弹性

港股强势反弹后，市场焦点从何时反转切换至持续性和空间问题。恒生指数上周累计上涨7.2%，恒生科技指数涨7.0%。港股当前多数行业年内跌幅相比A股更大，若后续政策面出现更多边际好转，港股或“深蹲起跳”，可能具备更大的修复弹性与空间。(2022-11-26 08:21:00)

基金经理将根据经济基本面、宏观财政政策、货币政策分析框架完整，自上而下的形成大类资产配置结论，在大类配置的基础上力争获取较好的业绩。在债券资产做稳固盘的同时，用权益类资产增加弹性并兼顾止损，力争获取更多超额收益。(2022-11-25 00:00:00)

除了弹性较大的品种，刘潇最后分享了组合中的“盾”——药房。她认为，这是一个业绩增速稳定、估值波动较小的行业，适合长期配置。(2022-11-22 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。随着民企再融资支持力度提升，以及需求政策持续宽松，我们认为政策累积效应有望在疫情防控缓和的趋势下放大行业复苏弹性。(2022-11-14 11:37:00)

下周A股市场解禁规模为10月以来的最大值，解禁家数100家，解禁市值1311.4亿元，比本周的解禁规模多超600亿。浙商证券预计公司2022-2024年EPS分别为2.17、2.29、2.64元/股。定位公司为从上游核心原料向新应用领域拓展的平台型生物试剂企业，基于公司成熟业务的稳定增长与新兴业务的贡献弹性，参考可比公司估值，继续看好公司2022-2024年成长性，维持“增持”评级。(2022-11-13 11:51:00)

中信证券：全面修复行情的右侧买点已确认上周以来，政策、经济、汇率和地缘环境预期全面迅速改善，市场从情绪性恐慌交易，转向基于政策预期的博弈性交易，全面修复行情的右侧买点已经确认，节奏上稳步持续，配置上继续侧重弹性。展望后市，随着外围扰动影响边际趋缓，我国经济显示出较强韧性，考虑到当前流动性相对宽松，并且11月是重大会议窗口期，当前A股已具备较好性价比，基本面和政策预期是影响后市行情的重要因素，结合我们梳理的三季报各行业业绩，建议从高景气度和高性价比角度进行布局：(2022-11-07 00:07:00)

中信建投：汽车板块三季报业绩好于预期 结构性成长动能延续汽车板块三季报业绩好于预期，中期景气预期及市场风格等因素波动导致回调，结构性成长动能延续，建议积极布局：1)整车重点看好车型周期+结构升级推动下的销量及盈利向上弹性，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车；2)零部件看好成长趋势(电动智能化)、盈利修复(成本端边际改善)、需求弹性(稳增长政策推动)三条主线，重点关注存在高景气及认知差的零部件细分行业，包括乘用车座椅、一体化压铸及热管理等环节，推荐继峰股份、三花智控、文灿股份、拓普集团、中国汽研、爱柯迪等。(2022-10-31 07:38:00)

中信建投：汽车板块短期景气及业绩有支撑汽车板块短期景气及业绩有支撑，中期景气预期及市场风格等因素波动导致回调，结构性成长动能延续，建议积极布局：1)整车重点看好车型周期+结构升级推动下的销量及盈利向上弹性，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车、广汽集团；2)零部件看好成长趋势(电动智能化)、盈利修复(成本端边际改善)、需求弹性(稳增长政策推动)三条主线，重点关注高景气及认知差的零部件细分行业，包括乘用车座椅、一体化压铸及热管理等环节，推荐继峰股份、爱柯迪、三花智控、文灿股份、拓普集团、中国汽研等。(2022-10-18 07:25:00)

嘉宾介绍：李德辉，上投摩根基金经理，上海交通大学生物医学博士，10年投研经验，5年基金管理经验，在管规模126.87亿元，历经牛熊，投资框架成熟，能力圈广泛，覆盖医药、TMT、大消费等领域近期传统能源市场表现出色，新能源的投资机会后续如何看此外，如果宏观经济在明年能够出现比较好的修复，那么跟经济相关的很多资产，也会有比较大的弹性，因为确实这两年这些资产的预期和估值都比较低。同时我们也会关注一些因宏观环境变化带来的新的投资机会。(2022-10-13 00:19:00)

国泰君安证券：枕戈待旦 徐徐图之 配置重在“确定性”行业与投资主题：均衡配置，重在“确定性”。经济预期下修、风险偏好下降是股票市场调整的核心原因，博弈总量政策供给以及经济恢复的弹性变得困难，“不见兔子不撒鹰”，在出现能够扭转经济预期和风险偏好的因素出现之前，股票投资上我们建议枕戈待旦，徐徐图之(2022-10-10 07:55:00)

我们认为在美联储带动的政策持续紧缩的影响之下，全球经济逐步走弱甚至部分主要经济体出现衰退大概率只是时间问题，因此年初以来支撑国内经济的外需将会不断走弱。从8月的出口数据看，已经开始明显下行，未来可能会进一步走弱；而在投资端，房地产市场托而不举，基建板块的弹性相对有限；考虑到疫情逐步消退之后，消费场景和出行放开仍将是确定性的方向，因此经济三驾马车中只剩下内需消费具备一定的潜力；因此内需相关的泛消费，出行等领域是我们未来一段时间重点看好的方向。(2022-10-10 00:00:00)

国庆长假前倒数第三个交易日，A股再遇大幅调整。9月28日，A股三大指数均跌超1%。其中，上证指数收跌1.58%，失守3050关口，逼近3000点。配置方面，山西证券认为，接下来，结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道，及基本面修复弹性较大的行业，有望收获较优表现。(2022-09-29 07:22:00)

“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望，因此估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限，而如果一旦新的宏观预期出现，可能存在较大的向上弹性，目前市场的仓位水平较低，拿着现金的人可能比拿着股票的人要多了。”梁文杰说。(2022-09-29 00:00:00)

随着美联储的持续加息以及对经济下行的担忧，全球股市大幅下跌，A股亦出现震荡调整，私募基金也开启防御模式，不少私募提前减仓规避市场下跌。私募排排网数据显示，截至9月16日，股票私募仓位指数为79.60%，时隔四周后再度跌破80%关口；百亿私募更是大幅减仓，仓位指数降至76.08%，较上周大幅下降了4.62%。“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望，因此估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限，而如果一旦新的宏观预期出现，可能存在较大的向上弹性，目前市场的仓位水平较低，拿着现金的人可能比拿着股票的人要多了。”梁文杰说。(2022-09-29 07:42:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东吴证券：名优酒韧性足！建议以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要配置，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、短期超跌但中长期改革势能明显的洋河股份，关注古井贡酒、舍得酒业、今世缘。啤酒板块，我们认为短期疫情扰动下预计Q3收入稳中有进，关注Q4啤酒波段性机会。(2022-09-26 12:29:00)

明年业绩超预期的环节，如光伏，当硅料价格下跌时，光伏供应链的部分环节有望受益，其中一体化组件公司业绩弹性的确定性可能会更强。(2022-09-24 00:00:00)

3天拿到批文，不到一周就启动发行，此前广受市场关注的“硬科技”ETF在发行之路上跑出了加速度。南方基金强调，科创板已重回性价比区域，板块估值吸引力抬升，配置价值已现。伴随国内经济回暖的进程，科创板公司有望率先展现业绩弹性，实现价值回归。(2022-09-24 00:05:00)

9月以来A股市场有所回调，基金机构表示，短期A股市场横盘震荡的概率较大，没有系统性的下行风险。展望后市，A股整体估值已经回到历史相对低位，大部分行业板块已经跌出价值，是比较好的配置时点，稳增长和疫后复苏题材可能会在10月呈现比较好的弹性。南方基金认为，虽然近期新能源板块回调较深，但市场风格不会在短期迅速完成切换，在能源转型的大背景下，以新能源为代表的新兴成长仍是中长期不错的选择。(2022-09-23 06:19:00)

当前经过急跌后，新能源板块的估值水平已从最近3年的平均水平下跌至机会区间，行业累积的估值泡沫和担忧情绪亦伴随板块急跌而有序出清。长城基金指出，目前国内环境相对宽松稳定，外围市场带来的不确定性相对较多，本周市场波动放大也主要受到外围市场的一系列事件驱动。在环境比较混沌的窗口期，市场情绪敏感性加大，导致涨跌波动幅度都有所放大，待宏观环境更加明朗后回升弹性也有望比较好。(2022-09-17 07:43:00)

2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，正处于高速发展的旅游业经历了不小的冲击，旅游人数和旅游收入均呈断崖式下降。2021年旅游业开始企稳复苏，但还未恢复到疫情前水平。获得超5家机构评级的旅游出行概念股中，机构一致预测4股今明两年业绩有望呈现持续增长，分别是中青旅、君亭酒店、中国电影、白云机场。(2022-09-14 02:50:00)

本周，北上资金先是连续小幅净卖出，周五发力大幅净买入147.54亿元，创年内最大单日净买入，全周仅合计微幅净卖出2.2亿元。分市场看，沪股通净买入51.54亿元，累计净买入再度突破9000亿元，并创历史新高；深股通则被净卖出53.34亿元。平安证券表示，上半年食品行业基本面完成探底，下半年在需求复苏+成本下行的驱动下相关子行业有望开启业绩修复。当前疫情防控政策的精准化有利于消费场景的持续复苏，三季度需求边际回暖确定性强，下半年餐饮供应链、啤酒、调味品的困境反转趋势明确，成本端趋势向下叠加报表低基数，未来一年竞争格局好的细分领域龙头将具备高弹性。(2022-09-11 00:07:00)

在市场行情持续波动之下，投资者对稳健型理财产品的配置需求升温。日前，基金公司布局滚动持有期中短债基金的步伐加快。对投资者来说，以申万菱信稳鑫90天滚动持有中短债基金举例，90天滚动持有期模式兼顾流动性和弹性，有助于提升投资体验。(2022-09-10 12:03:00)

中报总结：疫情影响明显，头部公司更稳健。2022年以来国内多地疫情散发、频发，影响超出年初市场预期，尤其是Q2在重点城市影响很大，医药板块单季收入增速从Q1的14.8%放缓至Q2的6.8%；其中收入增速下滑的公司占比达到40%，较Q1的28%明显上升四季度推荐：布局创新和强刚需。1、制药——Biotech商业化/研发进展：康方生物、荣昌生物、百济神州、科济药业；传统药企存量业务/转型进展：恒瑞医药、受益标的华东医药 ；2、医疗器械——新基建保障下业绩稳健：迈瑞医疗；渗透率+国产率双低：澳华内镜；海外医疗市场需求复苏：海泰新光；3、消费医疗——疫情影响下业绩韧性更强：爱尔眼科、爱美客、爱博医疗 ；4、药店——疫情复苏业绩弹性渐显：大参林、一心堂；内生外延并举驱动：益丰药房、老百姓。(2022-09-09 07:41:00)

天风证券：中长期贷款是否有弹性决定了市场风格能否切向大金融、大消费(3)等待国内地产出清，最终可能以国企央企大面积收购民企地产公司为标志。(2022-09-06 07:40:00)

天弘余额宝基金经理王登峰等也表达了类似观点，展望下半年，短期经济将延续疫后复苏态势，但考虑外围经济见顶，出口对经济的支撑或将逐渐消退，地方修复在投资层面会较为平缓，库存高企，经济景气度向上弹性偏弱，但鉴于经济形势短期好转，未来增量政策出台概率在减小，债券市场短期难以打破震荡格局，货币市场流动性将较长时间保持宽松格局。(2022-09-05 00:00:00)