偏股基金

近日多家基金相继完成三季报披露，其中港股仓位已连续回升两个季度。根据华泰证券的研报，今年三季度的新成立偏股型基金较第二季度进一步回落，但高频数据显示基金新发量已有修复他们还指出，近期海外流动性边际收紧，美元指数(104)接近假设区间(95-105)的上沿，如若美元继续走高，则AH溢价中枢或有上移风险。不过，积极的点在于信用周期企稳的能见度在提升，或可提供一定对冲。(2024-10-29 14:18:00)

随着公募三季报披露结束，主动管理型产品业绩备受关注，尽管越来越多基金的业绩开始收复年内亏损甚至创下年内净值新高，但不可否认的是，相较于基金比较基准的收益率来看，跑输的基金数量占比较大。Wind统计显示，以普通股票型及偏股混合型为代表的主动权益类产品，5552只基金当中有3883只基金的三季度业绩跑输业绩比较基准，有的对标相近的行业指数收益率差距更大。他总结道，随着资管新规过渡期结束，核心增量消失，赛道化行情也难以再继续，风格化凭借更强的持续性或成为未来基调。同时，在公募市场维持存量状态的背景下，主动权益基金持续负超额使得规模持续下滑，未来在市场持续上涨的前提下或震荡回升。(2024-10-29 19:00:00)

在今年以来的跌宕起伏行情中，被动指数基金逆势飙涨，不到1年时间，规模增长超万亿元。“在主动偏股型基金达5000多只的情况下，可以确定的是，有相当一部分基金是跑不赢指数的，他们不可避免地会被市场所淘汰，对于业绩持续欠佳的基金经理来说，如果说此前行业有很强的贝塔属性，没有真本事也可以滥竽充数，但在指数基金崛起的背景下，留给他们的时间不多了。”上述投资总监说。(2024-10-29 04:31:00)

中金公司研报认为，从公募持仓来看，随着9月下旬市场回暖和ETF基金规模的扩张，股票持仓占比明显回升，债券持仓占比小幅下降，流动性较好的港股加仓显著。结构上，前期调整较多的新能源领域的电力设备获得较大幅度的加仓，政策利好支持的非银金融和家电板块也获增持；公共事业和电子减仓较多，消费和上游资源品领域的食品饮料和有色金属等仓位也有所下降。展望后市，我们认为9月底国新会和政治局会议释放积极的政策信号，财政部表态未来财政力度加码，市场底部可能已基本探明。(2024-10-28 07:22:00)

在股票市场风险收益迅速提升的新环境下，持有债基产品的机构金主频频异动。券商中国记者注意到，受追求弹性业绩的需求猛增，公募基金、FOF的仓位属性偏股还是偏债成为决定规模变化的重要指标，有偏债基金在短短三个月内从8000万元剩下不足60万元规模，亦有满仓股票型基金的公募FOF三个月内规模狂增1.6倍。谈及后续关注的方向，华安基金表示，首先，关注估值修复空间较大的新质生产力方向，包括芯片硬科技，AI硬件、新能源、传媒、计算机等。(2024-10-25 00:03:00)

在权益市场逐渐升温之际，基金仓位属性偏股还是偏债，成为决定规模变化的一个重要指标。证券时报记者注意到，有偏债基金规模在短短3个月内从8000万元锐减至不足60万元，也有满仓的股票型FOF产品3个月内规模大增1.6倍。谈及后续关注的方向，华安基金表示，首先，关注估值修复空间较大的新质生产力方向，包括芯片硬科技，人工智能硬件、新能源、传媒、计算机等。(2024-10-24 00:31:00)

今年前三季度，公募基金业绩表现先抑后扬，偏股混合型基金扭转连续两年亏损局面，实现4.78%正收益。进入10月，A股四季度在震荡行情中拉开帷幕。港股方面，恒生前海基金认为，考虑到内外部约束，建议关注平衡型策略，即一方面聚焦于成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业，另一方面关注拥有更为确定性股东回报的高股息标的。(2024-10-13 15:37:00)

近期市场突然转向，不少主动权益型基金净值迅速反弹。基金经理各显神通，很多偏股混合基金和灵活配置基金迅速提升股票仓位，日内净值波动幅度显著变大。对于近期的A股市场走势，英大基金的基金经理张媛表示，当前短期市场情绪非常热烈，不过需要密切关注热度的持续性以及资金面情况和结构性轮动情况。(2024-10-11 06:07:00)

虽然A股10月9日出现大幅回调，但在此前迅猛上涨下，不少主动权益基金已出现显著浮盈。截至10月9日晚间净值数据更新，从9月24日本轮行情开启以来，在A股短短7个交易日内普通股票基金和偏股混合基金均取得了20%以上的平均收益率，分别为24.14%和21.66%。平安基金建议，结合最新政治局会议表述看可优先关注两个方向：一是表述明确转向的地产链，房价维稳将有助于缓解地产现金流压力，地产链相关行业的估值折价均有望迎来修复；二是消费板块，房价维稳叠加房贷压力缓解将有助于释放居民消费需求，而且沿稳民生、保就业、促销费的政策意图展望，服务业与可选消费也有望再获政策支持。(2024-10-10 06:46:00)

A股市场震荡调整，部分资金加仓布局后市。天风证券数据显示，截至9月13日，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位中位数较前一周估计值分别上升了0.32个和0.02个百分点。三季度红利板块有所调整，后市将如何演绎？兴证全球基金表示，从周期型红利资产来看，这类公司不仅受到国内经济增速预期的影响，也受到海外大宗商品市场价格变动的影响，这类公司短期或以震荡为主；从稳定型红利资产来看，这类公司由于供给侧的壁垒，确定性更强，更具有投资性价比。(2024-09-19 01:37:00)

在全球经济不确定性增大的背景下，基金经理对基金产品持仓个股的覆盖范围开始明显收缩。最新的公募半年报数据也显示，截至二季度末，公募基金持股集中度不降反升，普通股票型基金持股集中度约为56.78%，较上期上升1.64%；偏股混合型持股集中度约为57.36%，较上期上升1.2%，这意味着在经济环境仍存在不确定性的背景下，头部品种越来越决定性地影响基金业绩。因此，削减股票持仓数量、收缩股票覆盖范围并进一步集中到头部个股上，成为基金经理一个重要的选择。(2024-09-09 01:11:00)

在全球经济不确定性增大背景下，基金经理对隐形重仓股的覆盖范围开启“裁员”。在股票市场机会高度稀缺、覆盖范围越广下跌概率越大的情况下，许多基金经理大幅度收缩股票覆盖范围，多位明星基金经理股票数量裁减幅度超过50%，部分基金经理认为广泛持仓使得隐形重仓股带来的净值损耗大，侵蚀抵消了优秀头部品种的收益，部分覆盖股票超500只的明星基金产品年内损失大。显而易见的是，全球性经济环境相通互联大背景下，头部公司的胜率不仅在美股市场得到强化，在港股市场甚至在逐步迈入成熟股票市场的A股也开始映射在公募持仓策略上。最新的公募半年度报告数据也显示，今年二季度末的公募基金持股集中度不降反升，趋向于集中持股，目前普通股票型基金持股集中度约为56.78%，较上期上升1.64%；偏股混合型持股集中度约为57.36%，较上期上升1.2%，这意味着在经济环境不确定性增大，头部品种越来越决定性影响基金业绩的背景下，削减隐形重仓股数量、收缩股票覆盖范围已成为基金经理生存的关键。(2024-09-09 19:48:00)

华泰证券研报指出，今年上半年上市券商/大型券商归母净利润同比-22%/-20%，大券商同比表现略好于上市券商整体。当前板块低估低配，配置性价比较高。截至9月3日，A股券商指数PB估值1.10倍，处2019年来1.6%低分位数，24Q2偏股型基金仓位0.27%，创2018年来新低。(2024-09-06 07:16:00)

随着基金半年报完成披露，基金经理的操作风格从基金换手率方面可见一斑。与2023年相比，开放偏股型基金的整体换手率变化不大，但部分基金换手率较高。而在北京的一位基金经理看来，换手是投资的必然产物，不应该刻意追求高换手，但交易频率也不应该成为限制投资的因素。交易应该以投资理念、投资方法为指引，以结果为导向。(2024-09-05 06:26:00)

公募FOF遭遇双重打击！基金经理或难有决策权 后市路在何方？“从许多大型FOF不可避免地将主要资金配置到自家基金产品上，在某种程度而言，FOF基金经理在投资决策上可能不具有太多的自主权，这与偏股型基金经理基于个人偏好、专业知识和能力圈进行自由选股不太一样。”华南地区一位市场人士认为，单只FOF产品规模较小时，购买别家基金所涉足的利益外溢敏感度较低，但当单只FOF产品规模庞大时，哪怕对别家产品配置5—6个点的仓位，就会将自家FOF的资金利益外溢给对方基金公司，这可能使得基金公司管理层对FOF基金经理的投资对象、投资别家基金产品的仓位有事实性的指导。(2024-08-29 14:57:00)

在防守和进攻上两头不讨好的FOF，正面临着资金严重不足的问题。近期公募FOF密集出现新产品延长募集、老产品开放期拉长以及被迫清盘等多重现象。“许多大型FOF不可避免地将主要资金配置到自家基金产品上，在某种程度而言，FOF基金经理在投资决策上可能不具有太多的自主权，这与偏股型基金经理基于个人偏好、专业知识和能力圈进行自由选股不太一样。”华南地区一位市场人士认为，单只FOF产品规模较小时，购买别家基金所涉足的利益外溢敏感度较低，但当单只FOF产品规模庞大时，哪怕对别家产品配置5—6个百分点的仓位，就会将自家FOF的资金利益外溢给对方基金公司，这可能使得基金公司管理层对FOF基金经理的投资对象较为关注。(2024-08-26 00:20:00)

近日，多只基金增聘新基金经理。其中，一些混合型基金在原本由偏债投资基金经理管理的基础上，增聘偏股投资的基金经理。这一举动引发市场关注。长城基金汪立认为，A股市场或逐步进入底部确认的状态。中期来看，在流动性问题大幅缓解后，海外市场风险偏好显著回升，大类资产或共同上行，市场重新回归降息预期交易，将有望带动A股风险偏好同步回升。(2024-08-21 07:27:00)

这几年，由于市场整体行情欠佳，基金经理面临很大挑战，所管产品业绩表现不佳。Choice资讯统计数据显示，截至8月15日，在当前4400多只主动偏股型基金中，自成立以来依然亏钱的基金超过一半客观地说，2021年三季度刚好是市场阶段性高点，过去3年来市场震荡下行，基金赚钱确实非常困难。(2024-08-19 01:22:00)

如同“大象冲进瓷器店”，规模越来越大的被动基金在市场中的动静也越来越大。统计数据显示，被动基金持股已悄然占据了偏股基金重仓股中的半壁江山。“资本市场的发展趋势取决于市场所反映的经济基本面发展规律和发展阶段，中国经济作为典型的新兴市场经济代表，其经济处于结构转型和产业升级的阶段，不能简单地在中美之间类比股市市值集中度和部分头部公司持续市值占优的情形。”他表示。(2024-08-12 07:06:00)

持续调整之后，7月31日A股放量大涨，权益类基金的净值也得到明显修复。Choice统计数据显示，7月31日，全市场普通股票型基金和偏股混合型基金净值平均涨幅达2.77%和2.56%，超过60只产品单日净值涨幅在5%以上，其中高端制造和医药主题基金表现突出。华夏基金相关人士认为，就7月31日的A股表现而言，从热门指数来看，科创50、科创100等宽基科技类指数领涨市场。目前，科创板上市企业主要集中在新一代信息技术产业，如人工智能、半导体、高端装备等板块，当下这些板块正迎来“政策大力支持+科技行业自身景气度回暖+国内外货币环境宽松预期”三重共振，将长期关注科创板的投资机遇。(2024-08-05 01:30:00)

科创板已成为公募基金配置资产的重要阵地。据测算，截至二季度末，主动偏股型基金对科创板的配置比例为9.76%，对科创板的超配比例由3.2%提升至3.39%科创板已成为公募基金掘金的重要阵地银华科创主题基金经理唐能认为，下半年有望迎来较好的修复行情，市场逐步从存量博弈转为增量市场，看好科技创新的长期趋势性机会。(2024-07-23 01:49:00)

随着基金二季报的披露，基金二季度的持股动向也浮出水面。总体来看，二季度主动偏股基金的港股仓位显著提升，增持了互联网、电讯等行业。其中，腾讯控股仍为其第一大重仓股国信证券认为，考虑到目前PPI转正尚需时间，估计港股大概率沿着底部逐步抬高的路径去修复，在本轮扩张期结束时，恒生指数将回到20500-21500点区间。(2024-07-21 10:23:00)

随着公募基金二季报披露落下帷幕，全市场积极投资偏股型基金二季度重仓股也随之出炉。天相投顾数据显示，今年二季度，宁德时代取代贵州茅台，坐上公募基金头号重仓股“宝座”，贵州茅台退居第二大重仓股，腾讯控股取代五粮液，跃升至第三大重仓股。相比之下，另一位重仓白酒股的基金经理——易方达基金的张坤在二季度仍坚定持有白酒股。(2024-07-20 00:05:00)

近日，多只公募主动权益类基金上新启募，其中普通股票型及偏股混合型基金占当月65只新发基金数量的近三成，在此前数月同期对比中占优，显示出权益类主动管理产品的回暖迹象。然而，由于过往实际募资的效率不高，调整募集期的现象依然较多，特别是在资金抱团红利资产背景下，此类基金也被一些资金谨慎对待。但趋同的是，红利资产是否继续被资金抱团来自于市场情绪能否从防御转向进攻，特别是在市场反弹阶段，红利资产则表现偏弱。记者也在同一些机构人士交流时发现，红利资产被抱团之后，已经有出现交易拥挤的迹象，而现阶段大部分机构手持红利的盈余都是账面数据，就现在的交易环境来看，未来能否兑现依然是个考验。(2024-07-16 12:38:00)

在一场集体下调明星医药公司估值的博弈中，持仓最重、资金性质最特别的发起式基金给出了最高估值。券商中国记者注意到，目前各大基金公司在诺辉健康上的估值调整目标差异甚大，持仓较少的基金公司尤其是指数产品给出的目标价较低，目标价最高下跌53%，而持仓较重的主动偏股型产品给出的估值较高，最高的是一只发起式基金，仅给出20%的跌幅目标。此外，尚有第三因素影响上述基金公司给出最高估值，该基金自2023年12月26日成立至今，在半年多的时间内分文未赚反而亏损18.42%，若诺辉健康的估值给出极低的目标价，那么意味着重仓诺辉健康比例高达7.31%的路博迈中国医疗健康基金，累计亏损将显著增加。(2024-07-15 13:06:00)