筹码

马年春节假期将至，私募将保持怎样的仓位水平过节呢？2月11日，第三方平台发布的最新调查结果显示，超过六成的私募倾向于重仓或满仓过节。黑崎资本同样认为，节后A股大概率企稳向上，重启升势，建议积极把握布局窗口。该私募表示，节前市场已进行较为充分的技术整固与筹码交换，成交量萎缩显示抛压减轻，为节后反弹创造条件(2026-02-11 19:18:00)

知名基金经理葛兰的最新动向曝光。奥浦迈最新披露的前十大股东情况显示，2025年三季度以来，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金加仓。“对于创新药来说，过去引领板块的BD交易模式在失效，在资金筹码拥挤的背景下创新药接连走弱。”长城基金经理梁福睿表示，创新药的投资逻辑正在发生变化。(2026-02-09 22:44:00)

过去七个交易日，A股上演了一场没有敲钟的“换血”行动。被视为“国家队”情绪温度计的宽基ETF突然打开阀门，史上最大规模的资金洪流倾泻而出——单周净流出逼近2000亿元，相当于一只一线主动权益基金的总规模被瞬间抽走。随着筹码从“高波动β”转向“政策驱动α”，A股生态也悄然完成一次“去泡沫化”的自我修复——指数缓步抬升、结构极度分化、资金有序轮动，正是“慢牛”最经典的初期特征。(2026-01-21 16:58:00)

在前期网下询价阶段，沐曦股份已经交出了一份足够“炸眼”的数据：269家网下投资者、7719个配售对象全部进场，网下有效申购总量高达571.69亿股，在扣除战略配售后，仅有2282.91万股用于网下初步配售，整体配售比例约0.03993%。一致呈现出“千军万马抢一条赛道”的紧张感。在他看来，这种一头是长期配置资金、一头是多策略私募的配售结构，正在成为科创板优质科技股发行中的一种常态，“长期资金决定了筹码的底部稳定性，私募和量化则在更短周期内提供了流动性和定价反馈，两者共同构成了一个更立体的机构投资者生态”。(2025-12-09 14:13:00)

在报价环节就备受关注的摩尔线程，网下初步配售结果终于落地。在此前初步询价阶段，267家网下投资者管理的7555个配售对象全部参与申购，最终网下有效申购数量达到704.06亿股，而网下初步配售仅为3920万股，获得初步配售的配售对象比例仅为约0.0557%，意味着整体申购与获配的倍数接近1:1800。在B类内部，申购与获配倍数同样存在显著差异。以部分私募产品为例，申购数量往往在数百万股，最终获配只有几百股至一两千股，申购与获配的倍数超过一万倍。(2025-11-26 08:23:00)

华泰证券发布A股策略研报称，近期AI叙事起争论、流动性有所收紧、地缘扰动构成了市场波动加大的底色，当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康。对于 A 股，当前高波动率下需要提升对于安全边际的考量，当前或主要来自于三点：1）来自于拥挤度的安全边际，筛选自国庆假期以来涨幅不高、当前估值分位数及筹码拥挤度较低、近期景气有边际改善的品种，建议关注调味发酵品、休闲食品、养殖业、通信服务、证券等；2）来自于基本面的安全边际，在财报层面筛选截至三季报供需双向仍在改善的品种，并负面剔除短期涨幅过快的板块，建议关注纺织制造、商用车、通用设备、稀有金属等；3）来自于资产属性的安全边际，市场风险偏好回落下高股息资产具备配置价值，以高股息板块自身趋势、银行间市场成交额、期限利差构建的高股息信号体系当前仍均发出看多信号，建议继续关注周期型红利，及部分潜力型红利。此外，若想在科技成长内部做高低切，建议关注国内算力、创新药等板块。(2025-11-24 07:38:00)

资金防御需求不断提升。近期，A股市场资金“高切低”的特征愈发显著，前期涨幅较高的热门行业遭资金持续流出，而估值处于低位、业绩具备支撑的板块则持续迎来资金回流。“可通过成长+高股息哑铃型配置思路，提高风险收益比。”周寒颖的配置思路则兼顾产业景气度、估值水平和筹码结构，看好四大方向，一是欧美的电网老化存在内在升级改造需求，AI产业投资瓶颈从算力到电力和能源，海外科技巨头数据中心超强度建设将加剧北美电力紧缺，看好海外储能和海外电网建设的电力设备投资机会；二是有供需缺口的有色金属；三是消费和医药里面跌出性价比的公司；四是高股息个股。(2025-11-21 14:45:00)

近期，A股市场资金高切低的特征愈发显著，前期涨幅较高的热门行业出现资金持续流出，而估值处于低位、业绩具备支撑的板块则持续迎来资金回流。“可通过成长+高股息哑铃型配置思路，提高风险收益比。”周寒颖的配置思路则兼顾产业景气度、估值水平和筹码结构，看好四大方向：一是欧美的电网老化存在内在升级改造需求，海外科技巨头数据中心超强度建设将加剧北美电力紧缺，看好海外储能和海外电网建设的电力设备投资机会；二是有供需缺口的有色金属；三是消费和医药里面跌出性价比的公司；四是高股息个股。(2025-11-20 01:22:00)

华泰证券：短期继续“哑铃型”配置 关注低位景气品种短期市场处于政策和业绩空窗期，指数向上突破关键点位尚需更多催化，市场或仍以震荡为主，建议维持“哑铃型”配置：1）科技板块拥挤度压力有所消化，调整后性价比逐渐回升，关注具备产业趋势的恒生科技、国产算力、AI端侧和应用等方向的低位标的；2）海内外不确定性影响下，前期涨幅较低的红利迎来补涨，当前银行和部分周期型红利或仍有配置机会；3）三季报和中观高频景气交叉验证，估值和筹码尚不拥挤的品种，如电新、化工等。中期来看，明年关注政策周期、技术周期、地产周期、产能周期、库存周期、能源周期、资本市场改革七大线索，先进制造和顺周期消费或为胜负手。(2025-11-10 08:00:00)

11月4日，华泰证券研报称，展望2026年，友好的政策环境有望支撑银行业绩筑底回升，构筑价值投资基本盘。红利配置价值仍为底色，关注优质行估值溢价回归空间。经过持续两年的上涨，当前银行筹码波动性明显放大，“躺赢”时代不再，选股重要性提升，我们认为具备优质基本面和稳健高股息的个股仍值得关注： 1）随经济预期改善与市场风险偏好持续回升，资金逻辑有望从纯高股息防御策略，逐步切换至对基本面质量与盈利弹性的关注，优质银行有望迎来更显著的估值修复与溢价回归空间(2025-11-04 07:42:00)

在近日震荡行情中，大量资金借道权益类ETF入市，两个交易日净申购额就超过560亿元。近期新发的ETF，成立不久也立即将仓位打满。与此同时，基金公司频频出手自购旗下权益类基金长城基金汪立发表观点称，短期来看，因资金筹码、事件冲击、交易情绪变化带来的调整，可能也为投资布局提供了较好时点，不过需要关注前期涨幅过高的科技方向部分个股的融资盘压力。长远来看，在无风险利率下行、宽流动性、盈利预期好转、资产重估的背景下，股市后续表现仍值得期待。(2025-10-15 00:11:00)

9月以来，A股市场风云变幻，此前AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，最看好的领域还是跟AI算力相关的资产，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球的AI产业链的需求爆发，但与此同时，在当前阶段，AI逐渐跟中国半导体关联加深，如AI端侧的需求很多中国半导体公司就能参与进去，此外，国产算力的需求也很多会体现在国产半导体上。(2025-10-03 08:01:00)

华泰证券研报表示，近期A股市场进入上行平台期，结合日历效应来看，节前投资者情绪或以避险为主，但考虑到资金正反馈仍在持续、基本面改善仍在蓄势，市场或偏向缩量震荡。节后，宏观不确定性减弱，投资者交投意愿存在回暖动力，市场进入政策及业绩布局的窗口期。节前避险需求下，市场或偏向震荡，投资者可小幅调整仓位，向低位板块做切换，具体来看：1）资金对具备产业趋势催化的板块关注度仍较高，可在主线内部做低位切换，关注国产算力、港股科技等AI方向，埋伏具备事件催化的核聚变、机器人主题；2）“反内卷”与产能拐点仍是中期视角下的配置重点，关注基本面改善有迹象，估值和筹码性价比相对高的化工及电池的吸筹机会；3）适度左侧布局大众消费，自下而上选股是当前重点。(2025-09-29 07:07:00)

随着A股市场情绪的不断升温，公募基金的“掘金”力度持续加码。数据显示，近一个月来，公募基金合计调研次数超3800次，逾150家机构参与调研。创新药方面，平安基金基金经理周思聪认为，短期来看，中国创新药企业报表端收入放量，这会改变创新药投资的筹码结构，吸引大量长线资金入场；中期来看，2025年是行业盈利元年，这意味着中周期维度行情的开始；长期来看，“医药加商报”起步，这会拉高整个医药行业的销售峰值，延长药品的生命周期，中国医药行业估值正处于重新起步向上的过程中。(2025-08-18 01:30:00)

8月1日，汇添富基金发布旗下汇添富上证科创板50成份ETF发起式联接提前结束募集公告，该基金于今年7月28日开始募集，募集截止日由今年8月8日提前至8月1日。近段时间以来，已有多只科技相关主题基金受到投资者踊跃申购，提前完成募集。长城基金高级宏观策略研究员汪立则表示，从更长的时间来看，PPI持续回暖的预期带动工业企业与上市公司利润的修复，或是一个后期的趋势，预计A股从资金市逐步转向以基本面为核心的基本面行情或将是下半年的更长主线。近期可关注的投资方向包括三大方面：一是AI产业、国产算力等；二是军工主题+基本面的共振机会，以及在调整过程中盈利潜力逐步提高的半导体方向也值得关注；三是大金融方向，短期内银行因资金筹码出现回调，但回调后带来的资金配置性价比明显增长，另外券商、保险等板块是应对指数向上突破的较好关注方向之一，但因短期的快速上涨，建议注意短期波动风险，回调后或可加大关注。(2025-08-02 00:04:00)

中信证券：规避宏观扰动，回归产业趋势在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，还将经历3—4个月的过渡阶段。当前市场始终比预期要强，背后的原因在于一系列中长期悲观问题出现乐观改善。A股正处于新旧动能转换“新胜于旧”阶段，结构上要么跟着筹码逻辑，可以看到今年以来银行股、微盘股指数不断创出新高；要么随着新产业崛起的逻辑，新消费50组合和新科技呈现轮动跷跷板上涨。(2025-06-09 00:24:00)

去年九月，中证A500指数发布。其受欢迎程度，超过了很多老牌宽基指数产品。彼时指数发布后不久，首批上线的中证A500产品规模就火速突破了1000亿元。但在长线价值投资视角之下，投资者其实无需等到M1、PPI转正、经济现实复苏后再去买入，当下因短期业绩依然承压使得估值处于低位，反而提供了安全边际以及较好的筹码收集期，甚至在相对视角之下，由于剩余流动性推升了小盘成长，反而会呈现出更多的筹码抛售机会。(2025-06-03 15:33:00)

在市场乐观情绪和权益资产吸引力增强的背景下，偏债型产品基金经理越来越多地考虑增加产品净值的弹性。券商中国记者近日独家专访明星基金经理、创金合信基金权益投研总部总监黄弢，这位从私募转型公募的逆向投资基金经理善于在市场喧嚣的氛围中，独辟蹊径挖掘优质廉价筹码，并通过在股票仓位中对胜率和赔率的平衡操作获得超额收益，同时规避单一行业仓位在基金资产中过高的现象。在消费数据中偏细项的新消费更成为一个独特的亮点，这一部分和消费的整体回暖有关，也出现了新的品类以及有更强运行能力的公司，同时又符合了消费者的消费倾向，而部分龙头公司的业绩也有持续加速的迹象，因此该赛道表现强劲。从大趋势来看，除了新消费，消费赛道的整体回暖也只是时间问题。(2025-05-21 02:35:00)

今年一季度，百亿级私募密集出手捡拾筹码。私募排排网数据显示，截至4月27日，超20家百亿级私募旗下产品出现在A股上市公司一季度末的前十大流通股股东名单中，合计持股市值超300亿元中国铝业一季报显示，截至一季度末，高毅资产知名基金经理邓晓峰管理的产品新进公司前十大流通股股东名单，持股数量为1.1亿股，持股市值超8亿元。(2025-04-29 03:52:00)

今年一季度，百亿级私募密集出手，积极捡拾筹码。私募排排网统计数据显示，截至4月27日，超20家百亿级私募旗下产品出现在A股上市公司一季度末的前十大流通股东名单中，合计持股市值超300亿元“二季度投资要在不确定性中捕捉确定性，简单来说，就是重点规避业绩能见度不足或业绩不确定性较高的标的，寻找未来三年业绩有望显著增长的企业。”同犇投资总经理童驯也表示。(2025-04-28 08:11:00)

中信证券：4—5月或以科技行情的交易型机会为主整体而言，建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的，把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量，在各种约束下，预计美国中期选举前，中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大。关税税率超60%后边际影响减弱，同时国内稳市政策和外贸对冲政策预期升温，在中央政治局会议前市场有望延续震荡缓慢上涨。(2025-04-14 01:08:00)

3月以来，伴随A股的震荡调整，不同类型的股票ETF的份额发生明显变化。一方面，沪深300、中证A500等宽基ETF成为资金主要流出方向；另一方面，港股科技、人工智能、半导体等硬科技方向ETF份额持续增长国海富兰克林基金认为，从今年以来的市场表现来看，AI板块经历了从硬件向软件转移的过程，估值体系和筹码结构仍在调整之中。AI产业具备长期投资价值，从长期来看，真正具备产业支撑的公司，例如机器人核心技术供应商、软件应用等方向值得关注。(2025-03-31 02:41:00)

华泰证券研报称，近期，随着泛科技资产进入催化空窗期，投资者开始寻找有承接潜力的板块，部分泛消费行业可能是潜在的调仓去向之一。在前述政策、基本面、估值性价比比较的基础上，中期视角，我们进一步评估行业的机构筹码压力，外资和公募筹码出清程度高可作为加分项。(2025-03-26 07:56:00)

一家年内跑赢97%同业、规模高达33亿美元的亚洲股票基金，目前正比以往任何时候都更为看好中国股票，该基金看到了中国互联网巨头的增长潜力以及部分国有企业的价值。截至1月底，联邦爱马仕亚洲股票(日本除外)基金(FederatedHermesAsiaEx-JapanEquityFund)投资组合中，中国内地和香港股票的占比已达到了48%。该基金还削减了对印度市场的配置——在投资组合中的占比已低至不到1%。Pines指出，尽管近期印度股市下跌，但“仍然太贵”。(2025-03-05 14:11:00)

巴菲特致股东信出炉。昨日晚间，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布了2024年度财报，2024年全年营收3714.33亿美元，同比增长1.91%，实现净利润889.95亿美元，同比下降7.51%。华西能源2月以来累计上涨14.85%居首，公司发布业绩预告，预计2024年度实现归母净利润3500万元，同比扭亏为盈，公司紧跟国家产业发展政策，重点拓展清洁能源和绿色低碳新能源市场，新签订单金额同比增加。(2025-02-23 07:14:00)