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[导读]:目前,A股行情仍然反复,展望后市投资,杨明分析称,随着疫情受控、疫苗接种加速,全球经济活动有望逐步解锁。中国经济恢复较早,后续仍能受益于抗疫形势的好转。
公募扎堆调研HALO股 一家获60家基金密集调研 A股板HALO更具优势
近年来,A股市场生态正发生着明显变化。随着国内外机构资金增持,A股投资者结构逐渐向机构化靠拢,投资文化也进一步向具有长期价值的好行业、好公司集中,2019年以来,消费、科技、医药领域的龙头股受到资金追捧便是有力的说明。华安基金投资研究部高级总监、“价值投资老将”杨明认为,资本市场环境的变化推动着价值投资方法体系的演进,在当今环境下,需要进一步改进投资方法,更加敬畏市场的智慧,更加愿意接受一定的灰度和试错。
从业20年、管理基金12年的杨明是一位坚定的“价值投资者”。他表示,价值投资是一个高效率地把不确定的收益转化为确定性收益的体系和过程。价值投资不是一些估值数字,而是一套逻辑、策略,更是一种态度、价值观,它使得投资和投资者本身都更加平衡、从容、愉悦,回归投资的本质。
在杨明看来,价值投资也并非一成不变,其本身是一个不断随着环境变化而进化的方法体系。价值投资1.0是格林厄姆版,条件是市场效率极低,方法是寻找当下价值的低估,用PB甚至清算价值找烟蒂,在当下价值被大幅低估的时候买入等待价值回归;价值投资2.0是巴菲特版,条件是市场效率较高、很难找到好的烟蒂,方法进化到寻找高概率下的未来价值,在高概率下的未来价值被显著低估时买入,等待未来价值兑现,用PE找成长价值。 ... 网页链接