杠杆化

氢能再迎重磅利好 基金重仓股出炉资金面来看，6月以来，近半数氢能概念股获得杠杆资金加仓，雪人股份、宝丰能源、龙蟠科技、星云股份、卫星化学、滨化股份的杠杆资金净买入额居前，雪人股份月内获得1.26亿元杠杆资金净买入。(2025-06-11 06:56:00)

综合媒体报道，近日，北美、欧洲地区部分全球大型养老基金和家族办公室宣布暂停或重新评估对美国资产的投资。北美、欧洲地区全球大型养老基金和家族办公室宣布暂停对美国资产的投资例如，丹麦养老基金AkademikerPension管理1500亿丹麦克朗的资产，其首席投资官AndersSchelde表示，每日都在评估美国资产的吸引力，已经开始考虑对投资组合进行“根本性的调整”。美国财政部长贝森特否认外国投资者正在抛售美国国债的说法。其认为，美债大幅下跌主要源于机构去杠杆化操作。目前，没有证据表明外国的主权机构是幕后推手。(2025-04-16 00:19:00)

广发证券研报表示，2024年第三季度证券行业整体业绩复苏，归母净利润同比+41%，行业集中度提升。各业务线业绩大多不同程度下滑，泛自营业务低基数下成为增长驱动。展望未来，一是增量资金入市及稳增长政策落地，有助于持续提振市场信心；二是央行创新货币工具落地，维稳及活跃资本市场，打开头部券商杠杆提升空间；三是内外因素推动市场回暖可期，随后阶段性收缩的投行业务有望复苏、长期趋势的泛财富管理增长确定性增强，券商业绩有望持续修复，弹性可期；四是行业格局上头部化有望迎来新突破。当前估值得到明显修复，证券板块基金持仓仍处低点。(2024-11-06 07:44:00)

9月30日，国庆节前的最后一个交易日，由于多项重磅利好政策的出台，且国庆假期临近，市场情绪高涨，资金利用长假窗口期发力上攻。当日，沪指爆拉8.03%站上3300点，刷新2008年10月以来最大单日涨幅，沪深两市成交近2.6万亿元，创历史纪录，港股大市成交额达4475亿港元，续创历史新高。美国银行股票策略师Winnie Wu表示，该行认为中国上周以来宣布的一系列刺激措施并不是“老一套政策”，而是中国政府第一次鼓励股市的杠杆投资，因此流动性杠杆化的反弹应该仍有很大的空间。(2024-10-01 15:32:00)

近期，债市消息不断。8月9日，央行发文提醒投资者部分资管产品尤其是债券型理财产品明显高于底层的年化收益率是由杠杆而来，存在较大利率风险。贾志指出，上述背景下，运作债基的基金管理人有责任做好风控，获取中长期的稳定收益。“债牛”以来，相关产品业绩表现优异，但需要注意的是，债市也是周期变化的，在长周期内仍要努力做好风控。(2024-08-12 21:20:00)

华泰证券：政策组合拳下有望带来年化增量资金约7500亿元最后，三大交易所联合发布通知，将修正《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，将于2023年9月8日收市后实施，此举意在放开杠杆空间，提升融资资金交易活跃度，短期内或加剧市场波动，但中期来看有助于融资资金规模进一步提升(2023-08-28 07:26:00)

中金研报表示，2023年初以来，生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征。我们认为，主动去化背景下，企业现金储备仍具韧性是主因，核心逻辑在于企业撬动资本杠杆对冲产业亏损，高猪价期利润留存及饲料等业务反哺展望：现金流消耗或已达临界点，2H23产能有望步入加速去化通道。现金流层面，商品猪、母猪养殖亏损带来双重压力，我们判断2H23猪价仍然承压、且近期仔猪价格跌破平均成本线。(2023-08-10 07:24:00)

证监会、发改委发文 消费基础设施REITs出炉 五大要点等你速览证监会表示，下一步将会同国家发展改革委等有关部门，深入贯彻党的二十大精神，围绕建设中国特色现代资本市场，着力推进REITs常态化发行，实现质的有效提升和量的合理增长，充分发挥REITs助力盘活存量资产、扩大有效投资和降低实体企业杠杆率的重要作用，走好中国特色REITs市场发展之路，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。(2023-03-25 00:28:00)

11月债市的波动对债基造成的负面影响正在慢慢消退，更多债基又重新受到资金欢迎。近几日，景顺长城景泰臻利纯债、博远增睿纯债、太平绿色纯债一年定开、汇添富鑫悦纯债等多只债基宣布提前结束募集盈米基金研究院认为，尽管政治局会议提出货币政策要精准有力，但是目前央行暂无打击表外非标、整治空转套利等政策倾向，理财净值化后机构行为间的交互以及负债端稳定性是近期市场聚焦的重点。当未来去杠杆告一段落，负债端企稳后，公募债基依旧将具备较好的配置价值。(2022-12-10 08:03:00)

中信证券表示，二季度货币政策执行报告的主要内容延续7月末中央政治局会议的部署和表述，明确了国内经济趋势向好但基础尚需稳固，稳增长目标弱化，更为关注稳就业和稳物价，尤其提醒了下半年国内结构性通胀压力；下一阶段货币政策整体以抓好政策措施落实为主，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，深化利率市场化改革降成本，结构性货币政策工具有进有退，人民币汇率坚持底线思维。下一阶段货币政策整体以抓好政策措施落实为主，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，深化利率市场化改革降成本，结构性货币政策工具有进有退，人民币汇率坚持底线思维。在当前资金淤积现象凸显、债市杠杆走高、结构性通胀风险加大的背景下，货币政策料将引导资金利率向政策利率收敛，前期短端利率在流动性宽松阶段大幅下行、收益率曲线持续陡峭化过程或将生变，预计随着MLF缩量续作等信号释放，后续短端利率回升将带动收益率曲线熊平，杠杆策略也将告一段落。(2022-08-11 10:23:00)

根据我们的测算，若严格执行当前的去金融化政策，行业去杠杆完成时点将在2023年结束，正式进入低杠杆时代。在我们的半年报综述第一章的专题讨论环节当中，我们测算了当前行业缩表的进程，预计将在2023年完成本轮缩表，若以2021年7月份八部委联合文件要求规范行业发展中对预收账款的规定来看，去杠杆时间可以额外拉长半年到一年。低杠杆和低增长，对于过去高速发展的行业来说是极大的转折，因此进入到低估值阶段，但这个估值，并非PE所代表的估值陷阱，而是能够持续经营企业的DCF，结构性机会已经开始。(2021-11-23 07:32:00)

陈奕雯表示，由于当前短端收益率曲线仍有平坦化空间、短端资产仍可以贡献稳定的杠杆套息收益，短债产品相较于货币基金的收益优势仍将持续。“因此，短债基金作为一种流动性管理工具仍具有较好的投资价值。”(2021-08-30 00:00:00)

由于欧洲央行已经暗示要缩减资产购买，而英国央行也已经这样做，美联储继续无视自己逐渐缩减资产的说法，但是在高收益空头和去杠杆化之间，投资者开始发出防御信号。反对可能缩减中央银行的支持。  (2021-05-11 00:00:00)

最后第三点就是尽量不要加杠杆，巴老就是榜样，这么多年现金储备创历史新高，上千亿美元闲着，从不加杠杠，因为利息成本太高了，很多人甚至套现花呗，信用卡等，年化动辄10%以上，啧啧啧。(2020-08-11 00:00:00)

具体到投资机会上，李晓西重点提示了五大方面的内容。其一是结构性去杠杆以及经济转型的成长性机会，这类机会集中在净利润持续稳定增长、确定性较强的行业以及景气度提升的行业；其二是聚焦人口老年化、全球产业链转移和工程师红利的医药行业机会，包括创新药企业以及相关配套服务提供商 (包括CRO、CMO)，医疗服务(含相关子行业)及医疗设备，包括眼科、齿科等，医疗消费升级相关的子行业，包括生长激素行业、连锁药店等；其三则是基于收入增长、高净值人群的兴起带来的大消费和消费升级机会，具体包括现金流稳定的食品饮料、白酒、超市、(2020-02-25 13:07:00)

股市税费主要包括三样：融资费用、交易费用与印花税。融资费用从杠杆资金产生，融资年化基准费率为8.35%，因此2014年融资费用为426亿元，15年1140亿元，16年750亿元，17年778亿元，18年763亿元，19年随着融资余额小幅回升，我们预计融资费用将升至800亿元。(2019-01-27 11:16:00)

实际上，早在2015年12月，思考投资总经理岳志斌也曾因违规买卖股票，违反了《非上市公众公司收购管理办法》相关规定，遭证监会警告的行政处罚。(2018-11-09 00:00:00)

刘煜辉：我觉得棚改应该说是接近尾声了，包括信用政策都已经调整，未来棚改更多的是实物化，不会搞货币化的，不会放金融杠杆，这个方向肯定是调整了。所以像前两年三四线房子的趋势，已经结束了。(2018-10-01 08:18:00)

货币政策将保持稳健中性。杠杆去化稳中求进和适度扩大总需求，两者都需要货币政策营造稳健中性的货币金融环境予以配合，我们预计下一阶段货币政策将继续维持稳健中性。(2018-05-11 07:25:00)

收益率方面，我们预计新规落地之后，理财产品的预期收益率可能出现持续下行，主要的原因包括了杠杆管理趋严，资金池期限套利空间缩窄，叠加净值化管理可能导致银行理财主动压缩规模等。(2018-05-02 07:37:00)

展望后市，信诚基金固收团队认为，下半年货币政策整体基调将维持稳健中性，去杠杆化和上层监管仍将反复。利率债短期内走“牛陡”的概率较高，即短端收益率下行。(2017-07-31 06:16:00)

值得提醒的是，分级B的杠杆呈现“非对称化”，净值上涨时杠杆缩小、下跌时杠杆放大，意味着分级B会相应产生滞涨、助跌的效果，尤其是B份额净值下跌达到“阈值”附近时，杠杆会急速放大，最高甚至会达到10倍以上。(2017-07-19 04:24:00)

展望三季度，长信基金绝对收益部总监叶松认为，目前地产高点已现，经济平稳放缓，通胀仍在低位，金融监管常态化，市场趋紧的预期可能会边际改善，与美债背离、经济放缓、去杠杆等起作用，结构上分化继续拉大的概率在下降，三季度或将是全年较为友好的时段。(2017-06-15 17:45:00)

金融去杠杆收紧了市场的流动性，而主要配置银行存款、债券回购、同业存单等的货币基金收益率水涨船高。据统计，融通基金旗下的融通现金宝 、融通汇财宝7日年化收益率均超4%。(2017-06-14 07:08:00)

商品基金的底层投资资产为期货品种，普通投资者对基金的风控尤其重视。博时基金透露，其公司申请的商品基金在投资比例上遵从市值匹配的规则，即持有的期货合约市值不超过基金资产净值，通过仓位控制的方式使期货投资无杠杆化。(2017-06-05 00:00:00)