改革

中信建投研报称，从过去几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已经逐步落地。风险提示：行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。(2025-04-18 07:29:00)

2025年4月10日至11日，中国证券投资基金业协会第三届理事会暨监事会第四次会议在北京召开，协会全体理事、监事及授权代表参加会议。中国证监会党委委员、副主席李明出席会议并表示，基金行业要把握好自身能力建设与制度环境建设的关系，既要持续优化行业制度环境，创造有利于公平竞争和专业化、特色化、差异化发展的市场环境，更要加强行业自身能力建设，进一步筑牢高质量发展根基。会议提出，2025年协会要深入贯彻落实新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系，坚持稳中求进总基调，以中央巡视整改为动力，服务资本市场全面深化改革，围绕“防风险、强监管、促高质量发展”主线，聚焦重点难点问题，强化党建引领，突出工作重点，扎实抓好“三个协会”建设，全面加强协会自身建设，推动协会工作和行业高质量发展取得新成效，奋力开创服务自律工作新局面。(2025-04-15 04:45:00)

美联储喊话安抚市场特朗普关税政策引发美国股债汇“三杀”之后，美联储首次公开安抚市场。戴蒙指出：“当你面对一个高度波动的市场、极宽的利差和国债市场流动性不足时，这会影响到整个资本市场。这就是改革的原因，而不是为了讨好银行。”(2025-04-12 15:05:00)

公募基金2024年年报披露收官，行业在盈利复苏与费率改革中交出答卷。第一财经根据Wind数据统计显示，公募基金去年合计实现盈利1.29万亿元，不仅终结了过去两年连续亏损的阴霾，更将行业近三年累计亏损金额压缩至6081亿元“基金降费的本质是优化基金投资环境和提升基民投资体验。”华南一位基金业内人士表示，行业综合费率水平继续稳步下降，将进一步指导公募基金行业从规模导向向投资者回报导向转变，也有利于降低投资者投资成本和基金资产的交易成本(2025-04-02 00:16:00)

本报记者顾梦轩夏欣广州北京报道公募基金行业降费改革再出重磅举措。近期，多家基金公司接到窗口指导，密集发布公告，称为降低投资者的理财成本，经与基金托管人协商一致，将旗下指数基金指数使用费调整为基金管理人承担，并相应修订基金合同有关内容此外，永赢基金方面表示，还可以参考海外成熟市场的做法，对主流宽基指数设置收费上限或年限，以降低存量产品的刚性支出。(2025-03-29 02:00:00)

中国银河证券研报称，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。(2025-03-21 07:55:00)

公募费率改革再落一子，这次降费的对象，是超3万亿规模的指数基金。公开信息显示，截至20日午间，公募基金已经密集披露了80余则公告，内容均为从3月21日起，行业全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担，并相应修订各基金的基金合同有关内容今年，公募行业费率改革的第三步，即基金销售费率进一步降低。Wind数据显示，2024年上半年，公募基金产品支付的销售服务费为138亿元。随着这部分改革落地，公募基金综合费率将下降18%，每年为投资者节省约450亿元。(2025-03-20 12:45:00)

3月18日，九泰基金旗下的九泰天富改革混合、九泰久益混合发布2024年年度报告。这是公募基金市场上首批披露的2024年年报。九泰久益混合的基金经理刘开运、赵万隆在年报中表示，自2024年三季度末以来，国内经济政策暖风频吹，2025年有很大概率会迎来更加积极有效的货币政策和财政政策，这将对全A上市公司EPS的改善提供一定支撑。(2025-03-19 11:36:00)

在注册制改革深化、科技创新突破与全球资本再平衡的多重共振下，中国资产正迎来系统性重估机遇。近日，野村东方国际证券资产管理部FOF业务总监魏沁蕊在接受证券时报记者专访时表示，当前，中国资产重估的本质是全球市场对中国制度优势、创新活力与转型红利的重新定价，这将是一个长期趋势。“在‘逆全球化’背景下，中国资产兼具新兴市场成长性与发达市场稳定性，叠加人民币国际化及ESG投资本地化进程，中国资产有望在全球资本配置中持续提升权重。”魏沁蕊表示。(2025-03-19 00:31:00)

践行为投资者省钱，公募基金费率改革持续深化。财联社记者获悉，基金公司当前已经酝酿调整存量指数产品的指数使用费的支付方式。因此，上述研报称，优化公募基金费率的“三步走”策略已达销售费用调降阶段。业内预测，银行与第三方渠道的尾佣、销售服务费率下调为主的公募费率改革的“收官之战”也将很快到来。(2025-03-17 19:57:00)

产品亏损严重但基金经理“躺赢”挣钱要成为历史了吗？一则“公募业绩低于基准10%降薪50%”等传闻近来在市场再掀波澜。除了基金公司高管、基金经理以外，记者还从业内多个渠道了解到，今年以来，多家基金公司的营销、渠道、稽查、交易员、电商、产品等岗位人员也出现一定变动调整。(2025-03-17 00:29:00)

公募基金费率改革又有大动作。继主动权益类基金、ETF、合格境内机构投资者基金之后，指数基金又将有新的举措。值得一提的是，指数产品的规模在节节攀升。自3月份以来，已有数十只指数基金集中获批，指数产品持续扩容，不仅给投资者提供了丰富的指数投资新工具，更为市场注入源源不断的增量资金。(2025-03-17 19:08:00)

上周，在一系列利好消息的推动下，A股市场“气温”明显上升。3月14日，沪指收复3400点，创业板指、上证50指数涨近3%。消费板块再现多股涨停，贵州茅台大涨近6%，被市场认为是消费板块复苏的信号。诺安基金则建议，配置上可关注科技创新推动产业价值重构、供给侧改革引导行业供需出清以及制度优化释放消费潜能三个视角。(2025-03-17 01:13:00)

中信证券：预计纯资金驱动的主题会降温在近期市场演绎完高切低后，我们预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落。年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响。当金融科技国向下，全球投资新议题正在孕育：第一，过去抑制因素逐步缓解、政策支持力度加强且更为关注长效机制改革的顺周期消费板块。(2025-03-17 00:15:00)

A股市场回暖趋势明显。最近一周，上证指数、深证成指、创业板指数分别上涨1.39%、1.24%、0.97%。特别是3月14日，沪指收复3400点，创业板指、上证50指数涨近3%。诺安基金则建议，配置上可关注科技创新推动产业价值重构、供给侧改革引导行业供需出清以及制度优化释放消费潜能三个视角。(2025-03-16 06:52:00)

今年1月23日，在国新办举行的新闻发布会上，证监会主席吴清介绍中长期资金入市相关工作时透露，证监会经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。今日，界面新闻记者从业内多方了解到，公募基金改革方案的大致方案已经基本出炉，目前处在优化完善阶段，后续将由证监会正式发布，并征求意见。“公募基金改革方案注重长周期考核比重，可以支持基金公司做难而正确的事，有利于资本市场长期健康稳定发展。”接受采访的某公募市场部人士表示，提高公募基金三年以上长周期考核比重，能够在吸引中长期资金入市的同时，让基金经理也更加看重长期业绩回报，而非过于关注短期市场波动带来的业绩波动，也有利于价值投资和长期投资理念的推广。(2025-03-14 12:42:00)

“如果说，2024年底我们是感觉到了风的存在，那么今年我们是真正感觉风来了。”3月13日，在高盛的媒体交流会上，高盛亚洲股票资本市场联席主管王亚军谈及中企境外资本市场融资时这样说道“香港市场的改革是在正确方向迈出了第一步。”王亚军表示，香港市场的近期改革顺应潮流，是回应业界的呼吁，让市场更有效率，预计未来还会有更多改革举措提升市场效率。(2025-03-14 06:57:00)

中金公司研报称，从多个维度来看，中国消费与GDP之比偏低。从国际比较来看，中国商品消费占GDP的比重与其经济发展阶段没有出现明显偏离，但服务消费占GDP之比重与其经济发展阶段的偏离比较多劳动报酬占比的提升有助于推动消费增长。如果要使得消费占比上一个台阶，结构性改革，比如提升社会保障程度，包括对生育的支持，对年轻人失业的保障，低收入人群的支持也很重要，这方面的政策还有较大空间。(2025-03-13 07:43:00)

今年的政府工作报告首次把稳住楼市股市写进总体要求，并提出更大力度促进楼市股市健康发展，再次凸显股市的重要地位，体现出党中央、国务院要稳住股市的态度和决心。从“活跃资本市场”“努力提振资本市场”到稳住股市，变化的是对建设好发展好股市的具体部署，不变的是对股市的高度重视，是对当前经济形势的精准把握和对未来发展的深远谋划。方向明、路径清，改革层层深入、步步突破，加之经济持续回升向好，有理由相信，股市内在稳定性将不断增强，为稳住全社会发展信心护航，为汇聚创新创业合力助力。(2025-03-13 05:20:00)

资金正在借道基金加速流入A股市场。今年以来，截至3月9日，提前结束募集的基金达76只，其中，12只基金开启比例配售。金鹰基金认为，3月，市场对稳增长政策加码和资本市场改革预期升温，预计A股和港股以“政策驱动为主，成长轮动”为主线持续震荡。行业配置上，对高景气度和高政策预期行业维持积极，在前期产业驱动的交易主线降温后，关注具有较强业绩支撑、低估值的成长股。(2025-03-10 00:26:00)

今年两会期间，《证券投资基金法》修订备受关注。值得注意的是，今年建议设置基金投资者保护专章，完善投资者保护制度机制，提升违法违规成本。立法方面，全国人大代表、北京证监局局长贾文勤近日接受媒体采访时表示，随着资本市场改革发展，基金投资运作、风险防控、监督管理等方面出现了新情况新问题，现行《证券投资基金法》不能完全适应监管发展要求。她建议修订《证券投资基金法》，参考《证券法》和《期货和衍生品法》等明确域外适用规则，设置基金投资者保护专章，完善投资者保护制度机制，提升违法违规成本。(2025-03-09 19:44:00)

随着资本市场深化改革一系列政策落地实施，沪市ETF市场呈现高质量发展态势，市场规模快速增长，产品体系不断丰富，投资者获得感持续提升。业内人士指出，资本市场改革深入推进，多层次资本市场体系不断完善，为ETF市场提供了更加丰富的底层资产和更加广阔的发展空间。站在新的历史起点上，ETF将在服务国家战略、推动指数化投资高质量发展、吸引中长期资金入市、满足居民财富管理需求等方面发挥更加重要的作用。(2025-03-08 02:16:00)

两会期间释放出重磅创投行业利好信息！3月6日下午，十四届全国人大三次会议举行记者会，邀请国家发展改革委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清，就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问“2018年以前，由于IPO门槛对于硬科技企业来说较高，退出困难，所以存续时间有限的私募股权投资基金往往不敢投、不能投。(2025-03-07 00:12:00)

银河证券研报称，政府工作报告中对2025年医药卫生工作做出全面部署，与以往两会报告相比，创新、医保、医疗服务改革是2025年医药产业重点关注方向。政策推进不及预期的风险、医保控费及集采降价超预期的风险、创新药及创新器械企业融资困难的风险、医疗需求复苏不及预期的风险。(2025-03-07 07:50:00)

多渠道中长期资金推动A股向“价值市”转型。浓郁的“含科量”3月6日盘后，国家发展改革委、财政部、中国人民银行、中国证监会等开了多部门发布会，其中发改委指出，将设立国家创业投资引导基金。另外，华金资本在自动驾驶和人工智能、新能源新材料、半导体和医疗健康等产业的投资比较活跃，参投了优必选、酷哇机器人等多家独角兽企业。(2025-03-07 07:17:00)