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[导读]:中信证券研报称，政治局会议提出房地产市场止跌回稳目标，强调商品房建设控制增量、优化存量、提高质量。政策鼓励改善性需求释放，但不会重走老路。我们认为，要把止跌回稳的政策目标和重走老路区分开来。政策预计会继续加快改革房地产融资模式和预售模式，加快建立房地产发展新模式，告别高杠杆、高负债、高周转的三高模式
中信证券研报称，政治局会议提出房地产市场止跌回稳目标，强调商品房建设控制增量、优化存量、提高质量。政策鼓励改善性需求释放，但不会重走老路。2015年后，房地产市场风险增加，主要因融资模式偏重企业信用，预售资金监管不严。当前政策目标与改革融资、预售模式兼容，改善性需求释放是市场企稳关键。预计政策将加快改革步伐，告别高杠杆模式，推动市场平稳发展。
地产｜新周期不是重走老路，止下跌预计干字当头
政治局会议提出房地产市场止跌回稳的目标，及商品房建设严控增量、优化存量、提高质量的要求。我们认为，政策鼓励释放改善性需求，但政策并没有走历史的老路，房地产市场新模式构建和房地产市场需求复苏将并存。
▍造成2022年之后房地产市场出现较大风险的深层次原因，包括地产开发融资轻项目重主体和预售监管资金把关不严。
2015年到2024年的房地产周期区别于以往，上行周期时房价上涨的周期长，房价上涨幅度大，甚至到了土地价格不能盈利时企业还在争抢土地，下行周期时又出现了一系列以前很少出现的交付违约问题和信用违约问题，房价下跌时间长，房价下跌幅度也大，对宏观经济的影响相对较大。我们认为，2015年之后房地产融资脱离项目层面，走向依托企业所谓“大而不倒”的信用，以及预售体系之下，在预售监管账户尚不足以覆盖项目建设 ... 网页链接