瓦解

9月11日，科技股“王者归来”。算力、芯片概念股强势，“易中天”、“纪连海”联袂大涨——海光信息强势录得20%涨停，再创历史新高；工业富联涨停，再创历史新高；新易盛、中际旭创、天孚通信涨超10%；寒武纪涨近9%不过，也有专业人士提醒，历史经验表明，极致的“抱团”往往也孕育着风险，一旦预期兑现或落空，“抱团”可能迅速瓦解进而引发大量卖出，投资者在享受算力狂潮带来的资本盛宴时，也应该多一分对风险的警惕。(2025-09-11 16:02:00)

伴随着传统男女角色分工的逐渐瓦解，在当下探索多元化进步的时代洪流里，“她力量”正以前所未有的姿态展现其独特魅力。正值三八妇女节之际，券商中国记者深入银行业，对话恒生中国女性高管王琳，记录其横跨近20载职业生涯的宝贵心得，以及在职场奋斗与个人成长旅程中的独特故事。我会鼓励女性要去勇敢地追求，坚持自己的所想。树立正确的企业文化很重要，但其实我们自己也是企业文化的组成部分。(2025-03-08 07:01:00)

“今年确实是很艰难的一年，其实，2008年、2011年、2018年的市场都很难，但没有出现连续两年下跌的情况。华泰证券研报则称，展望2024年，国内侧重寻找产业alpha，关注新能源车、半导体和医药等方向。(2023-12-14 19:02:00)

近日，小微盘股行情引起市场关注。一方面，金元顺安元启等多只“神基”净值屡创历史新高，今年以来涨幅超20%。不过，也有业内人士提示，警惕小微盘风格“抱团”瓦解造成的风险。此前，某知名私募基金经理曾公开表示，小盘股已经显现出一定的交易结构脆弱性。(2023-11-16 05:24:00)

2023年诺贝尔经济学奖最早将于欧洲中部夏令时间10月9日中午11:45正式揭晓。今年的诺贝尔经济学奖将花落谁家？会不会爆冷门？“诺奖包括经济学学术研究的价值导向发生了明显的变化，理论贡献的单一价值判断体系逐渐瓦解，更多有政策影响力、社会影响力的经济学家获得了肯定。(2023-10-06 06:52:00)

今年一季度，A股市场热点快速轮动，可持续的投资主线依然缺乏。进入二季度，A股市场将如何演绎？全面注册制下首批公司即将上市，将带来哪些投资机会？邓心怡：A股市场短期交易过度拥挤的赛道，对其他赛道产生虹吸效应，在增量资金不足的背景下，可能存在潜在抱团瓦解的风险。在顺周期核心资产中，部分个股一季报业绩修复若不及预期，可能出现阶段性估值调整。(2023-04-01 02:40:00)

最近几年，A股结构性行情持续演绎，从“茅指数”到“宁组合”，基金重仓股轮番跳水，“抱团行情”不断瓦解。在经历了几轮过山车行情后，很多投资者选择未雨绸缪，提前布局那些持股不扎堆、历史业绩又不错的基金。基金二季报中基金经理表示，过去一段时间的普涨反弹，主要体现在市场认知度较高的赛道及核心资产为主，而大部分低关注度个股仍处于偏底部及估值较低位置。(2022-09-16 10:47:00)

时隔两年后，券商股再次集体上涨，带领市场快速升温。同样令人瞩目的是，近期券商股“牛市旗手”信号意义的“共识”似乎也在瓦解。归根到底，投资路上，不可轻信任何宏大叙事，缺乏基本面支撑的炒作狂潮，无疑是火中取栗。别让“牛市旗手”反而成了资金炒作的蓄水池。(2022-06-19 00:20:00)

中信证券：A股超调带来了布局上半年的更好时点中信证券认为，1月高位抱团瓦解引发了资金连锁反应，节前市场流动性压力顶点已现；信用拐点尚需时间验证，年报预告不乏亮点，当前是基本面预期的底；春节长假效应叠加海外风险担忧，节前出现了风险集中过度释放，情绪底也已经出现。年报预告和Q1前瞻线索：就21年报预告，超预期视角下，非银、美容护理、煤炭、环保、家电、医药等行业的超预期公司占比居前。就22年一季报前瞻，结合我们测算口径，同比增速居前且环比改善的行业有，交通运输、有色金属、煤炭、传媒、汽车、通信、商贸零售、医药、非银等。(2022-02-07 00:15:00)

中信证券：预计节前出现上半年行情的起点中信证券表示，高位抱团股瓦解是年初市场情绪大幅波动的主因，预计投资者对稳增长政策以及经济企稳的信心将不断强化，市场情绪将随着稳增长主线的再次明确而提振，上半年行情的起点正在临近，预计节前出现。市场真正的机会与转折在几个关键节点：宽信用(非宽货币)的确认，基金负债端扰动的确认和强势股回调达到历史平均水平。(2022-01-17 01:30:00)

中信证券：高位赛道抱团瓦解再现，上半年行情起点将有所延后中信证券表示，年初的机构大幅调仓加速了“高切低”，高位赛道抱团瓦解再现，而稳增长至少是一季度的持续主线，市场对低位蓝筹的共识将更加强化，上半年行情起点将有所延后，短期调整带来更好配置时点。行业方面，(1)关注农林牧渔板块低位反转机会。当前以猪肉养殖板块为代表的农林牧渔板块估值处于相对低位，临近春节，下游需求拉动走强或将为板块带来季节性上涨机会，虽然近期疫情扰动延续，但结合板块必选消费属性，所受冲击或整体有限，与此同时，猪肉板块即将进入产能加速去化阶段，二三季度猪价有望收获周期性反转，一季度恰逢较优配置期，建议重点关注(2022-01-10 00:04:00)

还有3个交易日，A股2021年上半年即将收官，又到了承上启下的关键节点。经历了上半年抱团股的瓦解与重建、市场的洗礼后，充满变数和希望的下半年应该如何排兵布阵？银华基金建议，在行业配置上，建议均衡配置，一是建议逐步降低周期配置比例，配置银行等低估值行业以及自动化、汽车零部件等受益于全球经济复苏、出口产业链的偏中游制造类行业；二是中期看好受益于行业格局以及景气度仍较好的成长类子行业，如新能车、面板及军工等行业。(2021-06-27 00:22:00)

最近，私募内部的一致乐观预期似乎有所松动，分歧也愈发明显。记者采访获悉，沪上一家历史上多次精准择时的私募机构近期快速减仓，景林资产、石锋资产等百亿级私募机构的后市观点也开始趋于谨慎“从春节后到现在，A股标的的波动性逐步加大，很多股票在业绩形成乐观预期的时候就快速上涨，反而业绩出来了会跌，所以整体呈现快涨快跌的趋势，这种情况下就必须寻找更为确定的个股机会。”沪上一家百亿级私募人士分析。(2021-06-17 17:02:00)

另外，美的集团前十大股东中，一季度北上资金、美林国际均减持，而公募从持仓力度下降，配置基金数量从上季度1061只下降至858只；一季度，公司股价下跌约16%。(2021-04-30 00:00:00)

综上所述，《每日经济新闻》记者研究发现，一季度A股市场遭遇剧烈震荡，一些高位抱团股瓦解，但是仍然有“抄作业”的办法。(2021-04-27 00:00:00)

对于近期市场关注度较高的中小盘机会和抱团股瓦解,崔莹也表示,部分中等市值成长股今年投资机会加大。(2021-04-26 00:00:00)

在“抱团联盟”瓦解后，对于后市何去何从，基金经理们也莫衷一是。近期，多家基金公司发布一季报。从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度，刘格菘对市场不仅不悲观，反而更加乐观，新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。其建议投资人适当降低今年的收益预期，保持耐心与定力，坚守长期价值投资的理念，通过基金投资，分享企业中长期成长的红利。(2021-04-22 08:54:00)

“抱团”是去年资本市场的热词，2020年延续了2019年的结构性牛市，并使得A股市场某些热门板块(所谓好赛道)的整体估值水平大幅提升，某些个股被公募基金等机构投资者普遍且集中持有，甚至随着估值水平大幅上升，仓位不减反增。然而，今年节后这类股票出现了大幅下跌，“抱团”出现松动甚至瓦解现象。故李迅雷认为，在公募及私募基金发行产品和入市投资时，需要给予一定的规则约束，进一步优化基金业绩评价标准和考核方法，以尽可能保护基民的利益。(2021-04-18 07:39:00)

4月13日，A股三大股指涨跌不一，其中沪指三连阴。市场成交量依然低迷，统计显示，两市成交总额6714亿元，较前一交易日的7757亿元骤降1043亿元。方正证券分析称，历史上共出现四次市场调整而低价股逆势上涨的行情，2007年10月、2010年12月开始的低价股行情发生在牛转熊的初期，2016年10月、2020年7月开始的低价股行情发生在牛市的中途调整期。当前低价股行情是三重驱动因素的共振，分别是抱团瓦解以及估值割裂导致的风格切换，碳中和的催化剂以及业绩的反转。(2021-04-14 02:21:00)

但兴业证券(601377,股吧)首席策略师王德伦也提到，从A股长期发展角度来看，当前的“机构抱团”并非过去的“机构抱团”。A股一批优质核心资产脱颖而出，成为QE时代的“非卖品”(2021-03-19 00:00:00)

“基金抱团瓦解”成了最近一段时期A股市场的热词。其实，这里有三个概念(群体)：一是基金重仓股，二是所谓的“抱团”股，三是所谓“茅指数”。三是随着PPI走高(今年1、2月分别为0.3%和1.7%)，尤其是2月增速加快，说明经济复苏正在加快，货币政策就会从宽松逐步回复到常规。(2021-03-13 09:12:00)

核心观点过去两年的投资看似是宏微观的背离，实则仍在策略DDM框架内。不论抱团非抱团，均是市场主体投资认识的阶段性体现。我们认为有三条投资主线：1)EPS环比高增；2)PB-ROE具有性价比；3)公司经营质量改善，成长性开始显现。(2021-03-08 14:35:00)

春节假期结束后，公募基金等机构又开始了忙碌调研。综合2月份数据来看，在抱团股剧烈震荡之下，近期各家机构纷纷转向，开始了对中小市值公司的挖掘。不过，格上理财研究院也提醒，由于部分龙头股业绩增长确定性逻辑仍在，未来主战场大概率仍在行业龙头，抱团行情彻底瓦解概率不大，但高估值本身就意味着已经不便宜，这就要求个股的盈利增速能够撑得住高估值。如果撑不住，就需要下跌消化估值进行匹配。(2021-03-04 01:30:00)

2月的A股走出了过山车行情，上周抱团股持续瓦解，上证指数上周下跌5.06%，创业板指跌幅最大，上周跌11.30%，市场赚钱效应弱化。股民基民化悲痛为创作力量，调侃股市和基金经理的段子满天飞。“香港股票历史上是属于高互动的，涨起来涨得很疯，跌下去也是跌得让人匪夷所思，如果一轮危机过来香港的股票可以跌掉 99%。所以，定价权不一定意味着以涨的形式表现出来。”董承非指出。(2021-03-02 15:51:00)

眼下，抱团股行情大起大落，抱团股研究背后，投资体系趋同性研究问题日益突出。对于未来抱团股的趋势，多家券商机构认为，未来公募市场或向头部公司集中，投资决策权向少部分投资者集中，有可能使抱团现象更为明显“自2016年末以来，市场对于好赛道、龙头白马等抱团股的研究方法确实趋于一致，主要是估值方法转向DCF模型和目标市值/预期收益估值方法，导致市场关注的行业、选择的个股趋于一致(2021-03-01 02:57:00)