回报

开源证券指出，2026年房地产应聚焦三大主线：一是政策底部的估值修复，开年中央和一线城市政策释放明确政策转向信号，新开工和拿地回撤预示供给端出清加速；二是布局“好房子”品质溢价主线，拥有成熟产品体系和高端产品线的开发商将享受品质代差带来的销售溢价和毛利率优势；三是借鉴香港“产业—人口—租金”传导路径，关注核心城市租金回报率的修复带来的资产配置需求。我们认为，2026年房地产应聚焦三大主线：一是政策底部的估值修复，开年中央和一线城市政策释放明确政策转向信号，新开工和拿地回撤预示供给端出清加速；二是布局“好房子”品质溢价主线，拥有成熟产品体系和高端产品线的开发商将享受品质代差带来的销售溢价和毛利率优势；三是借鉴香港“产业—人口—租金”传导路径，关注核心城市租金回报率的修复带来的资产配置需求。(2026-03-10 07:40:00)

2025年5月末，首批26只新型浮动费率基金同步发行，正式拉开公募费率改革的新序幕。如今，运行尚不满一年，这批产品已呈现出显著的业绩分化。有业内人士认为，如果浮动费率基金业绩长期落后基准，产品管理费收入将大幅缩水。这种高运营门槛与高投研要求，对基金公司的综合实力是实打实的挑战。(2026-03-09 06:52:00)

在股市震荡、理财产品收益下行的背景下，攻守兼备的“固收+”基金正成为居民资产配置新宠。“随着理财产品收益下降，含权资产或将越来越受到居民青睐，特别是能提供相对稳定回报的‘固收+’产品，或成为今年市场资金主要的流向之一。(2026-03-05 02:31:00)

2026年以来，A股市场结构性行情持续演绎，公募机构调研节奏显著加快。公募排排网数据显示，2月份，共有139家公募机构参与A股上市公司调研活动，合计调研次数达1259次，覆盖电子、电力设备等27个行业中的199只个股，景气度确定性较高的科技成长与高端制造赛道，成为本轮机构调研的核心焦点。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳向《证券日报》记者表示，从机构调研呈现的整体特征来看，当前市场投资逻辑已加速向企业基本面聚焦，资金配置显著偏好业绩确定性强、长期成长逻辑清晰的优质标的，逐步摒弃无基本面支撑的高波动主题炒作方向。这有利于引导形成长期投资、理性投资、价值投资的市场生态，引导市场主体聚焦上市公司长期投资价值、经营稳健性、战略可持续性与投资者回报能力的长期积累。(2026-03-02 00:09:00)

境内或将迎来主动ETF产品的诞生。春节前，中证指数公司发布一份《主动管理ETF发展报告》，尽管报告主要是围绕美国主动ETF的发展情况，但有渠道消息传出，境内主动ETF有望在今年迎来上报，首批名额大概率为6家。锐联集团创始人兼首席投资官许仲翔彼时就表示，中国是主动管理仍能持续带来出色回报的主要市场之一。(2026-02-27 15:36:00)

中信证券：节后春季行情有望延续今年2月是一个重要的分水岭，AICoding能力的跃升使得全球有效代码的规模正式进入指数级别膨胀的阶段，而社会实物生产价值总量和总收入的扩张速度在目前的物理AI技术条件下远落后于AI生成的代码量扩张的速度，全球大概率会先经历一个代码量膨胀、执行力过剩、竞争加剧和资本投入回报率受损的过程。综合来看，春节期间并未出现对A股明确负面影响事件，维持春节前对于大盘和结构层面的短期判断依然是成立的，其中“节后科技卷土重来”可能性明显上升。(2026-02-24 00:02:00)

公募基金2026调研路线图曝光。2026开年以来，A股市场表现震荡，公募基金是A股核心机构，其调研动向或可透露其布局蛛丝马迹。尽管科技周期表现强势，但是一些基金经理仍认为红利风格的投资逻辑仍然在线，与10年国债收益率、主要城市租金回报率相比，红利资产高股息率仍具备高性价比。如消费类红利当前估值较低，随着内需复苏，有望成为赔率较高的方向。(2026-02-23 08:36:00)

最新消息显示，美国科技巨头MetaPlatforms已连续第二年削减大多数员工的股权激励。知情人士透露，Meta将面向绝大多数员工的年度股票期权发放规模削减约5%，这一决定涉及数万名员工为了安抚尚未看到AI巨额投资回报、情绪紧张的投资者，扎克伯格也在推动提高效率并在其他领域削减成本。今年1月，公司在亏损的元宇宙部门裁减了约1500个岗位。(2026-02-21 04:50:00)

踏入2026马年，中国市场已展现出超越一年前多数投资者预期的强劲势头。我们判断，市场既可能如骏马般疾驰上行，也可能面临投资回报高度分化的格局。尽管如此，产业“新旧分化”仍将持续：宠物食品等新兴消费赛道展现出强劲的增长韧性，而必需消费品行业仍在艰难去库存。政策已明确指向内需驱动与经济结构再平衡，在此环境下，具备定价能力、可控的分销渠道与现金流韧性的消费龙头将更具优势。(2026-02-21 09:45:00)

《证券市场周刊》的读者，大家新年好！非常荣幸代表睿远基金参与今年的春节寄语活动。蛇年的中国资本市场展现出令人瞩目的韧性。马年将至，让我们以进化视角拥抱变化，以长期主义应对波动，在价值与成长的平衡中捕捉时代机遇。祝愿《证券市场周刊》的各位读者朋友们在新的一年里投资顺利，万事如意！(2026-02-18 09:40:00)

春晚舞台上，人形机器人再度强势登场，成为投资界关注的重要投资领域，诸多人形机器人上市公司也将陆续在节后登陆资本市场。“从产业发展趋势角度看，目前已经进入了国产半导体技术创新的收获周期，中国在半导体关键工艺、关键设备、关键材料领域的持续投入有望逐步看到显著的创新成果，这将体现为中国半导体产业链的综合实力提升，也有望产生很多的投资机会。”博时数字经济混合基金经理肖瑞瑾表示，人工智能的资本支出仍有望在2026年维持高位，随着大模型的不断进步和Agent的不断发展，前期资本支出将在今年进入现金流回报阶段，推动后续AI创新周期向深度和广度延伸。(2026-02-18 09:12:00)

2月13日，鹏华基金发布公告称，旗下鹏华丰盛债券基金经理发生变更，闫思倩新任基金经理，与刘方正共同管理。行业生态的深刻变迁、私募机构的主动挖猎，以及业内从“个人明星化”向“团队平台化”演进的核心转型，多重因素交织推动了公募人才加速流动。对于投资者而言，选购基金时宜更多着眼于公司整体投研能力的稳健性、团队专业水准及长期回报能力，避免过度依赖对个别基金经理的评判。(2026-02-13 12:43:00)

临近春节假期，消费板块迎来久违反弹。值得注意的是，近期知名基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜以及基金经理乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野集体买入A股宠物龙头公司中宠股份，合计持股市值超8亿元新消费投资曾经有过较为火爆的阶段，此后也经历了较长时间的调整。富国基金认为，随着新消费企业今年业绩增长指引逐渐明确，估值有望来到与盈利增速匹配的水平，未来仍有望收获一定回报(2026-02-11 05:57:00)

临近春节假期，国内消费板块在估值底部与复苏环境下迎来久违的反弹。值得注意的是，A股宠物龙头公司中宠股份1月30日发布的《关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至1月23日，知名基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜以及基金经理乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野，均新进成为公司前十大股东。新消费投资曾经有过较为疯狂的阶段，不过也因此经历了较长时间的调整。富国基金认为，随着新消费企业今年业绩增长指引逐渐明确，估值有望来到与盈利增速匹配的水平，预计仍有望收获合理的回报(2026-02-11 00:08:00)

在市场行情震荡期，基金分红成为观察公募产品回报能力的重要窗口。2026年开年以来，公募基金分红节奏明显加快，多只产品相继实施大额分红，分红规模和覆盖面均较去年同期有所提升在这一导向下，公募基金作为居民财富管理的重要载体，其分红安排越来越受关注。无论是被动指数产品，还是主动管理型基金，基金公司在产品运作中均更加重视分红的稳定性和可持续性，通过规范分红行为提升产品的长期吸引力(2026-02-09 07:23:00)

中信证券：无需焦虑短期市场波动近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，我们看到的底层趋势有两个：一是欧美“脱虚向实”的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求；二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。春节前市场依然维持高位震荡状态。同时，区别于第一波基于情绪和资金的跨年行情，后续第二波躁动行情需基于逻辑，若有则在春节后概率更大。(2026-02-09 00:10:00)

为应对春节窗口期的市场波动与赎回压力，部分公募基金正加速从港股高估值科技板块向防御型资产转移。对于此次科技股的调整原因，长城基金分析认为，市场波动主要受外部环境传导影响，一方面美股科技巨头即将进入财报密集披露期，市场对其资本开支的长期回报效率产生分歧，部分资金趋于谨慎；另一方面，美联储新一任主席的提名人选，让市场对美联储的政策预期博弈加剧，推动市场开展“缩表”交易，海外科技股的波动进一步对A股情绪形成压制，与此同时，国内关于平台经济领域的局部传言，也放大了市场的短期恐慌情绪。(2026-02-05 02:20:00)

2025年，量化策略产品取得了高额回报；今年，量化产品继续成为资产配置中备受瞩目的焦点。量化机构在快速发展的道路上，快速进化，特别是头部量化机构凭借深厚投研实力和策略研发实力，加快产品链体系化，通过AI技术持续迭代，争取满足更多客户的不同需求。银叶投资认为，量化策略核心驱动力源于流动性、因子有效性回归与市场轮动三大维度的共振。其中，当前市场成交量已接近4万亿元，充足的流动性为量化策略提供了良好的交易环境；2026年企业盈利有望适度修复，因子有效性回归将成为量化策略的重要支撑；市场在科技、周期、“反内卷”等多个主题间呈现中高轮动特征，对量化的风格轮动策略和行业选择策略形成正向贡献。(2026-02-04 10:50:00)

贵金属、有色板块行情急转直下，主动权益基金经理会怎么应对？从基金最近更新的净值情况来看，1月净值回报排名靠前的基金在本周一出现明显的分化。对于有色金属板块，他们认为，近期价格剧烈波动，但从中期维度看支撑逻辑尚未发生扭转。(2026-02-03 14:16:00)

近日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，中国证券投资基金业协会配套发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》。此举旨在规范公募基金业绩比较基准的选取与使用，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的又一具体行动，为行业长期健康发展筑牢根基。“积极贯彻落实基准新规要求，以此为契机，进一步聚焦主业，为投资者提供更加丰富多元、定位清晰的产品选择，创造更加长期、稳定、可持续的投资回报。(2026-02-03 05:35:00)

1月29日，挪威央行投资管理正式发布2025年年度投资报告。数据显示，全球最大主权财富基金之一的挪威政府全球养老基金在2025年实现15.1%的整体回报率，基金规模于2025年12月31日达到21.268万亿挪威克朗。资产配置结构方面，基金延续了 “权益为主、多元分散” 的策略框架。截至 2025 年末，股票资产占比为71.3%，固定收益资产占比26.5%，未上市房地产占比1.7%，未上市可再生能源基础设施占比0.4%(2026-01-30 01:45:00)

近一年业绩首尾相差逾百个百分点，名称中带有“周期”的基金产品正上演一场激烈的业绩分化。从销售的角度看，曾方芳说，这类产品被明确界定为“高弹性工具型”产品，具有高风险、高波动的特征。(2026-01-30 05:09:00)

2026年公募行业首个重磅新规正式落地，行业影响如何？第一财经记者采访发现，由于前期监管层已与业内进行了比较充分的沟通，且正式发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》与此前的征求意见稿核心逻辑一致，目前基金管理公司工作节奏比较平稳华夏基金也认为，基准与薪酬考核的紧密联动，将进一步强化机构与投资者的利益绑定，让管理人更聚焦于为投资者创造长期回报。(2026-01-27 00:19:00)

契合A股市场结构性行情的新发基金越来越受到投资者的青睐。2026年开年以来，在A股结构性行情的持续驱动下，已有超过200只基金年内业绩回报超过20%。华宝基金基金经理郑英亮表示，截至2025年末，Wind全A的ERP指标维持在2.5%以上，处于历史中等偏高分位，大类资产中股票资产性价比优势明显。2026年美联储仍处于降息周期当中，国内政策空间充足，叠加保险资金持续入市与居民“存款搬家”趋势，市场流动性环境整体向好，这为优质成长型资产提供了良好的配置窗口。(2026-01-26 00:30:00)

2026开年以来，“储蓄搬家”持续成为热议话题。银行、券商、保险，以及理财、基金，都对这块“增量活水”表现出极大兴趣。“本轮机会或非简单的周期反弹，而是更接近新一轮产业与资产定价体系重构起点。”李湛认为，在利率中枢可能长期偏低、权益资产回报分化加剧的背景下，公募基金需要在权益、固收、商品与另类资产之间构建更具弹性的组合结构，更好地服务居民长期财富管理目标(2026-01-25 12:38:00)