光大保德信基金詹佳：高ROE、低波动、高资本效率分布在哪些行业？

2021-07-13 00:00:00 编辑:基金速查网

[导读]:重要提示：2008年6月至2011年6月在忠利保险有限公司担任研究分析师；詹佳2011/7-2013/6在香港富通投资管理有限公司担任中国股票主管、投资分析师；2013/7-2017/12在建银国际资产管理有限公司担任董事、组合管理部门代理负责人；2017/12加入光大保德信基金管理有限公司，任职权益投资部海外投资负责人一职。2018/6至今管理光大鼎鑫、2018/7-2020/10管理光大红利(360005)、2019/12至今管理光大先进服务业、2020/5至今管理光大永鑫、2020/6至今管理光大裕鑫、2020/10至今管理光大行业轮动。

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　　美国最大的烈酒公司Brown-Forman，以威士忌Jack Daniel's为第一大品牌。

　　1920年美国颁布“禁酒令”，颇为奇妙，Brown-Forman盈利并未严重下滑。纯烈酒的成瘾性和稳健性，竟然足以对抗主流社会价值观。

　　在全球资本市场，如Brown-Forman之类的股票，按照EV/EBITDA估值，长期维持在30倍左右。

　　这个故事，是光大保德信基金詹佳讲述的。

　　在A股，每年都有研究员问他：“白酒贵矣，尚可买否？”

　　詹佳用高端白酒的EV/EBITDA估值，对标全球标杆Brown-Forman，几乎相仿。而中国的高端白酒在稳健提价，净利润增速保持着双位数，远胜后者。

　　“稍微贵一点，你就拿着。每次暴跌，果断买进。大的经济周期拐点再考虑卖出。”詹佳点评，这就是一类高回报、低波动的标的。 ... 网页链接

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