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[导读]:一、核心观点美联储放缓加息至25BP,维持QT不变,依然强调通胀风险。3月22日,美联储FOMC会议在通胀偏高、中小银行问题引发金融动荡的背景下继续加息25BP,联邦目标基金利率达到4.75%-5.00%资产定价向基本面回归,波动依然较高。会后,美国三大股指均收跌,银行股和科技股明显下行;股市的表现可能由于前期过多计入了美联储暂停加息的可能,与美债和美元信号并不一致
一、核心观点
美联储放缓加息至25BP,维持QT不变,依然强调通胀风险。3月22日,美联储FOMC会议在通胀偏高、中小银行问题引发金融动荡的背景下继续加息25BP,联邦目标基金利率达到4.75%-5.00%。量化紧缩计划继续执行,QT上限950亿美元/月,2月预计实际缩减747亿美元。鲍威尔在本次会议上致力于维持偏鹰派声音,但也暗含关于加息停止时机的信号,通胀和价格预期控制在短期仍然获得比银行问题更多权重,资产定价进一步向经济基本面回归。
银行问题非系统性,但对停止加息和降息均有助推。美联储强调美国银行整体健康且有韧性,资本和流动性充足,而商业银行数据总体也支持这一表述。鲍威尔也多次表示,虽然美联储有BTFP和贴现窗口等工具稳定银行业流动性,但银行问题预计将导致信贷派生、经济增速出现不同程度的放缓,进而影响通胀增速。我 ... 网页链接