短期

6月10日晚间，全市场规模最大的ETF产品——华泰柏瑞沪深300ETF宣布将实施分红。按照基金规模和分红方案测算，本次分红总额有望突破80亿元。对于投资者而言，ETF分红意味着更灵活的资金支配权，在满足投资者现金流需求的同时，有望为资金持续布局提供动力，也能助力投资者提前锁定部分收益，从容应对市场短期波动，践行长期投资理念。对于基金公司而言，通过ETF分红，可以将上市公司和投资者联接起来，更好地发挥桥梁作用，展示资本市场积极回报投资者的成果。(2025-06-11 12:05:00)

“我错过了什么？做错了什么？”6月9日，私募半夏投资创始合伙人、基金经理李蓓时隔近两月公开发文称，就某投资人针对产品业绩的提问进行了回应，因为错过了小微盘，错过了新消费，科技和创新药，所以权益类的涨幅比较平庸不过，李蓓表示，不太可能短期内提高自己在科技、新消费和医药的研究深度和投资能力，所以依然不会用较大的仓位投资这些领域。其表示，接下来会增加对外资的理解。(2025-06-10 10:30:00)

6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁目前身家为203亿美元，王宁已取代秦英林，成为河南新首富。王宁。尽管对赛道长期前景持乐观态度，多位基金经理提示短期风险。“近期，新消费类公司的市场关注度非常高，也吸引了比较多的增量资金，当前不少公司的估值已不便宜，短期内股价有调整的风险(2025-06-09 10:30:00)

近年来，一些始于中国的消费新趋势席卷全球：欧美“天后”蕾哈娜晒出泡泡玛特的LABUBU挂件；球星贝克汉姆也在社媒上晒出了女儿“小七”送给自己的LABUBU玩偶；被称为“黄金界爱马仕”的老铺黄金门店前常常大排长龙。股票市场上，新消费股的表现同样亮眼。蒋卫华表示，在新消费领域，“优质供给创造需求”的投资逻辑长期有效。“比如，潮玩龙头尽管短期股价有一定涨幅，但全球消费能力强劲的欧美市场需求爆发才刚刚开始，头部企业凭借IP运营能力与全球化渠道布局，业绩增长趋势与估值水平仍具匹配度，是我们持续看好的方向(2025-06-09 01:36:00)

投资要点填坑行情后的震荡结束后A股多上涨，核心驱动因素是政策和外部事件、行业轮动、市场情绪等。短期建议逢低配置基本面预期可能边际改善和可能补涨的创新药、电新、食品、社服、券商、有色金属、化工等行业。(2025-06-08 11:32:00)

核心观点A股市场综述周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡上扬，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信服务、采掘、有色金属以及半导体等行业表现较好；珠宝首饰、美容护理、食品饮料以及医疗服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信服务、采掘、有色金属以及半导体等行业表现较好；珠宝首饰、美容护理、食品饮料以及医疗服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征(2025-06-08 11:38:00)

5月份，私募机构密集调研，挖掘A股市场投资机会。据私募排排网最新统计数据，5月份共有876家私募证券基金管理人参与调研，覆盖494只个股，合计调研次数达2544次。展望后市，多家头部私募机构普遍持乐观态度。星石投资5月底发布的市场点评显示，短期来看，随着积极因素的持续积累，市场风险偏好有望进一步修复。(2025-06-07 01:07:00)

外资突然出现重大转变。在连续四个月净卖出后，外资在5月大举押注亚洲股市。据伦敦证券交易所集团(LSEG)的最新数据，5月外国投资者在亚洲累计买入约106.5亿美元的股票，创下2024年2月以来的最大月度净买入额。景顺则警告称，2025年下半年，亚洲市场或将继续受到宏观经济风险的影响，并在短期内压过内部驱动力量带来的积极影响。不过，另一个利好因素是美元的持续疲软，亚洲货币的升值将继续吸引外资流入，并支撑消费。(2025-06-07 06:51:00)

今年以来，港股市场多个板块异军突起，部分港股基金年内净值增长率走强。Wind资讯数据显示，截至6月6日，以沪港深、港股通和香港优势精选等为代表的有数据更新的544只港股基金中，最高者年内净值增长率超85%，跻身全市场排名前列中银基金同样看好港股市场的复苏态势，认为部分基本面长期向好的行业和个股表现突出。短期而言，医药、新消费和金融等板块将保持较高活跃度，而高股息、高分红且现金流稳定的个股，基本面优势将进一步凸显(2025-06-07 00:07:00)

中信建投研报称，消费者在购买首饰金时多兼顾消费和投资两重属性，但中信建投认为消费属性大于投资属性，作为消费品而言，短期内，总价基本固定是首饰金消费的大原则，金价短期快速波动将直接影响首饰金的销量。复盘2012年至今的4次金价急涨/急跌，结论如下：短期内，金价和黄金首饰社零销量呈负相关关系，金价波动越大对应销量反向变化越大，但影响持续时间并不固定，在3—9个月不等。复盘历史上短期金价大幅波动对国内首饰金销量的影响。本文主要对2012年至今的4次金价急涨/急跌进行复盘分析。(2025-06-06 07:31:00)

近日，两家芯片大厂的合并引发市场关注。根据5月25日公告，海光信息拟通过向中科曙光全体A股换股股东发行股票，换股吸收合并中科曙光，并募集配套资金。业内人士指出，限制大额申购旨在防止短期资金涌入摊薄收益，保护现有份额净值不受异常冲击。参考行业惯例，基金公司常在市场波动或特殊事件发生时采取类似措施。投资者应关注长期配置价值，避免短期事件博弈。(2025-06-05 00:26:00)

潮玩盲盒、黄金珠宝、量贩零食、宠物经济……2025年以来，一场由新消费引领的资本狂欢正在港股市场上演。“短期来看，部分消费子行业确实有过热迹象，相关领域呈现出核心标的打入中远期空间，其他标的蹭概念便暴涨的情况。(2025-06-05 00:17:00)

2025年创新药板块迎来爆发式行情。A股创新药指数年内大涨超20%，港股创新药指数涨幅接近50%，百济神州、康方生物等龙头股表现抢眼。有公募投研人士指出，2025年创新药市场呈现“A股结构性行情、港股估值修复”特征，龙头企业凭借全球化能力与产品管线优势领跑，ETF资金持续流入反映市场长期信心。短期需警惕估值波动，长期应关注具备自主知识产权、国际化布局的企业及AI+医药等创新方向。(2025-06-05 21:42:00)

因机构撤离陷入数月“休眠”的基金产品，在重启运作后短期吸引了大量资金，甚至触发比例配售。近来，这样“起死回生”的现象发生在汇安恒利39个月定开、南华瑞泰39个月定开等产品身上。“预计债市消化近期利空因素后会重回小幅震荡，依旧处于胜率较高、赔率不足的阶段。”华南一位债市投研人士对第一财经表示，目前阶段性博弈重点是机构赎回压力、存单提价压力，不过多为阶段性利空因素，关注调整后的参与机会。(2025-06-04 00:16:00)

银河证券发布A股策略研报称，近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存量博弈为主。外围市场方面仍然存在较大不确定性。三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。在当前外部环境不确定性显著提升的背景下，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。(2025-06-03 07:33:00)

东吴证券研报称，从行业来看，各板块无论是否突破前高，都出现了明显的成交额收缩，说明行业上行的动力有待加强，短期市场进入蓄势期。本轮行情的结构性特征较为明显，因此，近期市场变化的方向也更倾向于结构性轮动调整。风险提示：经济数据改善节奏不及预期，海外关税政策超预期变化，地缘政治风险。(2025-06-03 07:42:00)

中信建投：关税冲击再起，内需韧性支撑关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从边际上看，市场正逐步对关税脱敏。总结而言，我们认为新一轮“东升西落”交易可能很快就要来临，而经历了一轮调整后性价比再度凸显，且近期将密集迎来产业端催化的科技成长板块将会是重要的交易主线。具体配置方向上，我们认为6月可以关注的主题和产业趋势主要有：AI端侧、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶。(2025-06-03 00:05:00)

今年以来，在A股回暖、政策鼓励权益基金发展的背景下，新基金发行热度回升，年内新发规模已超4000亿元。作为市场“稳定器”的“国家队”，中国诚通旗下诚通金控斥资6亿元，认购三只中证诚通国企数字经济ETF的首发份额，传递出坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号。华北一名权益研究人士对第一财经表示，5月国内权益市场明确政策底，但受限于外需不确定性，对短期经济弹性预期较为有限，市场呈结构性轮动。综合考虑外部冲击对经济短期压力和政策助力经济复苏的信心，市场有底有顶的格局或难有明显变化。(2025-06-03 00:18:00)

去年九月，中证A500指数发布。其受欢迎程度，超过了很多老牌宽基指数产品。彼时指数发布后不久，首批上线的中证A500产品规模就火速突破了1000亿元。但在长线价值投资视角之下，投资者其实无需等到M1、PPI转正、经济现实复苏后再去买入，当下因短期业绩依然承压使得估值处于低位，反而提供了安全边际以及较好的筹码收集期，甚至在相对视角之下，由于剩余流动性推升了小盘成长，反而会呈现出更多的筹码抛售机会。(2025-06-03 15:33:00)

5月，公募基金发行市场上演“冰与火之歌”。券商中国记者梳理发现，债券型基金以占比55.07%的发行份额强势主导市场，利率债、高信用等级产品成机构资金“避风港”，而ETF发行规模则遭遇年内“四连降”，单月仅发行110.68亿份，创5个月内新低华南某公募研究机构负责人指出：“市场震荡期投资者更关注底层资产透明度，而REITs等产品收益受宏观政策、底层项目运营等因素影响较大，短期难获资金大规模配置。”(2025-06-03 11:47:00)

经历5月冲高回落后，A股6月行情即将拉开帷幕。展望后市表现，当前机构多数持相对谨慎态度，认为市场短期在扰动因素作用下有一定下行压力，但底部比较结实，内部乐观因素正在积累，后续或以结构性行情为主，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产近期诸多新消费公司持续向港交所递表或登陆港股，极大加强了投资者对相关方向投资机会的重视。对此，财通证券首席策略分析师李美岑建议投资者6月关注AH新消费方向投资机会，看好养老、悦己、母婴三大细分方向，具体品种包括按摩仪、中药饮片、宠物食品、户外运动、新式茶饮、大众零食、纸尿裤、卡牌潮玩等。(2025-06-03 06:14:00)

债券ETF获得资金的追捧，从本质讲，债券ETF属于风险厌恶型投资者的投资品种，股票投资者往往追求更高的投资收益，但如果在没有合适投资机会的时候，短期投资债券ETF也可以作为补充交易策略，成为增收的途径。债券ETF是跟踪债券指数的交易型开放式基金，其底层资产多为国债、政策性金融债、地方政府债等低风险债券。在股债跷跷板效应下，债券ETF的价值不仅在于其本身的收益表现，更在于其为投资者提供了一种动态调整资产配置的灵活工具。未来，随着金融创新的推进，债券ETF有望成为更多投资者资产组合中的标配，助力实现财富的稳健增值。(2025-06-03 06:47:00)

中信建投研报称，食饮板块第一季度季报仍然保持较高质量，4月份以来总体保持稳定。两会提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，中央发布《提振消费专项行动方案》全方位指引消费复苏需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2025-06-03 07:27:00)

三大公募基金首席经济学家解读《关于完善中国特色现代企业制度的意见》又见重磅文件！为贯彻落实党中央关于完善中国特色现代企业制度的战略部署，近日，中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。不同行业、不同类型的企业在实施时需要有所侧重，例如，科技研发企业短期应侧重专利快速变现机制，长期应侧重根据技术路线图绑定股权激励；生物医药企业短期应侧重临床试验阶段性奖励，长期应侧重药品上市后销售分成；等等。(2025-06-02 00:00:00)

短期看，美国关税扰动持续，但对市场影响已边际弱化。近日，关税风波不断，5月28日美国国际贸易法院宣布特朗普“越权”，要求立即停止关税加征；次日，美国联邦上诉法院暂时驳回CIT裁决风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外政策不确定性等。(2025-06-02 08:20:00)