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[导读]:22年“慎思笃行”是第一顺位重要、风格研判“价值占优”第二重要。去年12月年度策略展望以来，我们维持“慎思笃行”判断，“美联储坚决紧，中国有底线稳增长”是我们研判的基础辨析风格框架：误区与本质。回顾13-15年成长占优、16-18年价值占优、19-21年成长占优，背后的决定因素如何？
金价再创历史新高 多只黄金股连续涨停 部分黄金主题类基金暂停申购
22年“慎思笃行”是第一顺位重要、风格研判“价值占优”第二重要。去年12月年度策略展望以来，我们维持“慎思笃行”判断，“美联储坚决紧，中国有底线稳增长”是我们研判的基础。保持“慎思笃行”对于投资来说是第一顺位重要的事情。22年风格研判“价值占优”是第二顺位重要，我们自21.11.17《逢低布局大盘价值》，将配置的视线切换至底部已久的大盘价值，“慎思笃行”系列报告强调“价值占优”；去年底至今、A股告别19-21年连续3年的成长风格，切换至价值占优。
风格研判：在DDM框架下站在“相对占优”的一方。风格的根基是DDM框架，围绕盈利&贴现率两端，三个关键词是景气、货币、信用。在DDM的基础上，风格是大多数投资者站在了“相对占优”的一方，对比“相对业绩优势”、“相对宽信用方向”、“相对流动性敏感度”，预期差理论依然有效。除此之外，资金、监管、估值是辅助判断指标。 ... 网页链接