分化

基金行业增减资潮再现“冰火两重天”的现象。11月以来，包括瑞达、贝莱德在内两家基金公司相继增加注册资本金，截止11月26日，今年以来增资的基金公司已达7家之多，累计增资金额接近8.5亿元还有业内人士指出，从公募基金与基金子公司的规模变化就能看出两者的业务前景。“短短5年多时间，公募基金整体规模就从2016年末的9.16万亿增长至2022年9月末的26.59万亿，增幅超过190%，而基金子公司总规模已从顶峰时期的11万亿缩减至2022年9月末的2.1万亿(2022-11-27 05:49:00)

沪深两市流向显著分化，钢铁期货多品种涨价，北上资金连续买入。贵州茅台连续两周获大幅加仓。中文在线涉及到Web3.0、虚拟人等概念，本周股价连续回调，累计跌幅达到10.72%，北上资金逆势加仓。公司近期在投资者问答平台上表示，公司在Web3.0领域持续关注全球各个国家和地区的最新政策动态，与行业内优质公司充分交流沟通，目前公司已在新加坡设立COL WEB全资子公司，在符合各地区政策前提下开展相关业务布局。(2022-11-27 12:10:00)

业内人士认为，基金公司愿意在市场低位发行新产品，虽然在市场低位时容易做出好业绩，但却是基金最难卖的时候，今年不乏基金发行失败的情况，此时敢于发行基金、不怕冷场的基金公司，可能拥有具备“票房号召力”的基金经理，或者对新发产品、后市充满信心。(2022-11-25 06:20:00)

四季度以来，全市场共有191只基金成立，发行规模超1600亿元，其中债基规模占比接近七成，54只债基提前结束募集；3只基金发行失败，38只基金延长募集期。业内人士认为，在市场偏弱时发行基金，长期来看，可能更容易给投资者带来可观回报，但是募集资金难度较大。业内人士认为，基金公司愿意在市场低位发行新产品，虽然在市场低位时容易做出好业绩，但却是基金最难卖的时候，今年不乏基金发行失败的情况，此时敢于发行基金、不怕冷场的基金公司，可能拥有具备“票房号召力”的基金经理，或者对新发产品、后市充满信心。(2022-11-25 05:18:00)

国泰君安证券11月22日研报指出，关于汽车板块，预期调整后的al-p-ha行情，推荐“智能+新能源+自主”三条主线。预期调整后的alpha行情，推荐“智能+新能源+自主”三条主线。预期调整过后，2023年汽车板块行情将从beta驱动走向alpha行情，零部件机会大于整车，市场对于零部件的认知会从单纯的beta驱动走向电动智能&国产替代双重驱动下的持续高增长，业绩分化后高增长的优质公司仍将继享受高估值，整车的机会在预期阶段性修复时的估值修复，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条投资主线。(2022-11-22 07:25:00)

每一种投资方式都有很多人在运用，但有些人做得好，有些人做得差，收益率分化很大。(2022-11-21 00:00:00)

华泰证券最新研报指出，展望2023年，轻工制造板块机遇与挑战并存，我们建议从三条主线把握行业投资机会。1)受益于行业分化：急剧变化的市场环境下龙头竞争优势愈加凸显，逆势加速份额提升，重点推荐内功强化、长期成长逻辑顺畅的家居龙头及消费轻工龙头。烟草行业政策风险：电子烟行业受政策监管，若国家加强控烟政策，将影响到电子烟行业。(2022-11-18 07:13:00)

中金公司最新研报指出，受国内疫情反复影响，居民整体收入增速放缓致消费需求和信心较疲弱，餐饮及外出消费场景受损，行业收入端表现弱于年初预期；叠加国际地缘局势紧张致大宗原料价格高企，大众品板块利润率亦有所承压，整体看高端白酒显现韧性，大众品基本面承压。投资主线三：长期受益于消费升级和集中度提升的子行业龙头。消费疲弱环境下高端消费韧性十足，如高端白酒品牌优势凸现，行业加速分化。(2022-11-16 07:10:00)

中国基金报记者刘明赵心怡公募REITs持续火爆，已获批及成立的数量达到了23只，年内发行的11只新品更是吸引了近万亿资金追捧，不少券商和券商资管除了积极参与“打新”，在二级市场上也很活跃中信证券睿驰1号投资主办在三季报中表示，REITs 当前市场品种数量较少，但也在产权和特许经营权类别上存在分化，尤其是产权 REIT又回到估值高位，预期需要调整一段时间，因此对四季度二级市场维持谨慎态度，但一级市场的认购热情短期内不会发生改变。(2022-11-14 07:24:00)

周末房地产行业迎来重大利好，央行和银保监会联合发布了16条措施支持房地产市场平稳健康发展，相关措施涉及了“保交楼”、房地产金融等。截至三季度末，谢治宇在管基金基金重配的前2大行业分别是制造业和房地产业，持仓占净值比分别为54.72%、7.30% 。此外，童兰在管基金基金重配的前2大行业也分别是制造业和房地产业，持仓占净值比略有不同，分别为46.70%、23.41%。(2022-11-14 20:53:00)

结构行情愈演愈烈，同一主题基金业绩大分化。近年来，各种主题基金如雨后春笋不断涌现，医药、半导体、新能源等赛道股的崛起，更是加剧了基金投资者追捧主题基金的热情。此外，江虹认为，除了优秀的能力外，对于投资者来说，“适合与否”也是挑选基金经理需要着重考虑的点。“适合”的本质是需求的匹配。(2022-11-14 07:48:00)

本周A股市场表现分化，上证指数累计上涨0.54%，深证成指、创业板指分别累计下跌0.43%、1.87%。从成交均价和减仓股数来计算，TCL中环为本周北向资金减仓金额最大的个股，共被减仓1993.21万股，金额达9.02亿元。从明细数据来看，本周北向资金连续5个交易日减仓TCL中环，其中11月7日减仓超3亿元。(2022-11-13 08:26:00)

10月CPI环比上涨0.1%，同比涨2.1%，低于市场预期，涨幅较上月回落0.7个百分点。食品与非食品项CPI同比均有回落，但内部结构有所分化。非食品项方面，10月CPI非食品项同比增1.1%，较前月下降0.4个百分点。其中核心CPI同比增速与上月持平，而能源相关CPI较上月有明显回落。(2022-11-11 08:13:00)

A股整体业绩回落，各板块业绩分化全部A股整体业绩增速回落。全部A股、全部A股非金融2022Q3单季度归母净利润同比增速分别为0.7%、-0.8%，环比Q2分别下降11.4%、18.4%。风险分析：1、数据统计过程中存在偏误可能，历史规律也存在未来不适用的可能。2、经济增长大幅不及预期，发生超预期风险事件。(2022-11-09 07:57:00)

中信建投表示，展望下半年，半导体国产化逻辑持续强化；消费电子苹果产业链确定性较强，安卓从大的产业周期判断，四季度或明年一季度可能为库存水位的高点，后市建议关注MR、智能车等新品类创新对产业链的带动机会；汽车电动化趋势依旧强劲，功率半导体需求稳健，SiC产业处于爆发前夕。复盘电子行业2022前三季度表现，半导体板块各环节逐步受到下游需求疲软带来的冲击，消费电子板块受手机需求下行及多地疫情反弹扰动，整体业绩有所波动，苹果与安卓产业链分化明显(2022-11-09 07:31:00)

例如，从总量上，新能源汽车明年的增速可能下降，光伏的增速可能跟今年持平，储能可能有一个较大的跳升，不同子行业股价的表现可能会分化，所以可以挖掘细分行业贝塔的投资机会，像储能在总量上过速扩展期的阶段，它的贝塔会比较明显，而新能源汽车在总量拐点往下的时候，贝塔的效应就不会特别强，但不排除新能源汽车里的一些环节上的紧缺，有新技术时候出现的投资机会。(2022-11-04 00:00:00)

“风电、光伏、储能行业经历了10余年的技术迭代和成本优化，本土企业在此过程中形成了完整的供应链集群、快速的响应创新能力，因而有着无法撼动的全球竞争优势，目前全球新能源从补贴时代向平价时代转变，行业需求正处于爆发的起点，除了光伏行业以外，我国汽车制造业也符合颠覆性创新的范式(2022-11-03 07:01:00)

受疫情散发、海外局部战争、美联储加息等多重因素影响，2022年A股市场持续震荡调整。二季度反弹后，三季度以来再度之前的下跌趋势，以光伏、新能源车、半导体、电子、创新药等为主的成长领域股票出现较大波动，北交所由于流动性较差，相关板块个股回撤明显“风电、光伏、储能行业经历了10余年的技术迭代和成本优化，本土企业在此过程中形成了完整的供应链集群、快速的响应创新能力，因而有着无法撼动的全球竞争优势，目前全球新能源从补贴时代向平价时代转变，行业需求正处于爆发的起点，除了光伏行业以外，我国汽车制造业也符合颠覆性创新的范式(2022-11-03 07:01:00)

证券时报e公司讯，10月以来，市场呈现震荡态势，指数下跌幅度收窄，行业分化凸显。在此背景下，基金收益呈现复苏态势，5000余只基金产品10月以来净值实现上涨，医药、信创主题基金涨势突出，20余只基金近一个月来涨逾20%(2022-11-03 00:00:00)

在10月以来的市场波动中，军工板块的表现十分亮眼，而公募基金早已提前加仓潜伏。据Wind数据统计，申万国防军工指数10月份上涨11.63%，在一级行业指数中排名第二，同期上证综指下跌4.33%，超额收益明显具体到细分方向上，华夏军工安全基金经理万方方认为，从赛道逻辑和景气度分化变动情况来看，导弹装备与航空发动机整体增速优于其他方向，航空装备围绕着核心型号有所变化，国防信息化景气度分化明显，陆军装备下半年有望落地。航空发动机、航天导弹、航空飞机产业链、军工信息化的优势环节以及核心材料是值得重点投入的方向。(2022-11-02 07:32:00)

银河证券：食品饮料行业延续弱复苏 关注三条投资主线在疫情的扰动下，9月行业延续弱复苏的态势，但板块内部仍有分化，啤酒、复合调味品、预制菜等子行业实现较好增长。(2022-11-02 07:56:00)

今日A股继续上行，创业板涨幅超1%，市场成交额突破万亿关口，创9月以来新高。当前沪指在3000点附近徘徊，行业间表现依然分化。(2022-11-02 00:00:00)

一、核心观点(一)10月市场表现截至10月28日，本月A股市场延续下跌态势。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌3.59%、3.50%、3.94%、1.68%。建议配置：1.受益于政策扶持及景气度较高的军工、计算机、通信等高端制造和科技等行业。2.三季报业绩改善的消费品等行业，当估值分化极致时有短期结构性机会。3. 新能源(风电、储能、光伏等)可战略性配置。(2022-11-01 07:52:00)

近期，上市公司三季报密集披露。多家私募表示，三季报整体仍处于偏弱状态，个股结构性分化明显；重点关注个股业绩兑现情况，挖掘景气度有望持续和景气度边际改善的机会，适时调整投资组合，未来会围绕碳中和、生物医药、国防军工等板块进行布局郗朋表示，在存量资金博弈以及震荡行情的延续下，“跷跷板效应”在所难免，业绩超预期的公司在这轮震荡行情中表现更佳，自下而上择优配置个股更能适应市场环境。(2022-10-31 07:04:00)

在当前市场困难时刻，一些基金经理还表示四季度可能会迎来行情拐点。在成长领域，各个方向的景气度与业绩在逐渐分化，风格贝塔在减弱，经过这一轮调整之后，明年业绩增长比较确定的部分方向，可能会率先企稳并走出独立趋势。(2022-10-31 00:00:00)