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[导读]:1.供应端:内忧外患,总量扩张有瓶颈1.1.关于煤炭产能长期弹性不足的探讨:民营煤矿是产能快速扩张的主力军,但如今民营资本却在逐渐退出原因一:2016年-2020年连续5年的煤炭行业去产能,退出及淘汰了落后过剩产能9.6亿吨,并整合、置换一大批“违法先建”的不合规煤矿,其中主要以民营煤矿为主。天然气业务多样化:自产煤原料和灵活贸易结构助力控成本,双碳背景下仍有大空间。
原因一:2016年-2020年连续5年的煤炭行业去产能,退出及淘汰了落后过剩产能9.6亿吨,并整合、置换一大批“违法先建” 的不合规煤矿,其中主要以民营煤矿为主。
原因二:“碳达峰、碳中和”政策以控制化石能源消费增速为目的,在中国几乎可以等同于是控制煤炭消费增速,对于商品型企业来说,消费发展的瓶颈将大幅抑制新增投资的进入,尤其是民间资本。
原因三:在严格的限价政策环境下,我们判断后续新建煤矿售价或将低于市场现货价,利润空间的压缩导致成本回收周期拉长,以逐利为目的的民营资本投资意愿大幅下滑。
1.2. 关于煤炭保供短期难度加大的探讨:长期资本进入意愿下降是根本,上一轮超强保供已大幅透支民营产能是主因
为何民营中小型煤矿是保供的主力军:国有企业建设煤矿,基于较高的安全等级考虑,因此产能核定审批基本等同于初期建设产能。民营煤矿以盈利为目的,尤其是中小型民营企业,煤矿建设期普遍安全等级考虑不足,因此最终产能核定审批经常小于实际建设产能,即“建大批小”。 ... 网页链接