注，板块投资机会如何看？目前板块是否已具备投资性价比？行业成长性如何看？对此，中银基金郑宁跟大家分享精彩观点所以我就说我也自己也会去看一看别的成长性的行业，包括像AI等等，最后比较下来，创新药可能不一定这里面梦想最大的，但是它优势是在于，它是成长股里面为数不多，未来几年成长性就会在财务报表上得到体现的领域。创新药行业报表未来几年业绩释放是比较确定的，而且是比较高增长的释放，所以说这次比较下来，创新药是成长股里面比较好的选择。(2024-03-27 00:05:00)

高仓位、高集中度、低换手率，2023年，傅鹏博的投资风格一如既往。多次提及控制回撤、关注估值、拥抱高股息，作为成长型基金经理的傅鹏博，又出现了一些变化。对于运营商及高股息率公司的火热，傅鹏博认为这表明，不确定的环境中，资金正在寻找 “相对安全”资产。剔除周期波动明显的行业，这些公司能够产生持续稳定的经营性现金流，平衡利润在企业发展和股东分红中的分配。(2024-03-27 22:14:00)