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[导读]:在近期全球盛行的“特朗普交易”中，美债无疑是大类资产里“受伤”的代表。10年美国国债利率自9月16日低点的3.63%回升至当前4.42%。结合当下，在美国通胀尚未完全控制、在通胀预期处于敏感的背景下，历史是否会有回旋镖？依据个人意志实施宽财政是否是正确的选择？值得深思。
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在近期全球盛行的“特朗普交易”中，美债无疑是大类资产里“受伤”的代表。10年美国国债利率自9月16日低点的3.63%回升至当前4.42%。更直观地现象是，79bp的回升幅度抹去了9月美联储降息50bp带来的利率下行效应。
同期，国内全市场美债基金跌幅约在1.3%-2%。结构中，短久期美债基金表现相对不错，表现优异者约有0.5%的收益。而摆在当下一个现实的问题是：美债基金还能拿吗？短久期还是长久期？
本文将从当前市场交易的逻辑、美债利率所处的位置探讨分析后续的情势。
1）预期先行，背后是特朗普当选带来美国通胀预期抬升
无论是前期特朗普支持率领先、还是昨天美国大选初步落地，基于特朗普“对内减税+支持美国财政赤字扩张”的政策主张，市场对后续美国的经济预期和通胀预期大幅抬升，最终体现为美国长端利率大幅抬升。
而从交易的本质来看，当前停留在预期阶段。这有两层含义： ... 网页链接