集中度

中金公司在研报中表示，整体化工周期处于底部有利位置，国内需求继续修复的同时海内外化工品有望进入补库周期。2024年下半年化工产能投放有望趋于尾声，节能降碳政策有望在中长期缓解产能压力，提升部分行业集中度。当前情况与2H12-2013年的情况类似。从历史数据观察，PPI同比数据与人民币计价油价对国内化工行业景气度有一定表征意义。(2023-12-15 07:12:00)

中原证券研报指出，智能化重塑行业格局，汽车行业集中度提升。以华为、小米等为代表的科技型企业纷纷入局汽车智能化产业链，车企加速由传统的垂直分工产业链经营模式转变为生态圈式分工风险提示：1）海内外汽车销量不及预期；2）智能化进展不及预期；3）行业竞争激烈，车企价格战影响(2023-12-05 07:58:00)

12月1日，金鹰基金公告，自12月4日起，暂停旗下金鹰科技创新股票、金鹰核心资源混合两只基金10万元以上的大额申购。截止11月末，金鹰科技创新年内斩获35.99%的业绩，暂列股票基金年内业绩冠军；金鹰核心资源混合也由同一个基金经理——陈颖掌舵，该基金年内涨幅34.35%，目前位居偏股混合基金年内业绩榜首。北京一位基金公司人士也谈到，近期限制大额限额是考虑到投资策略容量以及基金规模变化速度和客户集中度等因素。(2023-12-02 09:56:00)

公募基金年度业绩大考进入倒计时，不少基金采取高集中度策略，保持组合的进攻性以期在关键时刻博得好成绩。不过，中国证券报记者调研发现，这些集中度较高的基金中，多只基金持有关键个股的比例超过10%的持股比例限制，个别基金甚至前五大重仓股都出现了持股比例超限的情况。不过，对于持股比例“踩红线”的相关风险仍不容忽视。“出现这种情况之后如果没有及时调整持仓，带来的主要风险就是集中度过高，基金的波动率和风险都会上升。(2023-11-17 04:28:00)

广发证券近日研报指出，白酒板块四轮牛市分别为04年初-07年12月、09年初-12年10月、14年初-18年6月、19年初-21年7月。前四轮牛市白酒业绩增长主要由需求端驱动。展望第五轮牛市，我国中长期宏观经济增速降档，白酒需求端中长期驱动力相对减弱，供给端集中有望成为主要驱动力。(2023-11-10 07:41:00)

财政部将在四季度发行1万亿元特别国债。华泰证券研报认为，特别国债发行，再度印证了政府稳增长的决心。通过向地方政府转移支付，更有助于各地方因地制宜优化资金使用效果我们认为华东和华中市场过剩程度相对更低、区域市场集中度更高，是对需求改善最为敏感的区域市场。结合1)区域市场分布; 2)盈利对水泥价格敏感度以及3)估值偏离ROE程度这三个影响估值修复空间的因素，我们给出建议关注的个股，具体请见研报原文。(2023-10-26 07:29:00)

这两年，在A股投资中，对周期的研究判断越来越重要。当前经济周期正处于哪一阶段？如何判断周期位置，同时投资的节奏怎么结合才更有效？第三， 加强组合管理理念，阶段性从行业集中度、风格因子等因素对基金组合进行审视分析，根据投资策略做好再平衡。(2023-10-18 08:54:00)

“双节”旅游消费热！今年的“双节”假期，旅游消费持续火爆：热门景点“一票难求”，凌晨高速服务区门庭若市，多地景区开启“人从众”模式……四是酒店行业，酒店估值目前正处在历史底部，接下来随着行业集中度提高、连锁化率提升的基础上，对价格管控能力增强及酒店经济转型向中高端的结构升级，中长期增长逻辑清晰。(2023-10-05 00:29:00)

医药行业经历了较长时期的震荡调整，未来基本面是否会出现变化？投资性价比如何？对此，博时基金基金经理陈西铭进行了详细分析。第三条投资主线是医疗设备、创新药产业链，这是中国在全球市场具有比较优势的产业。(2023-09-11 08:03:00)

天风证券研报指出，移动设备下游中国品牌占比超40%，但射频前端国产化率仍较低。射频前端中PA与FEM模组市场规模占比近6成。国内企业产品持续突破，国产替代开启下一轮成长。风险提示：产品升级迭代不及预期风险、市场竞争加剧的风险、客户集中度较高的风险、需求不及预期风险。(2023-09-08 07:16:00)

基金半年报陆续披露，睿远基金多只产品的持仓全貌透露基金经理对当下市场的布局。其中，赵枫对下半年行情观点更为明确，认为如果下半年宏观经济支持政策能够产生切实的需求拉动，企业将迎来需求上升和价格回升的双重拉动，带动收入和盈利的明显改善其隐形重仓股依次为星宇股份、大秦铁路、中国巨石、香港交易所、长江电力、华鲁恒升、通威股份、万华化学、美团－Ｗ、奥特维。其中，大秦铁路、中国巨石、香港交易所、长江电力等4只个股都在今年上半年新进该股的持仓当中。(2023-08-28 20:19:00)

随着贵州茅台、宁德时代等公募基金重仓股半年报的出炉，一些知名基金经理增减持的情况也浮出水面。中科沃土基金相关人士建议重点关注地产后周期产业链，优选竞争格局好、集中度提升空间大的细分行业；ChatGPT平台及其行业应用结合带来的生产力变革机遇下的投资机会；还有信创、半导体、机械设备等。(2023-08-04 06:27:00)

国内最大的股票ETF再创规模新高。数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF最新份额达到224.48亿份，规模达到916.99亿元，另外两只规模超500亿元的“巨无霸”宽基指数ETF规模也持续增长。北京某量化投资部负责人认为，参考发达市场经验，宽基指数ETF比较好的产品生态是市场集中度不断提升，最终留下头部几只ETF供投资者选取。而对于行业主题ETF而言，比较好的产品生态应该是“遍地开花”。(2023-08-02 06:11:00)

国泰君安表示，当前钢铁板块处于低配置、低预期、低估值阶段，需求预期的好转以及供给潜在的收缩预期，将带来行业盈利的触底与估值的修复。中长期看，钢铁龙头企业在低碳、环保与产品结构升级方向将会有明显优势。我们看好行业集中度的不断提高，竞争格局的持续优化，盈利稳定性不断增强，估值有望得到修复。(2023-07-28 07:15:00)

基金二季报日前披露完毕，整体来看，公募基金资产规模继续提升，但股票资产环比却小幅收缩，主动权益类基金股票仓位有所回落。华夏基金经理周克平表示，在产业主题的另一方面，是经济正在缓慢复苏的事实，全球进入主动去库存周期的尾声，中国的房地产和地方债务风险在逐步化解。在人员流动、交易活跃度提升、商机提升、资产负债表逐步修复之后，随着利润的修复，经济有望进入自然缓慢回升的周期中，目前的市场整体处于较低水位，处于投资性价比很高的阶段。(2023-07-27 00:49:00)

近期，多位百亿级基金经理旗下二季报密集披露。从整体来看，面对二季度市场的震荡调整，基金经理们依然高举高打，以较高的股票仓位、较高的持股集中度应对市场变化。睿远均衡价值三年持有混合基金经理赵枫的看法也颇为相似。他表示，从当前时点看，权益投资仍然是未来最有吸引力的方向，无论是低估值高股息标的，还是高成长标的，都有机会创造远超无风险利率的回报水平，只是标的的选择需要更加谨慎。(2023-07-22 00:00:00)

7月19日，公募基金二季报继续公布，季内备受关注的消费复苏行情，已有主题基金公布成绩单，结果同行业弱复苏一样不尽如人意，以消费见长的银华基金焦巍旗下四只产品季内收益均跌超13%以上。焦巍在季报中总结消费投资面临的挑战，指出疫后“伤疤效应”仍未消除，降低持仓集中度，以减少个股经营风险带来的负贡献，其在配置上多见减仓可选消费，增加必选消费，主要体现在加仓医药等方面。因此，对于未来消费行业的投资展望，焦巍认为，随着政策逐步发力以及经济的复苏，消费的基本面有望持续改善。消费升级动能趋缓仅仅是短期现象，中长期视角下随着中国迈向中等发达国家、逐步实现共同富裕，消费升级仍是中国式现代化的主旋律。(2023-07-19 14:07:00)

导读预计上市券商2023H归母净利润同比上升22.36%，受市场回暖带动的重资本业务增长是业绩上升主因，建议增持机构业务具备竞争优势的头部券商。摘要预计2023年上半年上市券商业绩整体回暖，归母净利润同比上升22.36%；2023年二季度单季归母净利润同比下滑7.49%。预计投资端改革政策将加速出台，利好资管机构高质量发展，机构业务型头部券商有望更受益于政策红利实现超预期发展。1）随着资本市场改革的逐步深化，更多投资端改革政策有望将加速出台，助推资产管理机构高质量发展，并提升中长期资金的权益投资比重；2）机构业务的核心竞争优势体现于专业化产品能力，当前我国以场外衍生品为代表的客需机构业务市场集中度始终处在较高水平，由权益衍生工具名义本金规模来看，CR1＞18%，CR5＞67%；3）在行业“扶优限劣”监管导向下，头部券商有望更受益于各项监管政策红利，实现自身做优做强、超预期发展。(2023-07-17 07:25:00)

近日，明星私募集元资产旗下产品净值大幅波动引发市场关注。第三方平台数据显示，6月最后两周，集元-祥瑞1号私募证券投资基金净值跌幅超过40%。不过，也有业内人士认为，高仓位、高集中度的投资风格有其存在的价值，前提是管理人向投资人充分揭示风险。(2023-07-10 07:45:00)

中信证券6月28日研报指出，根据湖北省医药价格和招标采购管理服务网，2023年6月21日全国中成药联合采购办公室公示全国中成药集采拟中选结果。中成药集采常态化有望导致行业大洗牌，提高行业集中度，利好具备优质中药材资源的中成药龙头企业。国家频繁出台政策支持中医药发展，将中医药发展规划上升至国家层面。(2023-06-28 07:46:00)

近期，不少新能源概念主题基金强势“回血”，不少投资者直呼：是时候“复合”了吗?数据显示，截至6月20日，有12只新能源概念主题基金在近一周强势攀升超10%，而近一个月有87只相关主题基金上涨超10%，其中更有12只基金的净值涨幅超20%。基金人士表示，新能源行业基本面具备了反弹基础，目前承受了过度折价，从中长期配置的角度来看具备较强性价比。从配置的角度来看，彭进京认为，行业集中度不断提升的趋势或不变，因此要选择有很强竞争力的龙头公司，才能保持盈利和估值中枢的稳定，而有技术壁垒的逆变器企业、储能电池企业、一体化组件企业都值得关注。(2023-06-21 12:25:00)

市场对债基的关注度正日益提升！6月开始，债基再现密集限购，6月10日，华宝宝隆债券型基金公告限购上限为10万元，6月9日，兴华安裕利率债暂停接受个人投资者申购。展望后续对于债券资产配置的策略，兴证全球基金固定收益部副总监张睿表示，对于纯债资产会以中短久期为主，不会进行过度的信用下沉，严守信用风险底线。信用债投资上会控制行业和发债主体的集中度，均衡配置，分散风险，同时积极捕捉确定性较高的债券交易机会，持续获取收益增强。(2023-06-12 07:04:00)

临近年中，中信证券、浙商证券、招商证券、华泰证券等多家券商密集召开中期策略会或发布中期策略报告。运动服饰赛道龙头集中度天花板较高，且国内企业仍有替代空间。近年来，我国的运动鞋服市场品牌集中度持续提升，头部企业份额集中化趋势明显。CR10在2021年接近80%，CR3超过50%。(2023-06-09 06:27:00)

疫情物资提振销售、2022年板块业绩亮眼，2023年恢复常态化经营。防疫政策变化导致疫情物资需求爆发，带动药店板块2022Q4业绩高增，全年业绩表现亮眼。投资建议：连锁药店2023年有望恢复常态化经营；长期看，政策鼓励下行业集中度将持续稳步提升，双通道、门诊统筹等政策推动下下处方外流有望加速，行业长期发展空间广阔，行业龙头有望进一步扩大领先优势。建议重点关注具备资金和管理优势的连锁药店龙头：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。(2023-05-17 07:57:00)

导读客车行业受多重不利因素扰动，经历6年下行周期。2023年开始，出行旅游需求增长，公交车替换周期临近，出口占据先发优势，中大客行业有望迎来底部复苏。摘要维持行业增持评级，客车行业复苏看好中大客龙头企业。中国新能源客车占据先发优势，海外出口迎来战略窗口期。2021年以来客车出口销量稳中有增，逐步恢复至疫情前2019年水平，并呈现出高集中度的竞争格局，头部企业充分受益。(2023-05-16 07:26:00)