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[导读]:国企改革考核指标历经三个阶段,不断强调盈利质量重要性:1)2020年提出“两利三率”,引导企业关注提高经营效率、加大科技创新产业布局。两利即企业利润总额和净利润,三率即资产负债率、营收利润率、研发投入强度;2)2021年指标体系变更为“两利四率”新增全员劳动力生产率指标,引导企业提高劳动力配置效率和人力资本水平;3)2022年,“两利四率”细化为“两增一控三提高”。国企价值即将重估,建议关注平台型/科技引领型/社会责任型三大类央企未来发展:1)平台型央国企:淡马锡公司企政分离的经营模式值得借鉴,2022年头部央国企转型国有资本投资公司值得关注;2)科技引领型央国企:“链长制”提出推动传统产业转型升级,“链主”企业将起到重要带动作用,看好具备产业链引领或重要支柱功能的制造业国企未来表现;3)社会责任型央国企:中国特色估值体系与ESG投资理念不谋而合,央企在ESG评级上表现占据优势,建议关注承担社会责任与市场化进程的央国企的未来发展。
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国企改革考核指标历经三个阶段,不断强调盈利质量重要性:1)2020年提出“两利三率”,引导企业关注提高经营效率、加大科技创新产业布局。两利即企业利润总额和净利润,三率即资产负债率、营收利润率、研发投入强度;2)2021年指标体系变更为“两利四率”新增全员劳动力生产率指标,引导企业提高劳动力配置效率和人力资本水平;3)2022年,“两利四率”细化为“两增一控三提高”。
新一轮国企改革开启,国资委提出“一利五率”考核指标,目标“一增一稳四提升”,更加强调盈利含金量与现金流安全。1)与2022年“两增一控三提高”相比,2023年的目标用营业现金比率、净资产收益率分别替代营业收入利润率和净利润,同时放宽了对资产负债率的要求,由“控”转“稳”;2)考核指标 ... 网页链接