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[导读]:在A股科技牛持续高歌猛进之际，“恒生科技”却走出了不一样的净值曲线。自从去年四季度下跌超过14%并拖累恒生指数后，2026年，恒生科技指数再度跌逾3%。首先，虽然难以在短期做到缩表，但沃什的“相对鹰派”依然影响情绪，后续相关进展仍需密切关注，若美联储重新注入宽松信号，港股将更为受益；其次，在整体宏微观流动性依然充裕的大环境下，港股相比A股市场存在一定资金的跷跷板效应，即A股的强势将分散南向注意力，如去年三季度以来，反之亦然，如去年上半年；第三，港股IPO依然活跃，当前超过400家公司处于港股IPO申请处理中或通过聆讯的状态，且2026年将有不少大型IPO解禁期陆续到来，目前已知2026年上半年预计解禁超过4500亿港币，或对港股资金面造成扰动。
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在A股科技牛持续高歌猛进之际，“恒生科技”却走出了不一样的净值曲线。
自从去年四季度下跌超过14%并拖累恒生指数后，2026年，恒生科技指数再度跌逾3%。相关主题的ETF在此期间也跌幅居前，但从资金流向来看，投资者对这一主题的产品依旧热衷，年内仅一个多月的时间，个别ETF份额即增近百亿份。
在与A股科技股“背道而驰”许久之际，数据显示，当前港股科技板块相对估值来到历史最低水平。多家公募机构近期表示，港股科技板块“高切低”配置优势显著，做多港股科技的赔率与胜率均较高，但大规模IPO以及即将到来的IPO解禁期也是不容忽视的风险。
恒生科技开年延续跌势
据统计，年内恒生科技指数的成份股中，携程集团跌逾22%，美团、金蝶国际、网易以及腾讯控股等跌幅均超过了10%。
基金方面，以ETF为例，与近期持续走高的芯片、半导体ETF主题形成鲜明对比的是，重仓中概互联、恒生科技的基金年内跌幅居前，多家公募基金旗下中概互联ETF跌超6%，恒生科技主题ETF也均跌幅超过4%。 ... 网页链接