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[导读]:24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；国际宏观环境恶化风险。
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24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。
24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升
24H1CS建筑板块实现营收41941亿元，同比增速-3.45%，实现归母净利润973亿元，同比增速-11.29%，营收增速较22年同期下降10.44pct，业绩增速较22年同期上下降16.75pct。利润增速下滑较多主要系费用率提升，减值损失增加，净利率及周转率均小幅下降。24H1板块ROE3.86%，同比下降0.78pct。24Q2建筑板块营收/归母净利润增速为-7.7%、-18.6%，盈利能力短暂承压一方面主要系毛利率下滑，同时也反映出二季度项目落地较慢。
展望下半年，财政部相关负责人8月26日表示，后续将会同有关部门督促地方进一步加快专项债发行使用，扩大有效投资，尽快形成实物工作量，考虑到8月专项债发行明显加速，看好基建实物量的回暖，我们认为政策端及资金端加速落实，建筑板块盈利情况或有望改善。 ... 网页链接