减产

央广网北京3月10日消息3月10日，受国际原油价格回落影响，多只油气相关基金集体回调。Wind数据显示，截至10日收盘，多只油气ETF、石油ETF跌幅居前。信达期货指出，原油行情支撑核心为霍尔木兹海峡尚未通航引发的实质性供应收缩、中东产油国减产带来的现实供应缺口；行情压制核心为美伊冲突缓和带来的地缘情绪降温、美国及G7国家潜在供应调节政策带来的增量预期、偏弱的需求基本面(2026-03-10 17:43:00)

银河证券研报指出，2025年锂价走势可以年中为界，分为清晰的两半。上半年延续过剩的一致预期，价格跌至锂辉石的现金成本附近，据称已有海外矿山计划减产，但还未及做出减产决策，下半年行情就已经启动静态平衡表假设中不包含库存周期的变动对价格的影响。宏观逻辑来看，锂作为能源转型的关键矿产，是全球争夺电力定价权的重要基础，行业“反内卷”下长期趋势向好。(2026-01-30 08:10:00)

2025年，光伏制造业处于周期低谷之际，“反内卷”成为全行业的核心共识与转型之路。光伏主产业链价格在2025年下半年逐步见底甚至改善，全行业自律减产，推动硅料、硅片等环节价格企稳回升，光伏主产业链上市企业积极自救，普遍实施降本增效，并在第三季度实现利润减亏这也意味着，2026年是光伏“反内卷”治理的攻坚期，或将成为光伏行业洗牌的关键年份。特别值得注意的是，多晶硅作为产业链的关键上游环节，将率先试点产能整合，收购平台已经成立，有望在2026年发挥整合产能作用，旨在通过市场化手段促进产能出清。(2025-12-28 10:49:00)

WTI原油跌幅扩大至5%，一度逼近55美元/桶附近。消息面上，欧佩克+成员国同意6月增产41.1万桶/日。相关报道原油价格战一触即发？外媒援引五位了解相关会谈的消息人士称，沙特官员正在通知盟友和行业专家，表示不愿再通过进一步减产来支撑原油市场，并且能够应对长期的低油价局面。(2025-05-05 05:32:00)

华泰证券认为，2025年钢铁行业或开启新一轮供给侧优化周期。回顾前两轮供给侧优化，在其启动之前，行业景气程度均出现了较为明显的下行态势，并且均有政府机构在各类会议上不断提及控产的必要性。风险提示：国内地产景气度下滑、海外关税风险、供给侧改革执行不到位、成本侧价格扰动。(2025-03-05 07:02:00)

原油QDII在开年行情中的持续净值拉升中拉高了预期。券商中国记者注意到，原油QDII基金净值近期10天涨9天的强势行情，令重仓美股科技股的QDII几乎已从业绩排行榜前列中完全消失。南方原油QDII基金经理张其思认为，美国经济较稳健，欧洲经济也尚未衰退，全球需求整体相对平稳，对于油价会持续起到支撑作用。供给端，OPEC正在择机适当放松减产计划，但该计划也将非常关注市场价格，避免对油价造成重大冲击，对于油价应是平滑剂而非扰动剂，需要关注地缘冲突对油价的影响占主导地位，投资上对于国际原油市场形成了“长期看宏观、中期跟数据、短期抓事件”的研究框架，未来将密切关注市场变化趋势。(2025-01-14 09:08:00)

华泰证券研报称，通威股份、大全能源12月24日积极响应CPIA呼吁，宣布启动部分多晶硅产线减产检修。我们判断配额制落地与市场化出清有望驱动供需格局改善，产业链价格和盈利能力有望修复。重点关注行业集中度较高、去库可期的硅料、电池、玻璃等环节。(2024-12-26 07:33:00)

华泰证券研报指出，工信部11月20日发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，相较于今年7月的征求意见稿，提升了新建和改扩建硅料项目电耗要求，有望抑制新建产能规划，叠加近期川滇地区项目开始减产，CPIA限价倡议取得积极进展，财政部、国家税务总局下调部分光伏产品出口退税率，判断政策转向已清晰，产业链价格有望触底回升，继续看多光伏板块。我们多次表态市场预期和政策态度的转向或将是当前股价的决定因素。目前国内供需政策共振，政策转向信号已清晰，政策落地效果逐步显现。(2024-11-22 07:01:00)

中信证券研报指出，需求疲弱、供给增加导致近期原油价格大幅下跌，全球原油供需平衡或在2025年出现转折。综上，EIA预测，全球原油供需平衡或在2025年第二季度出现转折，若OPEC减产执行不及预期，需求过剩的情况将提前到来。(2024-09-13 07:56:00)

国泰君安研报表示，新增项目产能释放暂缓，预计锂板块最快于2026年前进入上行周期。在建项目中，SaldeVida原计划两处扩建项目改为依次完成，建设放缓；PPG盐湖项目建设工作尚未展开，投产进程推迟；Galaxy项目建设暂停新增项目产能释放暂缓，预计锂板块最快于2026年前进入上行周期。在建项目中，Sal de Vida原计划两处扩建项目改为依次完成，建设放缓；PPG盐湖项目建设工作尚未展开，投产进程推迟；Galaxy项目建设暂停(2024-09-11 08:04:00)

中金公司研报指出，边际成本曲线向平坦化发展，锂价迎来密集成本支撑。年初至今，锂价持续下行，经营压力下降本增效成为锂业公司的经营主线。长期看，全球锂供需偏过剩的格局并未迎来反转。由于在价格高位时期锂业公司投入了过量的资本开支，而全球新能源汽车销量增长趋势性放缓，导致未来全球可释放的锂资源供给相对需求而言仍然相当富裕(2024-08-28 07:15:00)

中信证券研报指出，2024年第一季度，受锂价低位运行影响，部分海外锂矿企业主动减产，锂矿供应环比下滑；南美盐湖提锂企业24Q1产量同比增长，SQM上调2024年产量指引，叠加阿根廷多个项目的扩产，预计盐湖锂供应将保持增长趋势。二季度以来由于我国锂盐及锂矿进口量增加，国内锂盐产量持续增加，供应端压力增大，且需求转入淡季，锂价跌至10万元/吨以下。锂价大幅下跌的风险；下游需求增长不及预期；海外锂资源项目供应超出预期；企业海外锂资源开发的政策及运营风险。(2024-06-19 07:35:00)

国泰君安研报认为，目前锂矿正处于供需结构修复阶段，澳矿的主动减产正加速这一过程，看好具有成本优势及资金优势的企业未来脱颖而出。供需结构逐渐修复，锂板块或于2025年提前进入下一轮上涨周期。目前在建锂矿项目中，除James Bay与Sal de Vida由于企业合并原因可能推迟6-9个月，以及Kathleen Valley对产能提升进行审查外，基本未出现显著推迟或暂停变动(2024-03-22 07:11:00)

铜：宏观支撑+精铜减产预期强化，铜价突破关键点位。本周SHFE铜上涨3.6%至7.24万元/吨，LME铜上涨5.7%至9072美元/吨，关键点位被接连突破。金：美国通胀数据偏强致金价上涨受阻，但短期波动不改中期向上趋势。本周五伦敦金现收盘价2155.63美元/盎司，周涨幅-1.1%。1）美国通胀仍在下行趋势中，但短期粘性较强。(2024-03-19 08:00:00)

一、核心观点复盘2023年A股市场：2023年以来，A股市场先扬后抑，一波三折，整体表现弱势。主题风格分化，小盘在年内相对占优，价值风格明显占优。结构主线明晰，TMT板块整体表现突出，上游能源行业相对抗跌。全球经济下行风险，海外货币政策超预期风险，石油产出国延长减产风险，国内政策不及预期风险，市场情绪不稳定风险等。(2023-12-10 13:30:00)

华泰证券研报表示，云南地区电力供需再度趋紧，从11月起，云南地区电解铝企业再度限产，减产总规模或达到115万吨，相当于云南目前可运行产能578万吨的19.9%。10月以来国内电解铝价格有所回调，主要是国庆节前非常强劲的铝价上涨打开了进口窗口叠加国庆假期超往年的累库幅度，但铝价有所回调后原铝进口窗口已经基本关闭。风险提示：全球经济增长大幅弱于预期且光伏风电/新能源汽车需求增长低于预期。(2023-11-01 07:30:00)

周三，两大国际原油期货结算价双双跌超5美元，跌幅达5.6%。具体行情显示，美国WTI原油期货11月合约结算价收跌5.61%，报84.22美元/桶，创去年9月以来最大单日跌幅；布伦特原油期货12月合约结算价跌5.62%，报85.81美元/桶日内早些时候，沙特能源部宣布将继续执行每日100万桶的石油减产措施至2023年12月底。而俄罗斯媒体报道称，该国可能准备在未来几天解除柴油出口禁令。(2023-10-05 04:07:00)

核心观点美国经济数据：从经济增长看，消费方面维持显著的韧性对美国经济增长形成支撑。从就业数据看，就业人数在增加但速度有所减缓，工资增长在降速，失业率也在回升。海外加息超预期风险，国内政策落地不及预期风险，市场情绪不稳定风险，石油国延长减产风险等。(2023-09-22 08:13:00)

尽管石油价格因供应缺口扩大前景近日出现上涨，不过高盛在一份报告中称，对冲基金于上周抛售能源股，为三周来首次。沙特和俄罗斯将合计每日130万桶的减产协议引发了基准布伦特原油价格今年可能超过每桶100美元的预测。(2023-09-19 10:25:00)

引言：从供需缺口来看，油价具备“破百”基础。但去年底以来油价持续与供需缺口背离，海外衰退预期构成阶段性主导因素，能否“破百”系于海外衰退预期的变化。潜在影响：强化美联储加息预期、美元高位与国内通胀上行趋势。1）影响一：加剧美国CPI上行风险与强化利率高位。(2023-09-18 13:00:00)

维持行业增持评级。推荐上游板块中国海油、中国石油、中国石化。推荐油服板块海油工程，中海油服(601808.SH)。推荐补库需求增加的涤纶长丝板块新凤鸣(603225.SH)，桐昆股份(601233.SH)中期供需边际转弱，留意欧美宏观风险；长期价格中枢向上。中期看供需可能边际转弱。年底前伊朗，委内瑞拉等国产量将持续上升；汽油裂解价差伴随欧美出行旺季结束而回落，柴油预计仍将强势；能源端CPI或使欧美央行货币政策紧缩压力上升；同时需谨防美国为降低通胀压力而再次对产油国进行政治谈判的可能性(2023-09-12 08:00:00)

近期国际商品基本面波动较大，同时，机构研判也出现一定分歧，这使得商品型基金迎来明显机会。黄琛建议，投资者应将此次原油减产视作利好落地。多单宜逢高减仓，入场做空仍需等待时机。(2023-09-11 03:44:00)

中信建投研报表示，2023年7月以来国际油价再度走强，布油期货接近85美元/桶，WTI期货再度逼近80美元/桶。风险提示：全球宏观经济增速下滑或出现衰退；OPEC+实际减产力度不及预期；新能源替代的渗透率提升速度超预期。(2023-08-02 07:24:00)

东吴证券6月14日研报表示，通过对产业链主要玩家减产动作、库存及价格逐渐见底等观测，我们认为当前存储行业已进入筑底阶段，具有估值底部复苏预期，并且在美光审查落地、长存NAND产品小幅提价等催化下，我们在当前时点看好存储产业尤其是国产化进程加速，在景气度反转前提下，格局未来有望呈现国产化加速的局面。风险提示：下游复苏不及预期风险；存储价格反弹不及预期风险；宏观经济形势变化风险；龙头厂商减产不及预期风险。(2023-06-14 07:20:00)

光大证券研报表示，OPEC+减产协议艰难延续，油价有望得到支撑，国资国企改革持续深化，化工行业央国企估值有望持续提升，我们看好中长期油价维持高位，“三桶油”有望在持续兑现业绩和维持高分红的基础上，开启新一轮股价上行空间。“三桶油”的边际利润都随着油价的上升而逐渐减少，最终在高油价下趋于稳定。中国石油和中国石化的盈利曲线十分接近，其石油生产业务均在布油价格超过50美元/桶之后逐渐开始盈利，但中国石油因其成本优势，盈利能力略强；而中国海油的石油生产业务则在布油价格超过45美元/桶之后便能开始盈利(2023-06-13 07:31:00)