失真

报告导读：11月美国CPI增速明显不及市场预期，政府关门导致的统计数据失真或一定程度上使得通胀增速被低估，数据可靠性和指示意义下降。风险提示：美联储独立性受损担忧再次发酵，美国就业市场持续超预期放缓。(2025-12-20 09:26:00)

中泰证券研报认为，对于股市而言，两会后市场的核心矛盾在于这一轮高低切换是否已被市场充分预期，以及资金的持续性如何。风险提示：国内经济发展不及预期，财政与货币政策不及预期，全球突发性事件影响，股市突发性事件影响，引用数据滞后或不及时，历史规律失真等风险。(2025-03-26 07:49:00)

中泰证券研报认为，AI智能眼镜具备信息获取和交互的便捷性，相比于手机、电脑等传统电子终端，AI智能眼镜能够解放用户双手，提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展AI应用的高潜力载体风险提示：技术发展不及预期风险、供应链风险、法规和标准变化风险、 经济波动风险、 市场规模测算偏差风险、第三方数据失真的风险，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。(2024-12-26 07:24:00)

ETF二级市场价格大幅波动。A股、港股市场过于火爆，ETF二级市场价格受到资金抢筹冲击，与基金份额参考净值产生较大偏离。值得注意的是，ETF的流行也伴随着一定的风险，投资者在进行ETF投资时，应保持审慎态度，合理配置资产，做好风险控制。(2024-10-07 00:23:00)

今年以来，尽管市场表现震荡，但公募基金分红积极性不减，尤其是ETF产品的分红力度明显加大。数据显示，前六月ETF产品分红总金额和次数同比均大幅增长。“去年以来市场轮动加快，投资者在追求稳定分红的同时需要紧密关注资产价格的波动，避免资产价格大幅变化导致的股息率失真的情况。”汇成基金认为，可以在关注基金经理投资框架和理念的同时，关注基金历史的分红记录。(2024-06-29 15:51:00)

如何看待仔猪价格与生猪价格之间的关系？仔猪价格在大趋势上基本与生猪价格同涨同跌，但偶尔二者也会出现短期背离，尤其是2023年以来，二者或是变动趋势不一，或是虽趋势相同，但景气度强弱差别巨大风险提示：猪价预测不准风险；猪病风险；原材料价格大幅波动风险；第三方数据失真风险；研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。(2023-10-17 08:11:00)

对此，华泰证券(601688)发布的一份报告指出，自今年3月以来，公募基金的风格漂移强度明显走高，从净值偏离程度与超额收益的拟合效果看，TMT或为主要加仓方向。分主题看，此前重仓制造、医药的基金或为调仓主力；分规模看，规模较小的基金尤其是20亿元以下的基金产品，基金经理的风格漂移强度更高。(2023-05-08 00:00:00)

中泰证券：2023年会是家电大年么？如何挖掘家电机会？风险提示：疫情超预期、国产替代低于预期、消费景气低于预期、第三方数据失真(2022-12-26 07:47:00)

1.总览：10月双十一预售推动线上销售亮眼。由于双十一错期(尾款支付提前)影响，10月线上同比口径高增。据奥维数据，10月单月家电全品类线上销额同比+26.6%；线下销额同比-31.6%。风险提示：大宗上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、研究报告使用的公开资料可能信息滞后或更新不及时的风险等。(2022-11-29 07:45:00)

A股估值“极端化”，传统静态估值失真。传统静态的估值方法面临2大问题：(1)中报和年报的商誉减值和疫情反复导致的“一次性减记”，使得估值出现极端高估(利润极低)or“极端低估”(利润为负)；(2)A股交易结构集中化，前10%公司占全部A股成交额比重接近50%，传统基于整体视角的估值方法论，也会受到尾部公司的扰动，导致行业整体的估值失真动态、静态估值数据库的综合利用。我们同时构建了动态和静态两个估值数据库进行对比分析。(2022-09-09 07:43:00)

截至6月末，特发东智净资产为-1017.42万元，不久前，特发信息因连续多年财务数据信息披露不准确收到深圳证监局警示函，而财务数据披露失真与特发东智有关；同日特发信息亦公告称，特发东智原实控人陈传荣涉嫌合同诈骗一案被立案侦查。(2022-08-24 00:00:00)

“抄作业”式投资不靠谱？中小基金季报持仓“失真” 换仓频繁已成“标配”“我们截至6月30日的季报持仓与现在的持仓有些差别，许多上市公司在7月份已经发布了业绩预告，我们会根据业绩预告对基金持仓进行调整。”诺安基金的一位基金经理接受记者采访时透露，目前其所持有的前十大股票与基金二季报已有所不同，在基金核心股票的个股集中度上也更加分散，同时最新持仓也增加了军工股的仓位。(2022-08-08 00:28:00)

“我们截至6月30日的季报持仓与现在的持仓有些差别，许多上市公司在7月份已经发布了业绩预告，我们会根据业绩预告对基金持仓进行调整。”诺安基金的一位基金经理接受记者采访时透露，目前其所持有的前十大股票与基金二季报已有所不同，在基金核心股票的个股集中度上也更加分散，同时最新持仓也增加了军工股的仓位。(2022-08-08 00:00:00)

虽然二季报刚披露不久，但在业绩排名压力和股票市场热点快速切换的背景下，不少中小基金产品的最新持仓和二季报已经发生了显著变化。“我们截至6月30日的季报持仓与现在的持仓有些差别，许多上市公司在7月份已经发布了业绩预告，我们会根据业绩预告对基金持仓进行调整。”诺安基金的一位基金经理接受证券时报记者采访时透露，目前其所持有的前十大股票与基金二季报有所不同，在基金核心股票的个股集中度上也更加分散，同时最新持仓也增加了军工股的仓位。(2022-08-08 05:28:00)

核心观点：12月，稳增长政策开始发力见效，稳定内需，表现为生产保持稳步回升，房地产投资增速下行趋缓，多地发放消费券刺激居民消费，加之疫情反复对消费冲击边际减弱，我们预计四季度GDP增速3.7%，经济底部确认，全年GDP增速8%市场普遍预期，四季度社融增速将会总体呈现小幅反弹态势，需要注意的是，在人民银行稳信用诉求渐趋强烈，而实体经济需求不足的矛盾背景下，总量融资数据存在失真的可能性，融资数据的结构显得更为重要。(2022-01-06 07:40:00)

大盘分析指数终于不再失真了，因为一起共振往下一起“死”了，最近连续的背离大概率会有今天这个结果，难不成真有人觉得指数还会逆势向上？当前的额“正确姿势”是什么呢：一是谨防高位补跌，不要觉得一些看上去抗跌的就一定好东西了，至少你要研究下是不是真的有内在逻辑支撑。二是耐心等待，冬天来了春天是不会远的，就算进入新一轮的冰点期，都一定会有新的机会。(2021-09-29 15:13:00)

从这几轮的基差波动率下降可以看出，乙二醇定价权的转移导致期现基差波动率明显降低，且上下游工厂之间采用点对点的购销模式之后，明显压缩了期现商以及贸易商的生存空间，今年贸易量出现明显萎缩，部分贸易商甚至出现贸易量减半的情况。而对于投资者来讲，用基差去判断现货紧张程度或者盘面行情难免会有一定失真，未来盘面月间套利将成为市场资金追逐的机会。(2021-08-06 00:00:00)

今年以来，“固收+”基金的关注度直线提升。数据显示，整个上半年“固收+”产品发行额超过2800亿元。“我是个交易型选手，会在价格失真时买入，对可能存在的套利和趋势性机会也会积极把握。和配置型选手不同的是，除大逻辑发生变化时会减仓外，个券估值超预期时我也会直接卖出。”郭振宇告诉记者。(2021-07-05 07:47:00)

我们分析了锂盐生产商的月度产成品库存、产量及价格走势，认为目前行业供需两旺，锂盐生产商仍处于被动去库阶段；锂盐的价格筑顶发生在锂盐生产商主动补库期间，因此当前价格上涨尚未进入尾声。整体看，锂行业进入长期震荡上行区间，未来短期的供需错配虽会影响短期价格走势，但行业成本中枢抬升将带动合理定价提高。风险提示：数据样本及时间长度有限，因此可能使指引失真；在建矿山的产能释放或需求的增长超过或低于预期均将影响供需平衡，从而影响价格表现；其他可能出现的重大政策变化等。(2021-07-03 09:33:00)

目前，市场情绪的冷静归因于数据的失真。美联储多位高管表示，尽管通胀率超过美联储2%目标的情况可能会维持到2022年，但这种情况不太可能持续。(2021-05-15 00:00:00)

全球股市本周先抑后扬，多个重要指数处于高位震荡。隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨2.32%，本周累跌2.34；标普500指数涨1.49%，本周累跌1.39%；道指涨1.06%，本周累跌1.14%。目前，市场情绪的冷静归因于数据的失真。美联储多位高管表示，尽管通胀率超过美联储2%目标的情况可能会维持到2022年，但这种情况不太可能持续。(2021-05-15 07:43:00)

德讯证顾：指数回撤难挡市场激情一季报行情已经打响大盘探底回升，个股涨多跌少，指数失真。指数与真实市场情绪严重背离，短线情绪表现活跃。和信观点：抱团股持续下跌带动指数低迷，但市场短线赚钱效应非常良好，而且方向也可预期，一旦抱团止跌，指数新一轮上涨打开，市场活跃度会更高，所以短线无需担心，围绕碳中和，周期大胆做，同时关注科技，军工的机会。(2021-04-07 15:12:00)

一、盘面综述指数一天强一天弱，继续围绕平盘震荡。失真的指数，如果出现补跌，逐步回归真实，反而是利好市场。日内指数呈现分化，沪强创弱，创业板大小票分化较为严重。策略上，需要重视近期明显异动的超跌优质股。对于股价超跌，而行业景气上行的板块及个股，在个股加速赶底之际，可能正迎来2021年春季行情的布局良机。(2020-12-29 11:00:00)

一、盘面综述昨日市场超预期修复后，今日再度走弱，指数围绕平盘震荡，继续失真。市场情绪再度走弱，个股跌多涨少，75%个股下跌。市场分化，资金抱团的格局出现松动。上证指数走弱，随着60日线与120日上移，下跌空间不大。不过，随着资金抱团代表-白酒板块的大幅杀跌，作为另类先行指标，需要警惕这种高位分歧蔓延到其他高位品种，从而带来高位股的集体风险释放(2020-12-24 11:00:00)

东吴证券指出，上证指数成分股编制改革令老指数的科技含量提高，这既表明管理层希望指数能充分反映市场真实表现避免失真，也说明科技股在A股的重要性被再次提升。(2020-06-22 07:34:00)