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[导读]:天风证券研报表示，A股盈利周期底部拐点或已迈，2025年三季度盈利指标回升概率较大，A股盈利底渐明。展望2026年，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注。具体来看，我们预测各板块营收在2026年均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具备韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大。上游周期方面，虽然2025的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正。
天风证券：A股盈利周期底部拐点或已迈 三季度盈利指标回升概率较大
天风证券研报表示，A股盈利周期底部拐点或已迈，2025年三季度盈利指标回升概率较大，A股盈利底渐明。展望2026年，基本面角度盈利复苏弹性或更值得关注。整体法口径下，预计2025年、2026年全A营收增速分别为4.78%、10.98%，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%。具体来看，预测各板块营收在2026年均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具备韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大。上游周期方面，虽然2025年的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正。
天风2026年度策略 | 策略：2026A股盈利前瞻
我们预计2025年、2026年全A营收增速分别为4.78%、10.98%，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%，基本符合历史上PPI回正可比阶段水平。具体来看，TMT、消费增速更具备韧性。虽然上游周期2025的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动，但预计2026年归母净利润增速能够由负转正。 ... 网页链接