持续性

港股强势反弹后，市场焦点从何时反转切换至持续性和空间问题。恒生指数上周累计上涨7.2%，恒生科技指数涨7.0%。港股当前多数行业年内跌幅相比A股更大，若后续政策面出现更多边际好转，港股或“深蹲起跳”，可能具备更大的修复弹性与空间。(2022-11-26 08:21:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。国信证券：基本面回暖带来困境反转地产股应该乐观一点！受益于近期地产开发端促进政策密集推出，市场对物业公司经营可持续性预期有所改善，对物企的独立性认知持续强化，物业管理行业估值有望进一步提升。(2022-11-25 11:34:00)

中信证券研报认为，近期建筑央企的估值修复潜力受到市场关注，考虑到国内基建发力具备持续性，叠加海外基建需求迎来拐点，基建总需求景气向上，而央企凭借资金优势+项目大型化趋势下市占率的持续提升，收入、业绩均有望维持稳健增长。政策端，在涉房企业融资松动叠加国资委、证监会更加重视市值等因素催化下，估值有望得到提升，处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显。建筑央企估值水平位于历史底部，基本面“内功”深厚，配置价值凸显。考虑到国内基建发力具备持续性，叠加海外基建需求迎来拐点，基建总需求景气向上，而央企凭借资金优势+项目大型化趋势的下市占率持续提升，其收入、业绩均有望维持稳健增长(2022-11-24 08:38:00)

从银行资金端角度拆解，参与债市定价的渠道一个是表内交易盘、表内配置盘，另一个是表外理财投资。投资建议：收入确定性维度，重点关注宁波银行和苏州银行。综合看，营收有较高确定性的标的，有三个特征：1、资产端定价角度，贷款久期短的，明年重定价压力小。(2022-11-23 07:48:00)

嘉宾介绍：齐宁，博时基金基金经理近期信创板块成为市场焦点，信创究竟涉及哪些产业领域？本轮行情是否具备可持续性？哪些细分领域值得关注？如果你觉得这个行业太复杂，不知道该怎么投资，就用最简单的方式去选，你可以先去选出来一些标的，再慢慢深入研究精挑细选，来建立自己一个股票池去进行投资。(2022-11-23 00:05:00)

11月以来，港股市场整体探底回升，跟踪港股市场的基金自然“水涨船高”。Wind数据显示，截至11月17日，当月全市场非货币开放式基金中，45只基金净值上涨超30%，其中名称中含“港”“恒生”的基金就有32只中金公司表示，在当前水平上，港股未来反弹的持续性、节奏和配置方向值得关注。在基准情形下，2023年港股或有20%-25%的修复。因此，在节奏上仍需待时而动。(2022-11-18 07:15:00)

政策底：地产风险和疫情形势是最近两年压制板块的两座大山，但目前压制因素已出现边际缓解：①房地产支持政策不断出台，力度持续加大。近期落地了“金融支持房地产16条”，强调了金融系统对房地产的一揽子支持，预计房地产风险将能得到稳妥化解，从而减小银行的资产质量压力；②防疫政策动态优化，近期落地了“优化防控20条”，更加强调科学精准，整治层层加码。优质区域小银行：苏州银行、成都银行、江苏银行和常熟银行。一方面，这些银行整体的景气度继续处于高位，并且在区域经济β和资本补充需要的加持下，业绩的确定性和持续性都非常强；另一方面，近期前期强势的小银行都出现了补跌，估值重新回到了非常具有性价比的位置。(2022-11-18 07:42:00)

近日，由富达国际发布的2022年《中国养老前景调查报告》揭示了国内居民养老意识和准备情况。调查结果显示，在今年中国养老第三支柱政策落地之际，受访者的养老规划意识和行为都继续呈现积极改善。丛黎：今年的报告主题是可持续性养老，关注退休后的投资观念。富达在总结多个市场的养老金管理经验后，认为养老是全生命周期的话题。(2022-11-17 07:20:00)

对于后续市场，彭欣杨认为，医药板块此轮行情预计持续性或比较强，这与医药本身的属性密不可分。(2022-11-16 00:00:00)

第三方机构面向证券私募机构进行的最新问卷调查结果显示，受上周以来国内外消息面、政策面等多重因素刺激，国内私募行业对于A股市场的投资心态趋于乐观。中海外钜融的投资总监王雷表示，即便后续市场短期有所回调，投资者也不应悲观，应“及时上车”。不排除本轮市场“上涨持续性”及“上涨力度”双双超预期的可能。(2022-11-16 04:54:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。长城证券：金融板块战略性配置窗口或已开启从配置窗口看，中美利差最大压力点或过去，市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，金融板块战略性配置窗口或已开启。二、优质区域小银行：苏州银行、成都银行、江苏银行和常熟银行。一方面，这些银行整体的景气度继续处于高位，并且在区域经济β 和资本补充需要的加持下，业绩的确定性和持续性都非常强；另一方面，近期前期强势的小银行都出现了补跌，估值重新回到了非常具有性价比的位置。(2022-11-15 11:48:00)

回顾：本周申万国防军工指数上涨2.23%，上证综指下跌4.05%，创业板指下跌6.04%，沪深300指数下跌5.39%，国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第2.截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为58.46倍，各子板块中航天装备为54.86倍，航空装备为57.18倍，地面兵装为35.52倍，船舶制造为201.47倍。军工企业陆续披露三季报，业绩表现稳健。本周重点推荐： 1)下游主机厂及分系统方向：洪都航空、中航西飞、航发动力、中航沈飞；2)中游配套及制造方向：中航重机、菲利华；3)军工材料及军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子；4)军工新科技：联创光电，光启技术；5)军工数据安全：卫士通。(2022-11-02 07:51:00)

“当前A股已经步入估值底部区域，再次迎来很好的低估区间的投资机会，正进入极具投资价值的配置区间。”申万宏源资管副总经理梁福涛在接受券商中国记者采访时表示，从盈利增长角度看，当前市场相对于2019年初低点已经显示更为低估。“我们认为好的投资理念或投资策略，应当能够适度兼容不同风格的市场，同时能够匹配收益、波动以及持有人风险偏好，以及具有可持续性。”梁福涛表示，在这种情况下，投资者挑选投资策略合适的资管产品。(2022-10-31 07:42:00)

在市场风格变化之下，公募基金再次密集限购。其中既有易方达裕祥回报债基、交银趋势混合基金等规模上百亿的基金，也有华夏恒生互联网科技业ETF联接基金(QDII)等产品。债券方面，诺安基金表示，接下来市场预期将逐步趋于稳定，稳增长政策进一步落地将带动经济逐步改善，海外通胀及加息的持续性等因素，对国内债市利率依旧有较强的向上牵引的动力。但在当前背景下，大幅扩信用的基础仍不存在，居民和企业对未来预期的改善是慢变量，货币政策短期内依旧会维持相对偏宽松的格局，大幅转向的概率较低，债市在此背景下预计会震荡偏弱，可密切关注信用恢复及扩张力度、资金价格的边际变动等因素。(2022-10-25 00:06:00)

李巍：如果中国经济全面复苏，很多行业都有机会。其中，高景气赛道要看交易结构有没有优化，比如今年储能很好，明年在“双碳”的背景下，应该会有一些更新的细分方向。(2022-10-24 00:00:00)

A股收复3000点开启反攻之际，一场空前的基金“自购潮”来袭，仅10月17日一天，13家公募及资管出手自购，涉资总额11.5亿元，且以权益类为主，其中南方基金、广发基金、华夏基金、招商基金、嘉实基金、工银瑞信、汇添富等7家基金公司，自购金额均为1亿元。易方达自购1.5亿元，总金额最大。中信证券则认为，叠加存量资金调仓和增量资金入场有持续性，A股全面修复行情已启动，预计将持续数月。虽然期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势。配置方面，建议投资者均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。(2022-10-18 12:15:00)

长城基金表示，当前位置许多行业乃至市场整体的估值都已经非常具有性价比，是非常有修复空间的，关键在于勇气与信心。微观上，三季报披露期也正式开启，基本面信息会为市场提供一些指引，关注三季报业绩环比修复、业绩有望在四季度迎来拐点、有一定持续性事件催化等逻辑的标的。(2022-10-13 00:00:00)

“我国民间拥有1.6亿户市场主体，这些市场主体深谙市场规律，熟悉市场运作，积累了屹立于世界民族之林的竞争力和实力，已经成为中国经济发展的根基和经济社会发展的推动力。”“在当前宏观经济背景下，未来投资机会蕴含在‘3+1’趋势中，分别为数字文明发展带来的数字化趋势、生态文明发展带来的低碳绿化趋势、城市文明发展带来的城市化趋势，以及这‘三化’趋势带来的化学反应。他建议，超配新能源产业链(尤其是光伏、锂电池)、军工等中长期景气度向上以及煤炭等盈利处于高位且持续性较强的行业。(2022-08-30 00:25:00)

8月29日，中泰证券首席经济学家李迅雷在“2022中国基金业发展论坛”上表示，房地产行业预期的改变是促使居民财富配置转向的根本原因，直接融资比重提升，非银金融业发展正当时。他建议，目前投资者可超配新能源产业链(尤其是光伏、锂电池领域)、军工等中长期景气度向上的行业，以及煤炭等盈利水平处于高位且持续性较强的行业。从投资节奏上看，李迅雷建议，结合热门行业的拥挤度在仓位上做战术配置调整。中泰金融工程团队通过探测公募基金在热门行业的超配比例来评估该行业的拥挤度，即公募基金超配比例接近历史极值时，行业可能过于拥挤，即使景气度仍向上，短期也应适当回避。(2022-08-30 06:20:00)

8月上旬，半导体板块涨势显著，多只个股价格实现翻倍上涨，半导体概念基金净值也有明显增长。但8月中下旬以来，半导体行情出现回调，可持续性引发热议。诺安基金同样指出，站在当前时点，半导体板块的市场情绪仍处于较低位置，基本面与股价的剪刀差越来越大。(2022-08-26 07:09:00)

●A股仍处于贴现率下行驱动的“此消彼长，水到渠成”行情。我们在A股中期策略展望《此消彼长，水到渠成》中判断中期大概率呈现“美国衰退得快+中国复苏得慢”的组合，A股由贴现率下行驱动震荡上行，但经济盈利修复仍面临确认，因此贴现率下行受益+景气确定性更高的成长类风格占优●“专精特新”是当前小盘行情最值得参考的赛道遴选与选股思路。我们在8.18发布深度专题《专精特新：遴选小盘优势资产》，详细从“专精特新”的战略含义、企业特征，挖掘细分赛道与小盘标的(2022-08-22 07:33:00)

而具体定投标的的选择上，华安基金建议投资者不妨关注三类基金产品。首先是主动权益基金，平滑风险是定投的优势之一，波动性较大的主动权益基金天然就是定投“好搭档”，但投资者也需选择长期回报具有持续性的优质产品；其次是宽基指数基金，沪深300、中证500等宽基指数涵盖各行各业，并随着时代和产业变迁不断迭代更新，定投宽基既能分享经济发展红利，也能享受指数基金因被动管理的低费率优势，节省投资成本；另外，行业主题基金也是定投好选择，例如消费、医药等长期发展与利润成长空间大的长坡厚雪行业，以及新能源、半导体等前景广阔、具有高成长潜力的赛道，有望带给定投者较好的长期收益和超额回报。(2022-08-18 00:00:00)

“头部私募的格局易变，受业绩持续性影响较大。目前头部私募的超额收益在逐步衰减，这与投研能力、市场周期性变化和自身策略的适应性等诸多因素有关。(2022-08-17 00:00:00)

一、CPI上行主要受食品拉动，核心CPI仍弱7月CPI环比上行至了0.5%，其中CPI食品项环比上涨3.0%，较前值回升4.6个百分点，是拉动CPI的主要因素。债市震荡为主，预计10年国债利率在2.7%-2.9%之间。影响后续债市走势的关键变量是资金面宽松的持续性。(2022-08-12 07:46:00)

一、从供需两个角度看，本月MLF缩量可能性不低MLF交易对手方为公开市场操作一级交易商，主要是经营情况较好的商业银行。经济短期将维持弱复苏状态，影响后续债市走势的关键变量是资金面宽松的持续性。8月预计资金面依然无虞，因而债市环境友好，10年国债利率预计在靠近2.7%附近窄幅波动。(2022-08-10 07:22:00)