方法论

A股估值“极端化”，传统静态估值失真。传统静态的估值方法面临2大问题：(1)中报和年报的商誉减值和疫情反复导致的“一次性减记”，使得估值出现极端高估(利润极低)or“极端低估”(利润为负)；(2)A股交易结构集中化，前10%公司占全部A股成交额比重接近50%，传统基于整体视角的估值方法论，也会受到尾部公司的扰动，导致行业整体的估值失真动态、静态估值数据库的综合利用。我们同时构建了动态和静态两个估值数据库进行对比分析。(2022-09-09 07:43:00)

在个股研究和组合构建上，杨锐文则擅于基于企业生命力评估的方法论，在把握产业趋势主流的同时，进行多层次均衡式投资，构建基本面优秀、成长性突出的组合。根据基金定期报告持仓数据统计，截至2022年6月30日，景顺长城优选组合的持股过去三年净利润复合增长率为44.24%，同期沪深300指数为25.78%。(2022-08-29 00:00:00)

第三、从赋能被投企业的角度，主动发现需求，快速相应‘被动’需求，实实在在的‘帮得到’。”(2022-07-13 00:00:00)

贯彻落实党中央的决策部署，我们要继续夯实“稳”的基础、更多激发“进”的动能经济社会平稳，才能为调整经济结构和深化改革开放创造稳定宏观环境；调整经济结构和深化改革开放取得实质性进展，才能为经济社会平稳运行创造良好预期稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论。“稳”和“进”相互促进，以稳求进，以进固稳，体现着深刻的辩证法。越是面对困难挑战，越要认识和把握好“稳”与“进”的辩证法，坚定必胜信心，掌握发展主动。(2022-05-11 04:42:00)

选基金其实也即是选基金经理，嘉实领航资产配置FOF基金经理张静坦言，随着调研基金经理的数量扩容，选基的包容性也越来越强，我们认为各种方法论都具备取得长期优秀业绩的潜力，最难能可贵的是持续不断的学习迭代，并做到言行一致、知行合一。(2022-04-20 00:00:00)

我们维持“慎思笃行”，“稳增长影响价值，美债影响成长”“价值风格占优”，稳增长首推地产股的观点。从“胜率—赔率”框架来看，我们维持春季策略展望的看法：价值占优。根据广发策略“否极泰来方法论”，在俄乌冲突相对可控的前提下，我们判断A股大盘价值底部区域可能已经出现。(2022-04-11 07:19:00)

过去的一周，千亿头部私募景林资产，成为市场的焦点。一方面是迎来至暗时刻的中概股，让重仓中概股的景林产品净值遭到较大幅度回撤，景林遭到了基金持有人的吐槽抱怨；另一方面是上周景林市场部召开的持有人沟通会一度变成客户吐槽会，客户那句“不要把价投当成业绩不好的遮羞布”更是将景林推上风口浪尖。最后作为一句总结，景林的投资风格和方法论没有变，但是我们也会不断的总结和精进一些问题和需要提高的地方。(2022-03-24 07:10:00)

3月14日19:00，中国基金报精心打造的《对话·基金经理面对面》第四期正式上线。本期我们邀请到中泰资管基金业务部总经理兼投资总监姜诚。姜诚：感谢主持人，感谢各位粉丝，希望大家关注我们，包容我们，让我们把这个事做得更久一点，谢谢。(2022-03-16 00:11:00)

谈及未来发展，他表示，一方面，钧山资本市场深研投资方法论，通过定量定性相结合的投资理念持续给客户创造价值；另一方面，严格把控优秀管理人遴选体系，精选各策略中的优秀标的，打造收益稳定的投资组合；同时，把握高质量发展的投资机会，专注研究消费升级、信息化、碳中和、人口老龄化、国产替代等五大需求催生出的7大颠覆性行业，与投资者共享资本市场发展红利。(2022-03-02 00:00:00)

又是一年年华似水，我们在犹豫与确定中，度过了2021年。承蒙各位投资者的认可，我管理的基金在2021年实现了规模的较快增长。尽管2022年新能源车产业链有部分公司可能会盈利不达预期，但细分领域仍有很多机会。行业配置上，依旧围绕着新能源、半导体和军工为主的高端制造来布局。(2022-02-05 09:17:00)

所以，我们不能只是机构持仓的“搬运工”，而是应该通过持仓信息来抄机构的“解题思路”即投资理念。授之于鱼不如授之于渔。找到基金背后的投资逻辑、将“方法论”复制过来，更有助于投资。(2022-01-22 00:00:00)

而想要抓到这些所谓的“拐点”、“黑马”，以及尚未得到市场一致认知的公司，吴越认为，只有正确的方法论+足够先进的武器和工具这两者叠加，才有可能做得比其他人优秀。(2021-12-23 00:00:00)

嘉宾介绍：颜伟鹏，嘉实基金基金经理，曾任上海申银万国证券研究所、交银施罗德基金、农银汇理基金管理有限公司投研部分析师，2021年3月加入嘉实基金。赛道上面，像新能源车、光伏、风电、汽车电子、汽车科技、软件的机会都会诞生，此外像化工新材料、军工新材料等等也值得关注。(2021-12-21 09:11:00)

在被问及具体看好行业方向时，梁铭超透露，重点看好高端制造、新能源装备、关键零部件及有海外拓展能力的公司；工程机械、基建类逆周期行业公司；医美、美妆为代表的新消费领域。(2021-11-24 00:00:00)

在自由交流环节,大家就北交所开闸带来的机遇以及产创基金为创业和投资提出的创新性方法论进行了充分交流,并合影留念。(2021-11-19 00:00:00)

在自由交流环节,大家就北交所开闸带来的机遇以及产创基金为创业和投资提出的创新性方法论进行了充分交流,并合影留念。(2021-11-19 00:00:00)

以多策略方法论的立体研判框架分析A股后，我们认为，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。全球疫情反复、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。(2021-11-09 08:15:00)

在灵活多变的背后，曲盛伟从业11年，坚持以价值投资为本，在循序渐进不断完善多行业能力圈后，在严控风险的前提下从多角度、多行业、多资产去挖掘大机会。曲盛伟将自己的方法论比喻成大树，树叶是为更多客户追求最大化长期收益；树干是因地制宜构建进可攻、退可守的高性价比组合，树根则是通过深度研究、多角度价值评估、量化投资、风险管理、逆向投资技巧等一系列工具力争潜在回报。(2021-10-28 00:00:00)

投资方法论，映射的是基金经理的投资价值观。就像上述嘉实基金的五位行业研究总监，无论擅长哪种行业，他们的投资价值观都是一致的，通过深度基本面研究，通过主动管理，不负信任，最终让投资人挣到长期收益。(2021-10-14 00:00:00)

“箭在弦上”的北交所，目前正被全力推进中。公开发行、上市、交易、上市审核等六件基本业务规则均已公开征求意见。首次全网测试已顺利结束，第二次全网测试将于10月9日进行“专精特新”方向细分赛道多，机构投资者如何跟踪？博时基金对此表示，首先将积极扩展自身的研究维度，建立了多级细分、高频次的产业跟踪体系，在投研一体化的基础上，建立产业链上下游联动的研究体系；其次，积极探索不同赛道的投研方法论，重点从产业空间、核心竞争力、未来盈利弹性等方面综合评估标的的投资价值，建立了多维度的估值框架，能够在短中长期都寻找到最佳的投资方向。(2021-10-08 07:48:00)

比量化基金经理更懂基本面，比主动基金经理更懂量化。嘉实基金的基金经理曲盛伟擅用使用量化手段来辅助投资。曲盛伟告诉记者，最近在做一些调仓换股的操作，整个组合的配置更倾向于中长线布局一些重要趋势和反转型的逆向投资，这样可以使组合性价比或风险收益相对更高。(2021-09-13 01:35:00)

在基金管理过程中，出色的业绩进一步检验了肖威兵的投资方法论和理念。海通证券(600837,股吧)数据显示，截止6月30日，肖威兵管理的富国天盛近三年、近五年总回报分别为169％、211%，同期业绩比较基准分别为38%、51%，在同类灵活策略混合型基金中均稳居前10％，取得了穿越周期的投资回报(2021-08-23 00:00:00)

今年，中概股真的是太惨了，上半年已跌幅巨大，进入7月后还连续挨重捶，截至最新，个别热门中概股甚至跌幅超90%！在此背景下，国内头部私募在海外的最新持仓显得特别关键。景林表示，用正确的方法论和价值观，保持客观和冷静，不要被短期情绪误导。做中国最优秀公司的长期股东，陪伴优秀的企业家共同成长。“历史的经验告诉我们，假以时间，优秀的企业总是会给我们带来超预期的惊喜。”(2021-08-14 13:59:00)

首批公募FOF成立至今，已运行满4年。截至8月2日，全市场公募FOF总数量已达213只(含C类)，总管理规模为1483.59亿元；其中，成立以来最高回报超过七成的有2只(成立以来累计收益，下同)，超过五成的有28只，收益为正的有198只，收益为负的有13只(其余为新成立产品，暂无业绩收录)。嘉实基金补充表示，目前市场上FOF基金业绩表现出分化格局，主要原因在于资产配置。FOF投资团队很重要，要坚持团队资产配置的框架和方法论，而不是简单的拼凑组合。(2021-08-03 05:51:00)

与甫一走出校门便投身资本市场的基金经理相比，由实业转型而来的姚志鹏对企业的认识要更加客观，尤为擅长对企业价值的微观判断。作为一名有着“金手指”之称的择股型选手，姚志鹏不仅曾挖掘过多只十倍乃至百倍的股票，其管理的多只产品几年来也是战绩赫赫，这背后正是“找到景气触底回升、且有长期空间的品种，并进行重点配置”方法论的成功。姚志鹏指出，在这个大家急于买入市场认知度特别高的资产的时代，容易被忽略的就是价格，而价格是决定了所有的重要因素。他更愿意在三五年的中期维度里中找一个买点。(2021-07-12 01:25:00)