分项

通胀降温提振降息预期，芝商所“美联储观察工具”显示，交易员对美联储6月实施降息的概率预期大幅攀升至83%。需要注意的是，本次1月CPI报告因美国政府部分“停摆”而推迟发布，且CPI并非美联储的核心通胀监测指标，美联储更关注的个人消费支出物价指数2025年12月数据将于2026年2月20日公布，该数据将为美联储后续货币政策制定提供更关键的参考。市场人士表示，后续需持续关注通胀分项走势、劳动力市场变化及经济增长数据，以判断美联储降息窗口的具体开启时间。(2026-02-14 00:02:00)

2026年A股上演史诗级开门红！A股重新站上4000点关口，2025年12月17日至2026年1月5日走出日线“十二连阳”，创下近33年纪录。具体投资方向上，长城基金认为，AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势且潜力较高，同时重点关注扩内需之下顺周期估值的底部布局机会。(2026-01-05 21:38:00)

报告导读：11月美国CPI增速明显不及市场预期，政府关门导致的统计数据失真或一定程度上使得通胀增速被低估，数据可靠性和指示意义下降。风险提示：美联储独立性受损担忧再次发酵，美国就业市场持续超预期放缓。(2025-12-20 09:26:00)

A股第二大规模宽基指数，A500ETF或将掀起一轮新鏖战。市场传言称，“上交所和深交所预计各选1只中证A500ETF纳入期权标的”。消息一出，立马引发热议。从规模、户数上，上述产品优势更为明显，但是从交易所规则来看，鹏华、嘉实、富国、天弘、博时、泰康、汇添富、摩根、银华、招商、广发、景顺长城等旗下A500ETF均符合要求。可以预见的是，在纳入期权标的未落地之前，规模排序、流动性表现等指标均是加分项，头部产品的鏖战或许也更加激烈。(2025-10-20 19:09:00)

华泰证券研报称，近期，随着泛科技资产进入催化空窗期，投资者开始寻找有承接潜力的板块，部分泛消费行业可能是潜在的调仓去向之一。在前述政策、基本面、估值性价比比较的基础上，中期视角，我们进一步评估行业的机构筹码压力，外资和公募筹码出清程度高可作为加分项。(2025-03-26 07:56:00)

中金公司研报称，美国2月核心与总CPI通胀双双回落，均低于市场预期。从分项来看，油价和机票价格明显降温，反映经济需求趋弱。房租总体温和，核心商品价格涨幅回落。往前看，美国需求放缓有利于抑制通胀，但由于关税的不确定性，通胀放缓之路将更加曲折不平。我们预计美联储会继续保持观望，重启降息或在三季度。(2025-03-13 07:46:00)

近期，随着权益市场回暖，固收+基金也实现亮眼业绩，七只固收+基金年内收益超10%，还有多只固收+基金近期净值创下历史新高。对于汽车板块，民生加银基金认为，高阶智驾有望迎来渗透率的加速提升，汽车智能化有望带动汽车产业链价值量提升。(2025-02-28 15:10:00)

中国1月财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续第四个月维持在荣枯线上。1月财新中国制造业PMI的各分项指数，涨跌互现。中国1月财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续第四个月维持在荣枯线上。1月财新中国制造业PMI的各分项指数，涨跌互现。(2025-02-03 09:17:00)

核心观点10月我国官方制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.3个百分点。制造业PMI连续五个月处于收缩区间后重回扩张区间。目前申万全A预期收益率和10年国债收益率的差值为3.58%，处于历史分位数87.4%。(2024-11-03 10:41:00)

华泰证券研报指出，总体而言，美国8月CPI反弹主要由住房分项反弹推动，而商品通胀降幅也有所收窄。非粘性通胀方面，能源和食品分项均回落。受油价持续下跌影响，8月能源分项环比下降0.81pct至-0.78%，其中能源商品下降0.75pct至-0.65%，能源服务环比下降0.88pct至-0.94%。8月食品价格环比小幅回落0.04pct至0.12%。(2024-09-12 07:00:00)

近日，金价在一路“狂飙”后出现震荡回调。近一周内伦敦现货黄金曾单日下跌2.72%，报2326.810美元每盎司，创下自2022年6月份以来的最大盘中跌幅。从分项表现看，王祥分析认为，二季度有色矿业板块仍可能在更多市场资金的加持下持续收获超额表现，贵金属领域或仍可值得期待。(2024-04-29 10:40:00)

近期，随着全球投资者对日本股票“越涨越卖”，基金经理对部分资金回流A股充满期待。记者注意到，在日经指数3月19日再度逼近历史高点后，机构投资者抛售日本股票的预期再度提升长城基金汪立表示，如果宏观经济分项数据没有特别超出市场预期，近期回调的高股息防御板块可能会有阶段性资金回流，回流的时间长短取决于是否有新的强主题性概念对资金造成分流效应(2024-03-22 00:03:00)

近期，随着全球投资者对日本股票“越涨越卖”，基金经理对部分资金回流A股充满期待。证券时报记者注意到，在日经指数3月19日再度逼近历史高点后，机构投资者抛售日本股票的预期再度提升长城基金汪立表示，如果宏观经济分项数据没有特别超出市场预期，近期回调的高股息防御板块可能会有阶段性资金回流，回流的时间长短取决于是否有新的强主题性概念对资金造成分流效应(2024-03-21 03:20:00)

随着可持续发展理念越来越深入人心，ESG投资正在从加分项变为必选项。中证A50指数在编制中引入ESG可持续投资理念，有助于降低指数样本发生重大负面风险事件概率，倡导长期投资、价值投资理念，发挥指数服务中长期资金配置的功能。(2024-03-18 09:07:00)

中金公司研报指出，美国11月CPI同比3.1%，核心CPI同比4.0%，均符合市场预期。从分项看，能源价格持续下跌是通胀回落的重要因素，但服务通胀韧性犹存，显示抗通胀的战斗仍未结束但我们认为投资者未必会接受鲍威尔的反驳。过去两年市场在预测降息方面多次表现的过于激进，尽管最后都没能如愿，但总是愿意相信这次不一样。(2023-12-13 06:59:00)

华泰证券研报表示，美国9月CPI环比小幅超预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合预期；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强。考虑到近期金融条件明显收紧，且就业和通胀压力有望继续降温，11月-12月加息概率或低于50%。(2023-10-13 07:24:00)

当地时间周一，美联储主席鲍威尔在一场圆桌会议活动上表示，该行一直专注于实现持续的、良好的劳动力市场。鲍威尔说道：“我们仍在受到疫情的负面影响，”医疗保健领域存在劳动力短缺，儿童保育服务也面临持续的困难，同时还伴随着健康危机等其他问题。日内，美联储还在官网宣布，其在Instagram和Threads两家社交媒体上推出了官方账号，旨在让更多的人接触到美联储的相关新闻和经济教育内容。目前美联储已在七个社交平台上分项该行的公开信息。(2023-10-03 03:14:00)

核心观点7月社会融资5,282亿元，新增信贷3,459。从社融分项来看，政府融资4,109亿元未贴现银行承兑汇票-1962亿，企业债券融资1,179亿元。逆周期的房地产政策主要关注需求端，而偏向需求端的政策出台仍然是“因城施策”，现阶段进展较慢。现阶段来看，货币数量上的改变相对困难，价格上的改变相对更容易进行。(2023-08-14 07:44:00)

基金发行降至冰点后，“好做不好发”的预期似乎正在发生。最为明显的是，在近期A股反弹行情之下，公募基金净值随之上涨，权益基金仓位更是出现了全面回升。长城基金宏观策略研究员汪立认为，经济发展仍有自驱力，宏观经济短期有消费、基建的分项支撑，全年预计能达到年初订立的5%经济增长目标水平。(2023-06-06 15:30:00)

国际黄金价格不断上涨，适逢农历春节前的传统黄金消费旺季，2023年来至农历春节前，黄金市场整体强势，截至1月20日，本月以来，国际金价涨超5%，近100美元/盎司。在华安易富黄金交易型开放式证券投资基金1月20日发布的四季报中，其表示，展望一季度，由于租金及就业高频数据已显著回落，预计租金及工资通胀分项的韧性将继续下降，美国CPI同比读数有望进一步回落(2023-01-23 03:10:00)

刘杰强调，美国7月未季调CPI近期第一次低于市场预期，并出现向下拐点。其主要因素是能源相关分项价格的回落，油价自6月中旬以来从120高点跌至88，跌幅30%。(2022-08-15 00:00:00)

在获批最新一轮QDII额度后，顶流基金经理张坤所管理的一只QDII申购放宽。券商中国记者注意到，监管机构8月初刚刚披露的信息显示，易方达等12家基金公司获批最新一轮QDII额度，获批日期为2022年6月29日，易方达基金累计获批额度高达74.7亿美元，该基金也因此成为仅次于平安保险的中国第二大QDII机构投资者。刘杰强调，美国7月未季调CPI近期第一次低于市场预期，并出现向下拐点。其主要因素是能源相关分项价格的回落，油价自6月中旬以来从120高点跌至88，跌幅30%。(2022-08-15 00:04:00)

中金公司研报指出，美国6月CPI同比增长9.1%，超市场预期；核心CPI同比增长5.9%，亦高于预期。从分项看，几乎所有重要项目价格都在继续上涨，显示通胀内生动能仍然较强。进一步看，美联储迎来“沃尔克时刻”的概率越来越高。沃尔克时刻是指美联储为抑制高通胀而坚决采取货币紧缩，且不惜以经济衰退为代价。(2022-07-14 07:26:00)

受通胀数据大超预期影响，6月以来，欧美股市大跌，纳斯达克指数、道琼斯指数、德国DAX均跌超8%。IMF等国际机构下调今明两年全球经济增长预期，世界银行甚至预测，经济放缓叠加通货膨胀，大滞胀正成为潜在的全球经济头号风险。目前全球范围内为遏制通胀采取的方法主要是收紧货币政策，虽然有助于缓解货币超发和抑制需求，但同时也会影响供给端加杠杆扩大生产，加之乌克兰危机对全球能源和粮食供求结构的冲击短期内难见缓解，海外通胀整体具有较强刚性。(2022-06-20 06:12:00)

美国一季度GDP季调环比折年率-1.4%，远不及市场预期的1.1%。从分项看，消费和固定资产投资表现稳定，两者合计贡献GDP约3.1个百分点。但随着美联储紧缩加码，美国经济增长动能也会逐步减弱。历史表明，利率上升对利率敏感型的经济活动将产生负面影响，比较典型的是耐用品消费和房地产销售。(2022-04-29 07:14:00)