化工品

中金公司在研报中表示，整体化工周期处于底部有利位置，国内需求继续修复的同时海内外化工品有望进入补库周期。2024年下半年化工产能投放有望趋于尾声，节能降碳政策有望在中长期缓解产能压力，提升部分行业集中度。当前情况与2H12-2013年的情况类似。从历史数据观察，PPI同比数据与人民币计价油价对国内化工行业景气度有一定表征意义。(2023-12-15 07:12:00)

事件：2023年8月2日，受市场情绪影响，“三桶油”股价大幅回调，中国石油、中国石化、中国海油股价分别下跌5.57%、3.83%、1.05%，中国石油、中国石化PB-MQR均回落至1倍以下。点评：1、原油高景气，“三桶油”持续推进增储上产2023年Q2，布伦特原油现货均价77.94美元/桶，环比Q1均价82.17美元/桶下跌5%。化工品方面，4-7月石脑油裂解价差分别为-48美元/吨、-20美元/吨、-45美元/吨、-82美元/吨，分别同比+32美元/吨、+120美元/吨、+30美元/吨、+56美元/吨，石脑油裂解价差同比显著改善。(2023-08-04 07:52:00)

中金公司研报表示，当前化工行业诸多的积极因素已经出现：第一、整体化工产品的价格底部初现；第二、成本端的压力已经大幅减轻，化工品价差出现普遍的改善；第三、国内政策刺激叠加补库助推需求向好；第四、新版节能降碳使得供给端产能存在明显收缩的可能。当前化工行业估值水平偏低。下半年PPI有望见底回升，化工行业有望取得超额收益。2023年6月，工业PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。(2023-07-26 07:28:00)

华泰证券指出，我国化工品除直接出口，亦伴随下游制品大量出口，据测算，代表性品种18-22年直接出口量占比多数介于0%~20%，而考虑下游出口后，多数产品出口敞口高于直接出口20-30pct，出口敞口较高的品种，需求受国内地产偏弱的影响可弱化。近年来国内化工品对印度、俄罗斯、越南等国家的出口整体保持增长态势，亚非拉国家亦是中国企业“出海”和出口的重要目的地，“一带一路”不断带动出口新格局。中长期而言，我们认为国内化工企业依托能源成本、规模、基础设施、专业化劳动力、上下游配套等优势，具备全球竞争优势的品种如异氰酸酯、聚酯、有机硅、钛白粉等的全球份额有望持续提升，把握优质头部企业的投资机遇。(2023-07-17 07:17:00)

华泰证券研报表示，年初以来化工行业整体已步入主动去库周期，但23Q2地产等终端需求走弱，出口显韧性但亦逐渐承压，行业资本开支增速高位下新增供给持续投放，多数周期品景气仍低迷，虽原油/煤炭等价格中枢下移利好成本减压，但复苏之路仍显曲折。阶段性而言，农药/新能源材料/助剂/中间体/膜材料等下游材料和精细化工品，因终端需求偏弱、行业新增供给释放及海外降价去库存等因素，我们预计23Q2相关企业盈利同环比或仍有承压，但伴随行业库存持续去化，下半年产业链环节恢复补库及终端有望复苏等带动下，相关企业有望迎来新一轮配置机遇，且受益于新材料国产替代、海外部分供应链转移国内、部分新兴领域国内具备先发优势等因素，我们预计跟随产业趋势发展的中下游化工企业，未来伴随产品渗透率的提升有望持续受益。(2023-07-05 07:27:00)

华泰证券研报指出，23Q1以来化工行业整体价差自22Q4底部回升，化学原料与制品行业转入主动去库周期，伴随内需在稳增长等政策下边际改善及行业去库存后的供给优化，我们认为化工整体迎来底部修复。风险提示：原油价格大幅波动；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；新技术及新材料应用进展不及预期。(2023-05-29 06:50:00)

中金公司研报认为，我们跟踪化工行业投资规模、生产端开工率、库存周转等指标，看到化工行业供需两端均有逐步回暖迹象，我们认为化工物流行业有望充分受益实现快速复苏，看好液化品水运及化工物流全流程布局的行业龙头公司。化工物流行业长期向好，第三方物流渗透率提升下行业扩容，监管趋严下竞争格局不断优化。我们认为在专业化需求增长和外包比例提升下，第三方化工物流市场空间广阔。(2023-03-29 07:42:00)

新浪财经立足“研究改变世界，构建分析师资本话语权体系”，以提升证券研究行业水平、促进资本市场健康发展为根本目标举办第四届“分析师大会”，聚集王忠民、刘纪鹏、窦玉明、管涛、黄燕铭等50+位专家、学者、行业掌舵者、顶级基金经理、金牌分析师，共同探讨2023年的机遇与挑战。(2022-11-18 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东海证券：东边日出西边雨欧洲化工品危机下的中国成长机会海外能源成本抬升下，欧洲化学品生产开工率下降，近年来我国化工产业研发投入不断升级，缩小与欧美差距，产业链优势凸显，有望更多承接欧洲产能转移，从而受益量和价的双重提升。化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品(半导体材料、显示材料、5G 材料等)、新能源材料、医药中间体等领域。(2022-09-06 12:08:00)

八大券商主题策略：欧洲能源供应紧缺 化工产能或受限 磷化工“春耕”行情来了？磷酸铁价格有望继续上涨，率先投产的化工企业有望受益。根据中国化学与物理电源行业协会，2月磷酸铁锂产量5.52万吨，同比增长171%，随着新能源车产业的发展和磷酸铁锂新产能的不断投产，我们预计磷酸铁锂产量将继续快速增长(2022-04-08 11:24:00)

事件1、油价高企：受全球供需紧张及地缘政治催化，国际油价持续大涨，截至周末，布伦特原油期货结算价达约118美元/桶，已进入历史上的超高油价区间。油价高企下化工品价格的传导逻辑会受到终端需求的阻碍，其价格涨幅很难和原油涨幅等同；另外部分子行业在近期有很大规模的产能增量，产品面临较大的价格压力。(2022-03-08 07:40:00)

进入2022年，在全球大类资产纷纷重挫的背景下，大宗商品表现抢眼！据券商中国记者统计，今年以来，文华商品指数上涨6.55%，铁矿石大涨超20%，螺纹钢上涨11.91%，玻璃大涨30%；铝、锌等有色金属上涨5%；农产品方面，棕榈油大涨16%，豆油上涨12%，大豆、豆粕涨超5%不过，凯丰投资指出，“目前来看，利多因素已经较为充分计价，现货市场开始转弱，地缘政治溢价较多，原油价格上涨的空间不大，但现阶段还没有出现明确偏空的驱动因素。”(2022-02-07 01:03:00)

受“能耗双控”影响和化工品涨价逻辑，催生了大炼化及基础化工超景气周期。其中在新能源车、光伏、储能等行业带动下，部分化工产品已拓展出超千亿市场规模，相关公司有望进一步打开业绩增长空间。苏文杰总结称，嘉实资源精选的配置思路中，“守正出奇”是坚持的原则，即60%~80%配置于阿尔法属性明显的龙头企业，此所谓“守正”；对一些具有价格和需求增量弹性的品种，配置20%~30%左右，此所谓“出奇”。与此同时，在“守正”类的公司中，在长期配置的前提下注意控制回撤；“出奇”部分则更多带来阶段性弹性，以获得持续超额收益。(2021-10-07 07:45:00)

走过“波澜壮阔”的一、三季度，化工品种涨幅超预期，大涨核心逻辑是什么？四季度能延续强势吗？今年化工板块整体上行，其中一季度和三季度的涨势最为“波澜壮阔”。“若下游限产量较大，MEG累库预期增加，若届时成本端仍较强，MEG价格大幅下跌的概率不大；若下游限产量较小，MEG仍较难累库，加之成本端提振，MEG价格可继续试多。(2021-10-03 07:54:00)

中金公司9月16日表示，部分省市加强能耗双控工作将导致高能耗化工品供应减量，以及原材料价格上涨，预计四季度整体化工品价格指数将继续呈现上涨趋势。同时主要化工品未来2021-22年产能增速较低，有限的供给增长下本轮化工行业的景气有望持续较长时间。三是建议重点关注仍具备大规模产能扩张机会的企业，典型如部分民营企业进军海外炼化等。(2021-09-16 07:57:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。(2021-09-15 11:01:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。光大证券：油价中枢同比仍将有较大涨幅看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链近期飓风导致的供给冲击较为严重，OPEC+维持原计划增产，新冠疫情对需求端的影响仍在延续，油价V型震荡。对于炼化一体化，化工品景气持续兑现业绩持续高增长。由于油价回升，导致多数化工品价格上涨，多数公司收入上升。2021H1,25 家炼化公司中，有23家公司收入同比上升。(2021-09-09 11:01:00)

今日(9月8日)A股三大股指开盘涨跌不一，盘初迅速震荡上行，有一波快攻走势，随后又冲高回落，股指维持震荡整固格局。另外，对于化工行业，万联证券建议，关注2条主线：第一、顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；第二、具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。(2021-09-08 12:08:00)

今日(9月7日)，A股三股指全线低开，股指分化迹象再现，沪指低开之后逐步震荡上行，而创业板指急拉之后又迅速回落，维持震荡整固节奏。另外，对于化工行业，万联证券建议，关注2条主线：第一、顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；第二、具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。(2021-09-07 12:11:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。光大证券：新能源化工材料的生产企业将迎来新一轮投资机会对锂电产业链上游各化工材料的供需做了一个基本的梳理，并发现，诸如锂电池隔膜、电解液、六氟磷酸锂、碳酸酯、磷酸铁、EVA等新能源化工材料在短中期内将维持供需偏紧的格局，相关行业也将迎来新一轮的景气周期，拥有较大的价格和盈利弹性。周期主线中，新冠疫苗上市推动全球经济复苏，美元放水推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线中，面对不确定性，高科技产业配套材料的自主可控趋势将持续细分赛道化工品的国产化率提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。(2021-08-20 11:17:00)

随着上市公司半年报逐步披露，保险资金权益投资布局进一步浮出水面。从目前披露情况来看，险资整体偏爱大蓝筹股，倾向于长线投资的风格明显。中报业绩、产业政策、微观景气度在科技领域多个行业仍维持向好，部分顺周期行业也表现较强，新能源汽车、光伏、军工等成长行业和稀有小金属、焦煤、精细化工品等多个行业的的结构性机会仍将持续存在。但需要注意的是，随着新能源车龙头公司开始大额融资实现扩产、半导体行业景气度开始受到质疑，市场的极致风格面临波动风险，优质赛道如新能源车、半导体等内部面临新的分化，需要进一步赛道内优质且估值相对合理的公司进行配置。(2021-08-20 00:20:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。德邦证券：化工行业龙头核心竞争力显著当前估值相对偏低化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。(2)第二阶段未来的竞争在下游和海外。随着碳达峰，中国化工行业上游大宗原料由于相对高耗能而触达天花板，但在无大量新增产能情况下盈利中枢大幅提升，大化工企业获得的巨大现金流或投向下游精细化工品和新材料领域，亦或是继续扩大同类产品产能，只是将新增产能转移至碳容量更大的国家或地区(2021-07-06 10:55:00)

相关上市公司有冠农股份，其是国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司第二大股东，持股比例20.30%。公司建有年产160万吨硫酸钾生产装置、年产10万吨硫酸钾镁肥生产装置，是世界最大的单体硫酸钾生产企业。(2021-06-27 00:00:00)

嘉宾介绍：李游，中南财经政法大学金融金硕士，曾任职于五矿期货有限公司、华创证券有限责任公司研究员，第一创业证券股份有限公司任研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司担任研究部行业研究员，现任创金合信资源主题精选股票型发起式证券投资基金基金经理，创金合信工业周期精选股票型发起式证券投资基金基金经理。这一轮首先整个经济就没有一个强刺激在里面，整个固定资产投资，整个经济复苏的强度仍然不是很高，所以它调整的幅度也不会很大，这是需求层面的。供给层面的，供给侧改革还是非常有效的，加上未来3-40年的“碳中和”长效机制在里面的话，基本上所有的周期行业的供给都是受到了明显的限制。(2021-06-24 13:17:00)

今日(6月9日)A股三大股指全线低开，盘初震荡整固之后，沪强深弱格局明显，沪指逐步震荡攀升，而创业板指则维持低位震荡，临近午间，创业板指才发力拉升。逻辑之三：化工品产能周期作用下全球补库尚未结束。海外库存尚未恢复至疫情前期水平，补库动力依旧强烈。以美国为例，美国库存水平依旧不高，补库依然持续。(2021-06-09 11:43:00)