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[导读]:中泰证券最新研报表示,国资监管体制不断成熟,国企改革持续深化。我们认为,国企改革由来已久,并具有持续性和成长性,布局优化和公司治理仍是新一轮国企改革重点方向。风险事件提示:央国企改革进度不及预期、国内新冠疫情出现反弹、基建投资增速不及预期、房地产投资增速不及预期、电力投资增速不及预期、国企改革推进力度不及预期。
A股2023年年报全榜单 建筑、金融、化石能源依然是营收大户
中泰证券最新研报表示,国资监管体制不断成熟,国企改革持续深化。我们认为,国企改革由来已久,并具有持续性和成长性,布局优化和公司治理仍是新一轮国企改革重点方向。在此背景下,对标新加坡“淡马锡模式”,低估绩优建筑央国企发展潜力和价值重估属性兼具。板块回调情形下,坚定持续看好建筑“中特估”年度主线。
【中泰建筑】耿鹏智:再论我国国企改革专题:对标淡马锡、回看国企改革来时路,坚定持续看好建筑“中特估”年度主线
导言:我国土地财政走弱,国企改革、“中特估”助力股权财政。在传统估值体系下,受市场认知等因素影响,央国企估值偏低。本报告通过剖析新加坡淡马锡模式、复盘我国国企改革历程,探求国企改革方向、寻找建筑央国企投资机会。
淡马锡经营成效:资产规模持续增加、投资回报可观。资产规模方面,2022年,淡马锡总资产规模达6723亿新元,占新加坡GDP 10.4%;2002-2022年,资产规模CAGR达7.9%;股东回报方面:截至22M3末,淡马锡1/3/10/20/40年期股东回报率分别6%/9%/7%/8%/12%,20年期回报率远超新加坡20年期年化核心通货膨胀率1.5%。 ... 网页链接