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[导读]:导读此次SLF利率调降为“跟随式”调降,将有效平稳银行对资金面预期,推进SLF利率向MLF、OMO利率靠拢,收窄利率走廊幅度,也将使得货币端后续更好地配合2022年的财政周期反弹,以及避免债市加杠杆带来金融风险的升温,有利于实现“把货币政策工具箱开得再大一些”,助力信用逐渐变宽。我们认为后续降准降息空间仍有。1)2、3月以及二季度初期均是降MLF、OMO利率的观察时点,2)届时LPR利率也有跟随调降可能。3)降准也仍可期,目前8.4%的准备金率仍有50-100BP的下调空间
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此次SLF利率调降为“跟随式”调降,将有效平稳银行对资金面预期,推进SLF利率向MLF、OMO利率靠拢,收窄利率走廊幅度,也将使得货币端后续更好地配合2022年的财政周期反弹,以及避免债市加杠杆带来金融风险的升温,有利于实现“把货币政策工具箱开得再大一些”,助力信用逐渐变宽。
正文
事件:自1月17日起,常备借贷便利利率隔夜品种为2.95%,7天期品种为3.10%,1个月期品种为3.45%,均下调10BP。
1、SLF利率为何调降?
跟随MLF、OMO降息,符合预期。从历史调降规律看,2016年后,SLF利率从不单独调整。SLF利率的下调往往在OMO、MLF利率调降之后,并且幅度保持一致。此前最近一次为2020年4月,在OMO利率连续下调后一次调降30BP。因此,当前SLF利率跟随政策利率下调,符合市场预期。 ... 网页链接