TMT

天风证券研报表示，A股盈利周期底部拐点或已迈，2025年三季度盈利指标回升概率较大，A股盈利底渐明。展望2026年，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注。具体来看，我们预测各板块营收在2026年均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具备韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大。上游周期方面，虽然2025的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正。(2025-11-25 07:27:00)

2025年已经步入尾声，不少券商已经发布了2026年的年度策略报告，展望明年市场。券商中国记者采访汇总了国泰海通、华泰证券、光大证券、开源证券等多家券商的最新年度观点。华泰证券则建议，2026年超配先进制造、内需消费，在大金融、TMT中寻找结构性机会，标配基建链、顺周期、出口链，低配红利。(2025-11-10 07:04:00)

三季度内，面对节节走高的科技股牛市，公募基金整体对权益类资产呈加仓趋势，其中大火的TMT、电力设备等板块成为加仓的主要方向。某基金在三季报中表达了谨慎的观点：“由于对成长板块估值高企的担忧，并未大规模配置AI方向的标的，因此错失了许多大面积上涨的机会……(2025-11-09 12:12:00)

近期A股市场震荡幅度加大，风格再平衡成为市场热议的焦点。值得注意的是，多位知名均衡型基金经理三季度在持仓上已经未雨绸缪。从市场表现来看，富国基金认为，在前期市场充分定价科技成长高景气度后，资金端如主动权益基金对TMT板块的配置集中度也来到高位水平，市场轮动预期有所增强。(2025-11-06 04:46:00)

三季度内，面对节节走高的科技股牛市，公募基金整体对权益类资产呈加仓趋势，其中大火的TMT、电力设备等板块成为加仓的主要方向。有基金在三季报中表达了谨慎的观点：“由于对成长板块估值高企的担忧，并未大规模配置AI方向的标的，因此错失了许多大面积上涨的机会……(2025-11-06 01:57:00)

券商11月月度“金股”组合日前陆续出炉。Wind数据显示，截至11月3日中国证券报记者发稿时，已有超过180只标的入围券商11月“金股”名单，拓普集团同时获得5家券商推荐，是同时期最受关注的标的结合对“十五五”规划建议稿的分析，中国银河证券策略首席分析师杨超建议投资者关注四条投资线索：一是TMT与科技自立自强主线，重点布局通信基础设施、半导体制造与设备、工业软件与互联网平台等关键环节，关注具备技术突破能力的龙头企业；二是高端制造与绿色转型主线，重点布局工业母机、航空航天、新能源装备、新材料等先进制造领域，突出高端化、智能化、绿色化方向；三是能源资源安全主线，重点配置煤炭、电力等供需格局偏紧领域，以及有色金属等战略性资源品种；四是金融支持实体经济主线，把握金融板块估值修复与政策催化的双重机会。(2025-11-04 05:42:00)

兴证策略团队研报指出，25Q3主动公募对TMT的配置比例大幅提升11.3pct至39.9%，上一次单个板块配置比例达到这一水平是2020年末主动公募对茅指数的配置比例达到42.5%。当前已经接近这一历史经验上限，引发投资者对于TMT板块配置比例见顶、后续超额收益收敛的担忧。仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点；数据统计不完备或口径不同带来偏差；历史经验失效等。(2025-10-30 21:34:00)

2025年前三季度落下帷幕，在这场结构性牛市中，公募基金行业迎来了丰收年，主动权益类基金凭借出色的表现，打了一场漂亮的“翻身仗”。数据显示，在AI算力和创新药两大景气赛道的支撑下，截至9月30日，全市场53只基金年内收益率翻倍，科技成长风格成为最大赢家；同时，以黄金为代表的大宗商品也高歌猛进，黄金ETF年内普遍上涨超40%。国泰基金认为，牛市基调不改，继续看好市场后续行情，风格不切换，新兴科技依然是主线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续修复。一是AI依然是当前最具基本面景气度的方向，Oracle订单大增，海外tokens需求高速增长，CPX带来PCB和1.6T光模块新需求周期；二是看好港股互联网，恒生科技在6月以来明显跑输A股TMT，美联储确认降息以后有望补涨；三是“反内卷”进一步推动改善新能源行业竞争格局，光伏、锂电、风电三大领域值得关注。(2025-10-02 14:37:00)

本周A股市场回暖受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场有所回暖。受产业利好催化、市场情绪回暖等因素的影响，A股市场本周整体上行，主要宽基指数普遍上涨。中长期建议重点关注TMT主线。目前来看，市场的上涨或许主要以流动性的驱动为主。流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。(2025-09-28 07:33:00)

9月A股港股市场继续上涨9月A股主要指数涨多跌少，行业端分化明显。受市场情绪好转、产业趋势催化等因素影响，9月，A股主要指数大多出现上涨，其中创业板指涨幅最大，而上证50跌幅最大可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。(2025-09-27 07:50:00)

昨日股票ETF总份额增超37亿份，港股市场ETF成为吸金主力昨日股市表现不佳，三大指数齐齐下跌。黄金概念股逆市大涨，半导体芯片股走低，创新药概念股下挫。国泰基金也继续看好港股互联网，该机构认为，恒生科技指数在6月以来明显跑输A股TMT，尤其是8月开始明显受到观望美联储表态的市场情绪影响，美联储确认降息以后有望补涨。(2025-09-10 13:15:00)

公募基金2025年中报近期已披露完毕，持股数据也随之曝光。从基金持股市值排名前十或前二十的公司中可以发现，主动基金的投资方向主要聚焦在高景气、高成长的科技赛道，如互联网、半导体等行业由于短期涨幅过快，TMT板块正处于回调。对此，富荣基金研究员郭梁良表示，投资者需注意短期投资风险。展望后市，他持续看好以光模块为代表的AI算力板块。(2025-09-03 23:11:00)

在经历7月底的小幅调整后，近两个交易日，A股重拾涨势。截至8月5日收盘，A股三大股指集体收涨，上证指数重新站上3600点关口，并创出今年以来收盘新高。结合对工业企业盈利、库存周期、行业中观景气度等维度的分析，张夏预计，A股中报业绩有望延续较高增速的领域主要集中在TMT领域中的半导体、光学光电子、消费电子、软件、通信设备、游戏等，部分必需消费板块业绩也有望取得稳健增速，如家用电器、美容护理等；此外，贵金属、工业金属、小金属、电力、证券、化学制药等板块，中报业绩也有望边际改善。就投资而言，8月推荐关注证券、化学制药、电力设备、自动化设备、工程机械、国防军工、计算机等板块。(2025-08-06 06:37:00)

新华财经上海8月4日电随着中报披露进入密集期，A股市场信息透明度提升，公募基金的调研热情也随之显著高涨。这既与中报披露期内上市公司业绩线索增多有关，也反映出公募基金在市场震荡调整阶段，积极挖掘潜在投资机会、优化持仓结构的意图。博时基金和汇添富基金均以16次调研排名第三，其中博时基金调研偏爱电子行业，该行业中被博时基金调研个股高达5只。汇添富基金偏爱TMT领域，该领域中有7只个股受到汇添富基金调研关注，其中电子行业个股4只，计算机行业个股3只。(2025-08-04 14:59:00)

A股上市公司半年度业绩轮廓渐显。统计数据显示，截至目前，累计超过1500家上市公司预告了公司半年度业绩表现，主要特点如下：1.676家上市公司业绩预喜，占比约43%；2.26家上市公司预计归属于上市公司股东的净利润最大增幅超过1000%；3.193家上市公司业绩预计实现扭亏；4.按行业分类，预喜公司主要集中在硬件设备、化工和机械等行业。中金公司在近期发布的研报中提到，随着上市公司密集发布半年报业绩预告，预计在金融领域，非银金融有望继续受益于较高的市场活跃度；而非金融领域中，中上游受价格压力影响业绩或偏弱，黄金板块、消费尤其是以旧换新覆盖领域、科技硬件或为结构亮点。结构上，中上游的能源和原材料行业业绩或偏弱，黄金板块或相对较好，中游制造业绩或偏平淡，受美国关税影响较小的领域有望表现较好，消费行业整体需求仍有待提振，以旧换新等政策支持领域或表现较好，TMT板块部分行业呈现高景气。(2025-07-20 00:24:00)

6月24日，2025年《新财富》杂志“500创富榜”正式发布。从榜单前20强来看，AI成为榜单变化的核心引擎。其中，字节跳动创始人张一鸣首次问鼎，其财富主要来自字节跳动21%的股权。其中，TMT行业独领风骚，以110人上榜、总财富3.34万亿元的绝对优势位居创富第一赛道，同比新增22人。(2025-06-24 14:10:00)

5月底以来，TMT行业出现明显的回暖，市场风格逐渐切换，TMT及其细分赛道是否迎来了全面反弹机会？一个明显的迹象是，此前一直较为强势的红利主题在6月逐渐进入逆风期。综合来看，在科技的潜在催化作用进入释放期后，市场情绪极低的TMT行业性价比大幅提升。在红利进入逆风期、新消费和创新药赛道出现阶段性交易拥挤的背景下，TMT行业如AI算力、AI应用、消费电子板块或迎来反弹机会。(2025-06-16 01:24:00)

创新药行情的热度，堪比近期的高温天气，一路“狂飙”。6月3日，百利天恒举办交流会解读2025年美国临床肿瘤学会年会数据，吸引130多家机构线上线下参会；6月5日，某券商举办的医药策略会，现场人头攒动，不少人即便被挤到门外，仍高举手机拍摄PPT。国盛证券分析师表示，更低的研发成本、更快的研发速度、更优化的分子，让跨国药企能够在中国以更低价格找到具有竞争力的产品。(2025-06-15 00:14:00)

昨日股票ETF资金净流出65亿元中国基金报记者王思文5月21日，A股市场三大指数集体收涨，沪指涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，两市成交额连续第20个交易日破万亿元。当日，受国际金价走强影响，黄金板块个股普涨，固态电池、医药等板块表现突出，而军工板块回调明显。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪预计，AI主题可能再次成为投资者偏好，互联网公司是布局该主题最热门的方式。国产替代可能依然是另一个重要主题，A股TMT板块仍是布局该主题的最佳方式。(2025-05-22 13:30:00)

A股市场“科技叙事”逻辑正变得愈发清晰，今年以来，AI大模型、人形机器人等领域科技创新成果不断涌现，不仅推动了相关产业的升级和变革，也给资本市场带来了丰富的投资机会，吸引了大量资金的关注和投入。作为资本市场的重要参与者，公募机构紧跟科技浪潮，申报和发行科技主题基金的节奏进一步加快。“站在当前时点，明确看好以TMT为代表的科技股，当前也是布局的较好时点。”长城基金基金经理赵凤飞在接受《证券日报》记者采访时表示，重点看好科技领域以下方向：一是AI在各行各业的应用落地，带来新的软件公司和硬件公司重估机会；二是股价位置较低、今年业绩有望触底回升的公司；三是算力、半导体设备等重点领域的国产替代。(2025-05-17 00:06:00)

中信证券：未来主动型公募会更加聚焦核心资产定价基准偏离和盈利客户比率可能是公募考核新规影响最大的两个规则。从行业配置角度看，当前有三条主线值得关注。第一，TMT景气度有望贯穿全年，估值业绩性价比视角下港股或更具优势。第二，稳增长政策下，关注低位周期股“困境反转”。(2025-05-12 00:19:00)

投资要点TMT相对大盘有超额收益的主要驱动因素是政策或产业催化、流动性宽松、经济基本面偏弱等。2010年以来TMT指数相对沪深300共有8段明显的超额收益。建议关注低估值稳定类的银行、电力等。银行：首先，近期央行大幅降准50BP，有望降低银行负债成本，扩大净息差，同时增强银行放贷能力，提升银行股盈利改善预期；其次，货币政策大幅宽松下流动性较为充裕，银行股作为高股息、低估值板块吸引力上升，资金可能进一步流入银行板块(2025-05-11 09:47:00)

盈利增长方面，2024年全A/金融/非金融归母净利润同比分别为-3.0%/+9.0%/-14.2%，四季度大量减值损失导致非金融盈利加速探底，全年房地产和光伏行业是主要拖累项；1Q25全A/金融/非金融归母净利润同比为+3.5%/+2.9%+4.2%，下游行业改善明显。行业层面，有色金属、部分出口链以及TMT板块亮点突出，高景气行业稀缺的格局发生积极变化。结合一季度盈利增长明显反弹和上述积极变化，我们预计本轮盈利下行周期的增速低点已过，但二季度以后需要重视关税政策对企业基本面的影响。(2025-05-01 09:49:00)

广发策略：下一阶段A股市场的配置策略目前反应度模型所提示的情况来看，TMT和小盘股已经达到或者正在接近反应度的低点，考虑到下周一季报即将靴子落地，叠加AI产业进展，5-6月科技风格值得重点关注。(2025-04-27 14:10:00)

近期，A股整体维持震荡走势。多位基金经理在基金一季报中指出，中国经济展现出强大韧性潜力，对未来A股市场有信心。相比其他资产类别，今年二季度权益类资产吸引力或将抬升，看好科技股与红利资产。国投瑞银基金知名基金经理施成在季报中指出，在TMT行业内，他看好AI持续的投入，观察AI应用的产生。(2025-04-23 06:05:00)