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[导读]:3月FOMC美联储正式宣布进入加息周期,美债利率快速上升。与紧缩预期不断加码矛盾的是,衰退预期交易愈演愈烈,美债期限结构不断走平。美债倒挂后,预计名义利率将开始磨顶。在美债利率走高至2.5的情况下,美股赔率再次降至偏贵水平,Q4美股业绩仍超预期,未来如衰退迹象出现,美股业绩增速可能出现超预期回落,同时欧日中等非美主要经济体无法支撑美股的海外业绩,将给美股带来二次回踩的风险。
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3月FOMC美联储正式宣布进入加息周期,美债利率快速上升。与紧缩预期不断加码矛盾的是,衰退预期交易愈演愈烈,美债期限结构不断走平。3月最后1周,美债2*10y收益率已经两次发生倒挂。作为市场最为关心经济衰退预测指标之一,美债2*10y利率倒挂让投资人开始担忧美国经济衰退预期提前。
美债倒挂究竟对经济衰退有没有预测性?存在例外吗?为什么倒挂能预测衰退?时间相隔多久?由什么决定?本轮美国经济衰退的可能性有多高?倒挂会如何影响美联储的货币政策?这次是否会不一样?怎么看股债市场的分歧?倒挂后美股表现和什么有关?
参照历史经验和当前美国的经济形势,我们将尝试在这篇报告中给出以上问题的答案。
问:美债倒挂对经济衰退是否有预测性?为什么?
过去30年美债2年和10年期利率共有5次倒挂,分别发生在1988年、1998年、2000年、2006年、2019年。这5次倒挂对应了5次著名的危机,其中3次发生在美国,1次发生在亚洲,1次发生在全球。 ... 网页链接