央企改革

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昨日股票ETF资金净流入超90亿元11月12日，三大指数小幅低开后震荡调整，保险、石油、银行等板块轮番演绎。华安基金表示，国企改革持续推进，有望迎来估值重塑。展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。(2025-11-13 13:31:00)

中信建投研报认为，Deepseek大模型发布强化国内AI端侧投资主线，机器人、汽车智驾、低空经济作为AI端侧核心应用将显著受益。看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1—10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0—1阶段的估值提升。看好央企兼并重组改革背后投资机会。2月9日晚，东风集团股份等多家上市公司发布公告，国资央企控股股东正在筹划重组事项，相关股东可能发生变更。(2025-02-11 07:28:00)

中信证券研报表示，12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确“将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核”，将为央企控股上市公司市值管理形成长期有效的制度保障。在路径上，或从推进高质量并购重组、提升投资者回报、破净公司治理、市场沟通与内部激励等方面深化落实市值管理工作。经济增速下行风险；市值管理政策推进不及预期；资本市场改革不及预期；国企改革推进不及预期。(2024-12-18 07:50:00)

中国银河证券研报表示，我国正探索中国特色估值体系，军工央企仍有较大提升空间。首先，国企改革进入深水区，央企提质增效要求更甚，军工央企经营质量稳步提升；其次，军工央企资产证券化率整体偏低，通过优质资产注入/分拆，加快产业链整合及上市等形式来实现价值重估；再次，央企市值考核管理办法全面推行，“一企一策”的考核管理办法将为央企价值重估提供助力。风险提示：央国企改革/重组进度不及预期的风险；军审定价和原材料采购价格波动的风险；下游订单不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。(2024-11-26 08:01:00)

市场午后V型反弹，创业板指领涨，沪指3300点失而复得，全市场超4500只个股上涨。盘面上，锂矿股午后爆发，机器人概念股集体走强，芯片股震荡反弹，可控核聚变概念股盘中异动。在机构看来，目前建筑行业基本面整体稳健，基建央企和地方基建龙头行业集中度持续提升，财政预期加码叠加地方政策化债落地实施，驱动公司基本面修复，叠加市值管理、国企改革和鼓励分红持续推进，估值有望提升。(2024-11-19 14:51:00)

在A股一路狂飙的同时，港股在内外积极因素共振下显现出更大的弹性。9月26日，恒生科技指数大涨超7%，恒生指数则涨超4%，哔哩哔哩、商汤、小鹏汽车等多只个股上涨超11%，京东健康、东方甄选、京东集团涨超10%，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团等互联网巨头公司的股价均创下2024年以来的新高。华安基金则表示，美联储降息利好港股资金面，特别是国内低利率环境和美国降息利好港股红利策略，央国企改革推动下央企的分红潜力和意愿较强，随着当前阶段性回调，港股央企红利股息率进一步提升，配置价值愈发凸显。(2024-09-27 00:05:00)

中金公司研报认为，市场情绪偏谨慎，央国企天然具有较稳定的需求端，同时在国企改革和成长性助力下，现金牛风格出现向央国企进一步收敛的趋势。此外，建议继续关注美国顺周期对A股的外溢和拉动，具体关注两条主线：1）反映家庭部门需求韧性的耐用品，如五金水暖、家具家居、家用设备等；2）反映设备投资和制造业周期的计算机电子设备、工业设备、化学制品、煤炭石油制品等。在“三重溢价”加持下，央企现金牛指数财务指标领先其他企业，并跑赢大盘。基于自由现金流比率，我们筛选出前50的央企来构建央企现金牛指数。(2024-09-24 07:35:00)

24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；国际宏观环境恶化风险。(2024-09-12 08:06:00)

2024年以来，港股市场特别是高股息资产吸引了大量资金流入。中证港股通高股息全收益指数在上半年实现了24.3%的显著涨幅。机构强调，港股高股息策略的配置价值依旧存在，特别是在AH股溢价的情况下，港股的股息率优势明显。结合央企的高股息率、稳定的盈利能力和低估值特性，港股中央企的配置价值在央国企改革背景下有望进一步提升。(2024-08-02 13:10:00)

年初至今，资金持续聚焦港股投资机会，港股红利策略备受青睐。尤其是今年上半年，港股红利资产的代表——中证港股通高股息全收益指数累计上涨了24.3%。中国银河证券研报显示，港股高股息策略配置价值仍在，由于AH股溢价的存在，港股的股息率相对A股具备较大优势，结合央企高股息率、稳定的盈利能力和低估值特性，在新一轮央国企改革背景下，港股市场中央企配置价值有望抬升。(2024-08-02 00:34:00)

近两年来，“降薪”“限薪”成为公募基金薪酬改革的关键词。尤其是在近期，伴随着大量讨论，“退薪”也已照进现实，某央企下属公募基金已经开始执行退薪方案。过去，资管行业在“预期管理”方面上其实做得不够好，机构应该携手一起加强对于客户的预期管理，通过传播“收益=时间+波动”的理念，提升投资者的风险认知能力，用账户资金规划和资产配置引导客户资金配置在不同风险收益特征的产品上，降低其波动性(2024-07-26 13:54:00)

光大证券近日研报表示，国企改革深入推进，市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同，进一步提升央国企的资本市场价值。24年低利率环境有望维持，高股息标的有望受到市场持续关注，公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司盈利能力稳健，现金流表现优异，坚持高分红政策，不断提升经营质量，有望迎来新一轮估值修复行情，交运行业高股息央企价值凸显。风险分析：地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。(2024-06-26 07:11:00)

12月1日，中国国新控股有限责任公司发布公告称，旗下国新投资有限公司今日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。平安证券指出，当前权益市场的机会大于风险，市场结构仍倾向于有产业催化持续的TMT、医药、先进制造等科技成长板块及相应小票行情上，不过需注重交易；年末红利策略在配置需求及分红改革影响下也具有较好的配置价值。(2023-12-04 08:33:00)

机构大多对四季度A股行情偏乐观，无论从下跌幅度、整体估值及宏观经济基本面拐点等因素分析，都具备操作机会。因此，如何选择四季度能领涨行情的热点板块成为当务之急。公司薄膜系列产品在客户产线实现量产的设备性能指标已达到国际同类设备先进水平，目前是国内唯一一家产业化应用的集成电路PECVD设备、SACVD设备、HDPCVD设备厂商，也是国内领先的集成电路ALD设备厂商(2023-09-29 00:13:00)

中国银河证券研报表示，短期看，首先，军工行业订单不明朗、重点型号降价、Q3业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricedin；其次，五年装备采购计划中期调整Q3将落地，订单Q4或可见，并提升板块业绩改善预期，左侧布局时机已到。“量”和“价”是下半年影响军工板块业绩的两个重要因子，预计板块因“量”反弹，“价”的透明度滞后一个财报季，虽限制反弹高度，但不影响反弹时点，当前应适度积极。·央企改革受益标的，推荐中航电子、天奥电子、国睿科技、航发控制和航材股份等，关注航天系；(2023-09-13 08:09:00)

今年以来，股市相对震荡，投资者稳健配置需求抬升，追求低波动、稳收益长期目标的基金炙手可热，红利策略基金便是其中之一。数据显示，截至8月29日，红利主题ETF的年内平均收益超8%，部分产品甚至获得了超20%的收益，吸引中低风险偏好的资金持续涌入，红利主题ETF的最新规模相比二季度增长了超30亿元。从估值视角来看，魏伟指出，当前中证红利指数估值为5.8倍，位于6.5%的历史低分位，股息率为6.04%，位于94%的历史高分位，在确定性溢价抬升下仍具备吸引力。他建议关注盈利预期稳定、历史分红稳定且波动率较低的行业，例如煤炭、石油石化、交通运输、公用事业、银行等，在新一轮国企改革和“中特估”联动建设下，分红规模和持续性占优的央企更值得关注。(2023-08-31 06:30:00)

更大力度布局前瞻性战略性新兴产业，是新一轮国企改革深化提升行动的重点任务之一。中国证券报记者获悉，国资委正积极部署央企产业焕新行动和未来产业启航行动，战略性新兴产业发展专项基金也正加快设立，支持央企战略性新兴产业发展的一揽子政策料加快出台。招商证券分析师林喜鹏认为，央企下半年在战略性新兴产业的投资力度或明显更大。其中，“链长”央企是布局战略性新兴产业与未来产业的核心，主要集中于新一代信息技术、高端装备、新材料等领域，通过打造原创技术“策源地”提高产业链竞争力、控制力，前瞻布局未来产业。(2023-08-24 04:45:00)

国泰君安8月15日研报表示，中特估一带一路下半年行情或将创新高，一是下半年订单有望超预期，二是盈利质量有望明显改善，三是资产质量有望进一步提升。稳增长/国企改革/一带一路等催化中特估新高，资产注入弹性最大。(1)央企推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国中冶等，一带一路(资产注入)推荐中材国际/北方国际/中工国际/中钢国际等 ，地产推荐中国建筑/ 鸿路钢构等(2023-08-15 07:23:00)

核心观点国际环境巨变，国防安全重要性凸显。1）俄乌战争再次证明强大的国防军事力量对国家安全的重要性；2）“低成本+可消耗”的武器系统是势均力敌战争中取胜的关键；3）制信息权在现代战争中非常关键；4）地缘政治格局剧烈变化，我国军贸市场格局打开军工板块进入布局期，聚焦确定性成长+军工央企改革。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本priced in；其次，五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q3或可见，板块预期将迎边际改善；再次板块估值分位数27%，提升空间较大(2023-07-13 08:04:00)

继此前3只中证国新央企股东回报ETF纷纷实现首募20亿元以来，又一只中证国新央企ETF宣布募资达到20亿元上限。首募规模超过20亿元6月16日，南方基金公告称，截至6月15日，南方中证国新央企科技引领ETF募集期间内的有效认购申请已超过募集规模上限20亿元，基金将对募集期内的有效认购申请采用“全程比例确认”的方式给予部分确认。不少公募基金经理表示，在新一轮国企改革浪潮下，央国企价值重估的“中特估”概念或仍是2023年投资的一大主线，后续需要关注会有怎样的进一步政策布局，低估值和有基本面支撑的国企可适当配置。(2023-06-17 00:22:00)

中信建投研报指出，展望未来，“中特估”将从概念题材为主发展为规范、有韧性、有逻辑的上行行情。政策端，预计未来将有更多政策稳步落地。综上，在政策支持和改革推动持续背景下，国央企的价值回归将逐步实现。建议关注四方面投资主线：1）自主核心技术；2）价值回归；3）国家战略；4）股东回报。(2023-06-15 07:37:00)

6月1日，A股三大股指集体收涨。多家券商发布的最新月度投资策略显示，对6月A股整体走势持相对谨慎态度，配置上以防守为主。对于市场关注的“中特估”后市布局方向，西部证券首席策略分析师易斌认为，“中特估”仍然是当下主线。随着国企改革三年行动目标完成，新一轮国企改革深化提升行动也箭在弦上，叠加央企指数及ETF上市催化，建议关注具备明显估值优势的银行、保险、建筑、电力、石油石化等行业央企。(2023-06-02 05:17:00)

5月份，A股市场整体偏弱势。进入6月份，市场调整过后，行情将如何演绎呢？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前部分指标已提示A股进入底部，导致市场调整的相关因素均迎来转机，进一步下行空间较小配置上，投资者可关注基建相关的智能电网、特高压，及公用事业的电力等。主题方面，可关注国央企改革、中药等。(2023-05-29 07:24:00)

在国内外多项因素扰动中，A股近期走势较为反复。进入5月底，市场行情将如何演绎呢？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，短期在经济预期、市场波动率仍处相对高位、政策真空、内外需存在变量等因素影响下，A股或继续震荡寻底配置上，建议投资者以低估值高股息率的蓝筹板块为主，如高速公路、公用事业等。主题方面，可继续关注国央企改革等。(2023-05-22 07:03:00)

投资要点一、海外市场：美元强势叠加国内基本面预期走弱，人民币汇率短期贬值。本周美国初请失业金人数表现强劲，叠加美联储官员鹰派言论使得加息预期升温，美债收益率和美元指数上行，人民币兑美元汇率被动贬值配置上，以低估值高股息率的蓝筹板块为主，如：高速公路、公用事业等。主题方面，推荐“中特估”主线，如：国央企改革、中药等。(2023-05-21 17:12:00)