外需

中信证券研报称，2月我国PPI和CPI双双超出市场预期，二者分别比Wind一致预期高出0.3、0.4个百分点。中美贸易摩擦程度超预期，我国经济发展面临的外部环境恶化；我国内外需求复苏不及预期；美联储货币政策超预期；地缘政治风险超预期变化。(2026-03-10 07:57:00)

3月3日，长信基金发布公告称，因长信均衡配置混合累计有效认购申请金额已超过募集规模上限，公司将对3月2日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。Wind数据显示，今年以来，新发基金市场已有鹏华启航量化选股、融通上证科创板综合指数增强型基金等多只产品触发比例配售。具体到配置思路，海富通基金表示，一是科技主线，包括半导体、算力、游戏、机器人等，新质生产力仍是政策重点倾斜方向，可关注国内科技取得突破的领域。二是外需相关行业，比如化工、有色、机械等。(2026-03-03 16:29:00)

近日，浙商证券首席经济学家李超做客澎湃新闻“春水向东流——《首席连线》2026年市场展望”专题，带来分析和展望。不过，李超也提醒说：“在不确定性因素方面，需关注海外地缘等相关事件对市场风险偏好的潜在冲击。同时，外需层面可能出现的相对变化，也会带来内需政策超预期发力进而改变市场风格。”(2026-02-04 08:14:00)

12月份以来，资金积极借道股票型ETF进入权益市场，截至12月22日，股票型ETF月内净申购份额超400亿份，宽基ETF受到市场青睐。各类资金借道ETF入场也是投资者看多权益市场的体现。展望2026年，长城基金权益投资部基金经理苏俊彦认为，A股市场值得乐观期待，其上涨动力或将从单一的估值驱动逐渐转向“盈利+估值”双重驱动，结构上有望从外需主导拉动逐渐转化为外需、内需共振拉动。(2025-12-23 06:17:00)

中金公司研报认为，展望2026年，研报判断机械行业中科技创新板块仍具备较大投资机会；其次，出口端虽面临不确定性，但随着国际化进程推进，及美联储降息落地等，研报认为外需存结构性机遇；内需层面，下游短期难见大范围产能扩张，但随着产能出清和通用企业向成长行业转型，股价有望反弹。专用设备：关注景气拐点和技术变革的子赛道。供给出清+技术创新趋势，看好：1）存在技术变革或技术收敛的板块如固态电池和核聚变等；2）景气可能向上的细分板块如3C设备、煤机等；3）在产能周期视角下拐点已现，处于供给出清+需求改善阶段的板块如锂电设备。(2025-11-07 08:05:00)

数据显示，截至10月16日中国证券报记者发稿时，10月以来已有近160家公司接待机构调研，容百科技、帝科股份2只电力设备行业标的，均接待超100家机构调研，关注度较高。从行业分布情况看，10月以来，机械设备行业共有24家上市公司接待机构调研，电力设备行业有15家上市公司接待机构调研，两大板块投资价值备受重视。对于机械设备板块后市投资方向，招商证券看好工程机械板块的投资机会，板块有望迎来业绩与估值双重提升：在内外需共振逻辑带来板块β持续强化的背景下，龙头企业业绩弹性有望持续释放，中长期凭借国际化、锂电化带来全球竞争力α持续增强，看好工程机械主机厂龙头以及核心零部件企业龙头等细分品种。(2025-10-17 01:11:00)

华泰证券研报指出，往前看，随着美国关税政策的扰动下降，外需不确定性边际下降，但仍需观察全球“抢出口”热潮退却后全球贸易活动减速的影响。华泰证券研报指出，往前看，随着美国关税政策的扰动下降，外需不确定性边际下降，但仍需观察全球“抢出口”热潮退却后全球贸易活动减速的影响。(2025-08-16 09:12:00)

银河证券表示，7月份的PMI一方面展现了我国经济的韧性，生产端在季节的负面影响下依然保持扩张区间；内需虽然下滑，不过有前期“618”透支的因素，未来在以旧换新以及生育补贴等扩内需政策的带动下或继续回升。另一方面，外需在长期“抢出口”的影响下已经开始边际下滑；企业对长期的经营信心仍没有恢复，生产、采购和库存水平均以即期订单为锚。展望后市：7月份的PMI一方面展现了我国经济的韧性，生产端在季节的负面影响下依然保持扩张区间；内需虽然下滑，不过有前期618透支的因素，未来在以旧换新以及生育补贴等扩内需政策的带动下或继续回升(2025-08-01 07:49:00)

首批公募二季报披露：基金经理称创新药行情或继续演绎进入7月，2025年公募基金二季报陆续发布，绩优基金经理的投资策略，以及对下半年行情的判断浮出水面。德邦短债基金经理邹舟、张晶表示，下半年关税政策仍有较大扰动，抢出口、转口退潮后，外需压力可能会加大。内需层面，“以旧换新”政策补贴使用过半，三季度有望持续；补贴对部分耐用消费品的拉动效果或逐步放缓，地产周期仍待企稳，基本面对债券市场有利，叠加财政增量有待确定、货币宽松预期先行，债市在三季度中上旬或处于偏顺风环境。(2025-07-13 22:28:00)

首批公募基金2025年二季报披露。近期，同泰基金、德邦基金、汇安基金旗下部分基金产品率先披露基金二季报，覆盖了债券型基金和权益类基金，作为最早亮相的基金产品，其持仓动向与投资观点受到市场关注展望下半年，德邦短债基金经理在二季报中表示，关税政策仍有较大扰动，抢出口、转口退潮后，外需压力可能会加大，内需层面以旧换新政策补贴使用过半，三季度有望持续，但对部分耐用消费品的拉动效果或逐步放缓，地产周期仍待企稳，基本面对债券市场仍有利，叠加财政增量有待确定、货币宽松预期先行，债市在三季度中上旬整体处于偏顺风环境。(2025-07-10 12:03:00)

人民财讯6月30日电，东吴证券发布2025年下半年汽车行业投资策略研报表示，2025年下半年开始汽车或应该参考2011年或2018年，汽车行业又重新站到了一个新的十字路口。人民财讯6月30日电，东吴证券发布2025年下半年汽车行业投资策略研报表示，2025年下半年开始汽车或应该参考2011年或2018年，汽车行业又重新站到了一个新的十字路口。(2025-06-30 07:56:00)

A股周三放量上攻，沪指涨逾1%创年内新高。截至6月25日收盘，上证综指涨1.04%，报3455.97点，创年内新高；科创50指数涨1.73%；深证成指涨1.72%；创业板指涨3.11%。两市成交16028亿元，较前一交易日增加1882亿元。博时基金称，后续仍需关注中美经贸博弈，以及国内基本面在外需影响下的韧性情况，7月将进入中报披露期，市场或仍将呈现震荡态势，配置上可关注科技+红利的哑铃结构以及业绩有改善的方向。(2025-06-26 06:54:00)

昨日股票ETF资金净流入超50亿元6月19日，A股市场全天震荡走低，股票ETF整体资金净流入50.9亿元。永赢通用航空ETF基金经理刘庭宇表示，军工板块今年有望迎来内外需共振。外需方面，在全球贸易关税政策不确定性急剧上升的背景下，各国都在加强国防军事开支，中国军用装备的海外关注度持续提升，军贸订单有望放量；内需方面，2025年是“十四五”规划的收官之年，军工行业进入冲刺阶段，订单释放预期增强(2025-06-20 13:10:00)

由于重仓热门新消费企业，多只公募基金实现了亮眼收益。以广发成长领航一年持有混合为例，该基金在今年一季度末的第一大重仓股和第二大重仓股分别为泡泡玛特和老铺黄金，前十大重仓股中还包含美图公司等热门消费股恒越匠心优选一年持有混合的基金经理宋佳龄也采取自下而上的个股挖掘策略。宋佳龄在一季报中写道，“本基金一季度保持较高仓位，重仓股聚焦国内内需驱动的优质新消费公司，避开外需敞口，仍然围绕潮玩、黄金珠宝、化妆品、宠物、个人护理等新消费个股自下而上布局(2025-06-10 10:22:00)

今年以来，在A股回暖、政策鼓励权益基金发展的背景下，新基金发行热度回升，年内新发规模已超4000亿元。作为市场“稳定器”的“国家队”，中国诚通旗下诚通金控斥资6亿元，认购三只中证诚通国企数字经济ETF的首发份额，传递出坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号。华北一名权益研究人士对第一财经表示，5月国内权益市场明确政策底，但受限于外需不确定性，对短期经济弹性预期较为有限，市场呈结构性轮动。综合考虑外部冲击对经济短期压力和政策助力经济复苏的信心，市场有底有顶的格局或难有明显变化。(2025-06-03 00:18:00)

证券时报记者余世鹏债券基金发行升温，基金经理随之忙碌起来。“出差两天，公司给我安排了六场机构路演。”一位债券基金经理近期对证券时报记者这样说。鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千表示，中央政治局会议表态“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，预计存量政策将加速推出，对冲外部经贸环境的不确定性。后续货币政策仍有继续宽松的可能性，债券市场收益率上行风险较小，短期如果外需阶段性走弱，债券市场收益率仍有下行可能。(2025-05-22 01:13:00)

●本报记者张舒琳近日，在金价持续走低的背景下，黄金ETF成交重新活跃，资金数据显示或以卖出为主。股票市场方面，随着上证指数升至3300点上方，近期资金“撤离”迹象明显。景顺长城基金总经理助理、股票投资部总经理、基金经理余广认为，内需在基建、制造业拉动下总体走强，外需短期也有不错表现，不过外围仍存在较大不确定性。(2025-05-16 06:08:00)

印巴冲突，加之地缘政治局势升级，国内军工题材爆发。5月12日，军工板块持续拉升，军工指数涨幅超4%，航天南湖、中航成飞、华如科技、中超控股、苏州龙杰、天箭科技、光电股份、贵航股份等多股涨停“看好中长期逻辑且风险承受能力匹配的投资者可以尝试做波段或者结合估值定投，比如低位多投、高位少投，再给自己设定一个合理的目标收益率，如果实现就分批止盈，不失为应对板块波动的较好方式。”华夏基金建议。(2025-05-12 20:37:00)

银河证券点评1—3月经济数据称，一季度实际GDP同比增长5.4%，高于2024年全年及2024年一季度同期水平。各项政策更加给力、靠前发力，带动经济持续回升向好。风险提示：1、国内经济下行的风险；2、国内政策落实不及预期风险；3、市场信心恢复不及预期的风险；4、美国关税政策超预期的风险；5、全球贸易战加剧导致世界经济下行的风险。(2025-04-17 07:58:00)

银河证券认为，短期来看，美国关税政策仍然处在一个摇摆不定、剧烈波动的状态，对我国出口将带来巨大的扰动。长期来看，我们认为2025年出口仍有以下两方面有利支撑：一是我国产品竞争力提升支撑出口动能增强。(2025-04-15 07:36:00)

进入4月，随着宏观经济数据逐步公布，A股上市公司业绩陆续披露，市场将步入“基本面验证期”。近日上证指数在3300点附近震荡，4月A股市场将怎么走？国信证券建议，关注PEG在0.5-1之间的工程机械、工业金属板块，这些领域不仅估值合理，还受益于欧洲制造业复苏带来的外需提振。(2025-04-01 00:19:00)

当全球最大主权财富基金之一的阿布达比投资局增持A股、当大摩、小摩等国际金融巨头在悄然布局科技赛道……看似零星的资本涟漪下，一场外资重估中国价值的暗涌正在形成。不过，红利和出海主题受到的关注度降低。在市场上行期间，高分红板块因其防御性较强且beta较低而普遍跑输市场。今年美国对中国及世界多地商品加征关税或将扰动外需。(2025-03-29 00:25:00)

中信证券研报表示，今年1—2月，我国工业和服务业生产均实现较快增长，但数据显示内需仍然偏弱，外需景气度也有所下滑，供需格局有待进一步优化。从生产端来看，1—2月工业增加值增速超出市场预期，主要拉动力量来自运输设备、金属制品和装备制造业，服务业也保持较高增速，现代服务业景气度尤为亮眼。内需恢复不及预期，国内政策不及预期，海外经济衰退及风险事件超预期，海外货币政策超预期等。(2025-03-18 07:45:00)

一度火热的中证A500指数基金，开年以来有所降温。截至春节前，据统计，2025年以来一共有16只中证A500指数相关基金成立，其中只有5只募集规模超过10亿元，其余11只规模均不足10亿元，甚至还有基金募集规模1亿元出头消费方面，华商甄选回报混合、华商消费行业股票基金经理崔志鹏表示，当前消费行业预期和估值整体或处于历史较低位置，食品饮料等必选消费有望企稳恢复，比较重视部分以旧换新等政策发力相关行业的EPS上修空间，同时也将持续关注部分消费新产品新模式的长期机会与餐饮链、人力资源等顺周期弹性方向的右侧机会；外需方面，贸易政策和海外需求虽有不确定性，但长期增长空间仍然较大，继续看好品牌消费出海的投资机会，将重点关注海外需求稳定、国内供应链比较领先的行业与公司(2025-02-04 09:37:00)

继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期外部扰动靴子落地，内部政策预期有望升温。春节前，“两新”、中长期资金入市等利好政策持续推进；然而，受海外高利率、稳汇率诉求增强的影响，货币政策出台预期有所下修。(2025-02-03 07:45:00)