商贸

增量资金持续涌入。权益类基金发行热度显著回暖，时隔三年多再现认购户数超20万户的主动权益类基金，部分产品甚至启动比例配售。与此同时，FOF产品也频现“一日售罄”。在华安创新动能混合基金拟任基金经理桑翔宇看来，产业升级与科技迭代的长期趋势具备较强确定性，市场蕴藏丰富的投资机会：一是能够出海具备产业竞争力的产业，包括创新药、IP衍生出海、海外算力；二是内需环境下的细分结构性机会，如黄金珠宝、美妆、宠物、零食和商贸渠道、游戏等；三是产业0—1萌芽阶段、需要等待基本面集中兑现的机会，如国产算力、机器人、固态电池、AI医疗、核聚变等。(2026-03-12 03:26:00)

大量资金正借道公募基金入市，今年以来新基金发行规模快速突破2000亿元。从产品募集规模看，“10亿基”渐成常态，多只基金发行规模更是超过50亿元。谈及对后市的看法，华安基金经理桑翔宇在接受上海证券报记者采访时表示，产业升级与科技迭代的长期趋势具备较强确定性，市场蕴藏丰富的投资机会：一是能够出海具备产业竞争力的产业，包括创新药、IP衍生出海、海外算力；二是内需环境下的细分结构性机会，如黄金珠宝、美妆、宠物、零食和商贸渠道、游戏等；三是产业0—1萌芽阶段、需要等待基本面集中兑现的机会，如国产算力、机器人、固态电池、AI医疗、核聚变等。(2026-02-26 01:08:00)

随着2025年行情落下帷幕，A股市场即将迈入2026年。作为开年首月，从近20年数据上看，上证指数在1月上涨概率近50%。其中，在2009年、2006年、2023年、2018年、2013年的1月期间，上证指数单月涨幅均在5%以上。以平均涨幅统计，家用电器、银行、计算机板块近20年1月期间平均涨幅超1%，各为1.9%、1.9%、1.0%，有色金属、美容护理、钢铁、传媒、煤炭五个板块也同样收涨。而公用事业、环保、通信、商贸零售、食品饮料、建筑装饰板块历史数据则相对表现不佳，平均跌幅在1.6%以上。(2026-01-01 08:36:00)

复盘2005年至2024年12月份申万一级行业表现，从上涨概率来看，在31个申万一级板块，共有17个板块在近20年12月期间的上涨比例过半。其中家用电器上涨概率高达80%；6个板块上涨概率达到65%，包括银行、食品饮料、社会服务、通信、石油石化、商贸零售；此外，美容护理、农林牧渔、煤炭、有色金属等10个板块12月上涨概率达到55%。东海证券研报指出，短期扰动可能减弱。12月政治局会议及中央经济工作会议即将召开。在外部扰动减弱，内部确定性增强的背景下，12月主线可关注：(2025-12-01 16:07:00)

东吴证券认为，周四，A股市场高开低走，震荡调整。盘面上，海南、银行等板块涨幅居前，美容护理、光伏设备、食品加工等板块跌幅居前。东莞证券认为，周四，A股市场高开低走，缩量调整。盘面上，建筑材料、综合、银行、通信和房地产等板块涨幅靠前；美容护理、煤炭、电力设备、石油石化和商贸零售等板块跌幅靠前(2025-11-21 08:39:00)

中信证券表示，港股2025H1业绩筑底企稳，实现正增长，而净利润率及ROE维持阶段高位，经营效率稳健。分行业来看，科技、医药与原材料高景气，支撑港股上半年业绩，非银行业与部分消费行业业绩也向好；但能源、公用事业、地产产业链与多数消费行业的业绩压力仍存。最终，我们结合25Y上下半年的业绩景气度，与财报前后的业绩预期调整，整理出港股细分行业的景气度分布表，筛选出在下半年维持高景气或景气预计向好的，或业绩预期调整向上的细分行业，包含金属、商贸零售、制药、生物科技、半导体等。在流动性驱动至今的港股牛市，基本面预期向好的板块或享有市场关注。(2025-09-19 07:52:00)

中国股市的升势远未结束？投资主线有哪些？十大券商策略来了风格轮动上，未来一周首推金融；未来一个月金融、消费和成长或均有表现；未来一个季度而言成长或更具弹性。行业比较上，金融风格可优先落地到地产，消费风格可落地到医药、食饮、商贸等，成长风格可落地到军工、电子等，此外红利风格可考虑落地到交运。(2025-04-21 00:00:00)

中信建投研报表示，上周A股经历剧烈波动，中美贸易摩擦升级引发流动性危机，周一市场跌幅显著，随后政策迅速跟进，后续几个交易日市场情绪缓和。短期关注电子、通信反弹机会，中期重点关注内需刺激政策与反关税方向。包括：军工、商贸零售、社会服务、美容护理、自贸区、自主可控、一带一路、稀土、黄金等。(2025-04-14 07:26:00)

上周，美国“对等关税”政策冲击引发全球股市巨震。当地时间4月4日，美股三大股指均跌超5%，这也是美股连续第二个交易日大跌，创下2020年3月以来的最大单周跌幅。短期华金证券建议均衡配置价值板块和部分科技成长股。内需相关的大金融、公用事业、建筑、商贸零售等行业短期值得关注；中期来看，调整较充分、估值性价比较高的成长行业可逢低配置。(2025-04-07 07:54:00)

中信证券：信心修复将从科技领域逐步扩散到经济领域展望春季，随着政策在三大领域的推进和发力，信心修复将从科技领域逐步扩散到经济领域。配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。(2025-03-03 00:06:00)

光大证券研报表示，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。(2025-02-24 06:44:00)

2024年四季度，A股市场在三季度良好表现的基础上延续震荡格局。其间上证指数上涨0.45%，沪深300下跌2.06%，创业板指下跌1.54%。从行业表现来看，商贸零售、TMT板块领涨，美容护理、有色金属和食品饮料等消费板块则显著回调。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。(2025-01-22 10:34:00)

在小红书热度的带动下，本周市场显著回暖，全周上证指数上涨2.31%，收于3241.82点；深证成指涨3.73%；创业板指涨4.66%。盘面上，申万一级行业本周集体收涨，其中传媒行业以7.53%的涨幅领涨，商贸零售、通信、计算机等行业紧随其后，公用事业、煤炭、银行行业涨幅相对较小。机构在调研中重点问及汉威科技子公司苏州能斯达的情况，汉威科技高管介绍称，能斯达专注于柔性微纳传感技术的研发和产业化，目前能斯达主要在高端消费电子领域、泛医疗领域以及人机交互领域进行产品的布局，其中高端消费电子、智能可穿戴设备、康养等几个领域的产品成熟度及标品化程度已经比较高且有较为稳定的订单，人形机器人方面也在积极接洽多家机器人整机厂，进展顺利。(2025-01-18 00:50:00)

A股迎来大反攻行情。1月14日，三大指数高开高走均涨逾2%，沪指、创指更是创出最近一个月以来盘中最大涨幅。申万宏源证券研报表示，如果2025年“春季躁动”如约而至，那么从政策因素出发，最有可能领涨的行业预计会出现在与内需消费挂钩的大众消费、服务型消费行业的社会服务、商贸零售、美容护理、食品等，以及满足科技产业趋势和政策推动的新质科技方向的低空经济、人形机器人、AI应用端等。(2025-01-15 07:12:00)

昨日，东方财富Choice数据显示，场内股票型ETF净申购183.78亿份；其中，沪市股票型ETF净申购103.18亿份，深市股票型ETF净申购8.06亿份。以最新净值计，昨日市场净申购289.95亿元。综上所述，预计市场将继续震荡上涨，仍可积极看待。在板块选择上，建议关注金融、地产、商贸零售、食品饮料、TMT等板块。(2024-12-11 09:50:00)

本周A股大盘止跌回升，全周上证指数上涨1.81%，收于3326.46点；深证成指涨1.66%，创业板指涨2.23%。盘面上，本周申万一级行业全数实现正收益，本周食品饮料以10.06%的涨幅领涨行业，商贸零售、纺织服饰、轻工制造等行业涨幅靠前，有色金属、煤炭、石油石化行业涨幅较小。本周股价表现较好的工业机器人公司埃夫特-U亦受机构青睐。埃夫特-U一周涨幅超19%，主因其披露人形机器人研发进度。(2024-12-01 07:45:00)

本周A股大盘止跌回升，全周上证指数上涨1.81%，收于3326.46点；深证成指涨1.66%，创业板指涨2.23%。盘面上，本周申万一级行业全数实现正收益，本周食品饮料以10.06%的涨幅领涨行业，商贸零售、纺织服饰、轻工制造等行业涨幅靠前，有色金属、煤炭、石油石化行业涨幅较小。本周股价表现较好的工业机器人公司埃夫特-U亦受机构青睐。埃夫特-U一周涨幅超19%，主因其披露人形机器人研发进度。(2024-11-30 00:33:00)

近日，国信证券举行了2025年高质量发展投资策略会。关于2025年A股投资策略，国信证券建议从并购目的与行业逻辑出发寻找相关赛道公司。具体投资方向上，国信证券建议关注三类并购重组：一是基础化工、机械设备等行业并购，因为这些行业往往是资本密集型行业和资源密集型行业；二是电子、计算机、医药生物等技术更新较快、需要协同创新的行业并购；三是商贸零售等具有渠道和品牌整合优势的行业并购。从兑现节奏看，并购重组题材后续仍有演进空间。(2024-11-30 02:52:00)

华泰证券研报称，上周市场在政策层层加码下形成流畅的进攻行情，行至此时，投资者关注，第一，阶段性行情还有多少持续性及高度预期，第二，如果进一步参与，风险收益比较好的投资方向。投资者关注有哪些行业低位待补涨，我们通过三层筛选，得到的交集为医药/社服/建筑/建材/地产等消费和顺周期品种：1）反转前期各行业涨幅与上一轮最大回撤正相关，考察23Q1高点以来、924“政策组合拳”前后涨跌幅，目前仍有明显修复空间的行业包括传媒/建筑/商贸/计算机/社服/美护/建材/电新/医药/地产等；2）当前估值分位数仍处于2010年以来10%分位数以下的行业，包括农业/建筑/建材/纺服/环保/轻工/医药/社服/化工/地产等；3）以海外前20大主动型管理机构为观测样本，截至24Q2，地产/医疗/可选消费的外资配置系数环比降幅居前，且配置系数处于2018年以来低位。(2024-09-30 07:34:00)

报告摘要中观景气度：本周景气度改善的方向主要在能源金属、工程机械和下游消费，涨价线索明显的有：上游资源品的稀土金属、石油石化，下游消费的农林牧渔、医疗保健和商贸零售限售股解禁：本周限售股解禁523亿元，前一周限售股解禁296亿元，预计下周限售股解禁515亿元。(2024-08-11 11:24:00)

受益于标的资产价格近一个月偏强态势，相关主题基金同期业绩较为优异。近一个月，全市场逾万只公募基金有超过4700只实现浮盈，占比近四成。“从资金占用和流动性角度而言，衍生品可能更优于其他贵金属投资工具。”中粮祈德丰商贸衍生品部副总监张盈盈认为，长周期内，黄金上行通道已经确认，投资者可适当配置相关贵金属资产。(2024-07-08 00:00:00)

报告摘要中观景气度：本周景气度改善的方向主要在机械设备、能源化工和TMT领域，涨价线索明显的有：上游资源品的石油石化、化工、建材，下游消费的纺服、轻工、食饮、商贸零售、农林牧渔本周股权风险溢价从上周1.82%上升到本周1.94%，股市收益率从上周4.08%上升至本周4.15%。(2024-06-30 10:04:00)

中信建投12月22日研报指出，英特尔发布新型Ultra处理器，性能提升功耗降低，更适配AI场景。新款芯片具备更好视频通话、更好图形处理、更长续航等优势。聚焦重点行业和领域，实施“数据要素×”行动，挖掘高价值数据要素应用场景。从供需两端发力，在智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市、绿色低碳等若干重点领域，加强场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，优化资源配置，突破产出边界，催生新产业、新业态、新模式、新应用、新治理(2023-12-22 07:13:00)

数据显示，下半年以来，截至8月14日，知名基金经理姚志鹏、林英睿、丘栋荣、张坤、刘彦春、李永兴等管理的基金进入涨幅榜前列，一个半月时间，这些基金涨幅均在5%左右，有的甚至达7.5%。这些“回血”的基金，有些重仓了A股涨幅居前的商贸零售、食品饮料等板块，也有的重仓了港股互联网、房地产、新能源车板块。对于不少明星基金重仓的港股，基金经理不仅大幅加仓，也不吝表达对其的看好。知名基金经理李晓星近期表示，互联网板块利润快速增长，估值和股价则处于相对底部，且AI作为重要的产业方向目前处于孕育期，对于未来的业绩估值存在潜在的推动力，未来相关公司有望迎来业绩和估值的“戴维斯双击”。(2023-08-15 16:25:00)

7月10日-14日当周，沪深两市共有10只新股首发上市，新股市场展现出久违的活跃表现，10只新股首日平均上涨55%，打新收益不俗。10只新股中，2家科创板、2家北交所、6家创业板，行业分布涉及电力设备、机械设备、生物医药、商贸零售、有色金属、电子与计算机。国科恒预计2023年上半年实现营业收入为39.8亿元至42.85亿元，同比增长31.88%至41.98%；归母净利润为5800万元至6250万元，同比增长7.85%至16.22%；扣非后归母净利润为5680万元至6130万元，同比增长9.20%至17.85%。(2023-07-16 10:15:00)