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[导读]:2022年1月17日,国家统计局公布2021年我国GDP增长8.1%(复合5.1%),Q4同比增长4%(复合5.2%)。我们认为,四季度疫情冲击减弱,服务业、消费修复的逻辑已开始体现,2022年有望更进一步;四季度以来,有利于稳的政策不断出台,政策效果在2022年有望集中体现;2021年GDP仍存低基数效应。展望2022年,政策重心从防风险、调结构、促升级的中长期跨周期调节思路向短期稳增长思路转变,基建投资将有发力,地产投资也有望在政策回暖下触底回升,制造业投资仍将保持较高增速
十基金解读A股三连阴:海外扰动影响短期走势 政策主题交易仍受关注
2022年1月17日,国家统计局公布2021年我国GDP增长8.1%,Q4同比增长4%。
我们认为,四季度疫情冲击减弱,服务业、消费修复的逻辑已开始体现,2022年有望更进一步;四季度以来,有利于稳的政策不断出台,政策效果在2022年有望集中体现;2021年GDP仍存低基数效应。综上,2022年GDP有望实现5.9%的增长,超出市场预期,过了几个月“经济下行压力大”就会成为“昨天的故事”。
一、 疫情主线:服务业、消费重回复苏轨道,四季度GDP复合增速已改善
2021Q4我国GDP同比复合增长5.2%,相比Q3 4.9%的复合增速回升0.3 pct,边际好转。从大类产业的增长来看,Q4第三产业复合增速回升是经济好转的主要驱动力,而一、二产业复合增速相比Q3是放缓的。从细分行业的增长来看,Q4服务业行业复合增速有普遍性修复,批发零售业、交运、仓储和邮政业、住宿和餐饮业、租赁和商务服务业、其他行业等复合增速改善明显。 ... 网页链接