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[导读]:中信证券指出,随着前期产能去化兑现至供给端,叠加需求向好,22Q3生猪价格快速上涨,板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行,加之Q3出栏环比减少,上市公司降成本面临一定压力政策推出力度或执行进度不达预期;知识产权保护力度不及预期;猪价不达预期;动物疫病大规模爆发;食品安全问题;自然灾害;粮食价格波动;地缘政治风险等。
明年货币政策怎么走?降准还有空间吗?首席经济学家解读未来经济趋势
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中信证券指出,随着前期产能去化兑现至供给端,叠加需求向好,22Q3生猪价格快速上涨,板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行,加之Q3出栏环比减少,上市公司降成本面临一定压力。企业间成本方差仍较大,龙头企业头均盈利超600元。尽管猪价景气高位,板块现金流明显改善,但企业整体扩张仍较慢。22Q3主要企业负债率略有下降,母猪产能恢复,但在建工程、资本支出仍较为谨慎。展望后续,供需两旺下预计22Q4猪价将维持高位,谨慎补栏也将加持2023猪价景气。当前进入猪周期投资后半场,建议逢低布局板块,重点关注头均利润优势领先的生猪龙头。
▍种业与生物育种:预收款创历史高点,行业迎“三期叠加”。
粮价持续高位提振用种需求,优质玉米种供应紧俏,种业景气度持续,种业板块主要上市公司22Q3预收款创历史新高。部分种企受上一销售季退货及制种成本高增影响,22Q3利润下滑。“二十大”报告强化粮食安全,叠加“乡村振兴”“农业强国”“农业现代化”“技术自立自强”等方面政策指引,行业将迎强政策支持期。同时,生物育种产业化渐近。我们认为:第一,粮价高企将持续提振优质种子需求;第二,强有力的种业振兴政策持 ... 网页链接