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[导读]:中信证券研报指出，业绩快报显示，银行基本面稳固，经营指标表现好于预期。板块投资方面，基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，我们认为，银行板块估值仍有明确上行空间。我们认为，房地产金融风险仍在可控范围内，不排除下阶段更有力的提振房企现金流的政策出台。业绩快报显示，银行基本面稳固，经营指标表现好于预期。
我们认为，房地产金融风险仍在可控范围内，不排除下阶段更有力的提振房企现金流的政策出台。业绩快报显示，银行基本面稳固，经营指标表现好于预期。板块投资方面，基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，我们认为，银行板块估值仍有明确上行空间。个股组合方面，推荐2条主线：1）红利贡献稳健回报，选择业绩增速稳定、分红率稳定、资产质量稳定、估值波动低的个股；2）商业模型优异公司，估值溢价有望回归常态区间：选择ROE高且确定性强，当前估值溢价仍处低位的个股。
▍事项：
本周，1）万科债券价格波动较大，市场关注舆情风险对于银行的影响；2）货币市场资金面有所波动；3）多家上市银行披露业绩快报。我们观点如下：
▍稳定房地产市场背景下，预计银行房开贷质量整体稳定。
1）2022年底数据显示，万科授信银行主要是6家大型银行。我们根据债券发行说明统计，2022年底，万科用信余额3062亿元，由6家大型银行提供信贷，截止2024年一季度末，用信余额下降至2742亿元，占同期6家银行的贷款总额约0.25%； ... 网页链接