导航
[导读]:A股“新投资范式”:美债利率higherforlonger,中债利率lowerforlonger。新范式的背后是海外特殊性+国内特殊性。中资股启航,择优供需格局优化的成长复苏资产。23年A股新投资范式确立:美债利率higher for longer,中债利率lower for longer。
六位基金经理把脉港股后市: 5项措施激活港股做多热情 制约因素有望松绑
A股“新投资范式”:美债利率higher for longer,中债利率lower for longer。新范式的背后是海外特殊性+国内特殊性。23年新范式在权益市场的特征体现为:“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP之差在历史低位持续徘徊”,该组合与05-06年和13-14年的中国、90年代日本相仿。长期新范式下最优资产组合仍是“杠铃策略”。
不过我们判断本轮美联储加息周期已经结束,中美利差短周期收窄,将使得“新范式”进入阶段性的“回眸期”,中资股启航。24年美国经济可能只是放缓而非衰退,因此海外定价有两个阶段:先交易可能衰退&流动性转向,再交易不衰退&宽松空间不大,拐点预计在2024Q ... 网页链接