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[导读]:01地缘风险升温，原油企稳走强2025年，在供应预期宽松、需求增长乏力、库存高位和局部地缘政治事件催化的背景下，全球原油期货市场整体呈现宽幅震荡、阶段性下行的格局。12月中旬以来，由于需求端季节性增长、天气事件扰乱全球原油供应，加之中东地缘紧张局势升温等，原油市场呈现地缘局势的扰动、供应端的博弈以及需求端的变化都会为油价走向带来不确定性。近期对中东局势紧张的担忧导致原油价格居高不下，后续仍需密切跟踪中东及俄乌的地缘局势不确定性以及3月OPEC+产量会议决议
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2025年，在供应预期宽松、需求增长乏力、库存高位和局部地缘政治事件催化的背景下，全球原油期货市场整体呈现宽幅震荡、阶段性下行的格局。12月中旬以来，由于需求端季节性增长、天气事件扰乱全球原油供应，加之中东地缘紧张局势升温等，原油市场呈现"V型"反弹。春节前一周，随着中东地缘风险逐渐降温，叠加北半球冬季取暖需求旺季趋于尾声，原油期货价格再度弱势下行。而春节期间，由于海外市场对于美国与伊朗开战的预期快速上升，国际油价明显走高，并领跑各类资产。截至2026年2月23日，布伦特原油期货价格已突破70美元/桶，WTI原油期货价格则升至65美元/桶以上，创下近半年新高。
金油比视角：极值时刻的回归动能
近年来，受益于美元信用弱化下的全球央行购金潮和地缘局势动荡带来的避险需求，黄金率先迎来重估周期，自2022年11月低点以来伦敦金现涨超200%，COMEX黄金涨超150%。相比之下，油价近年来表现较为弱势，核心在于油价除去地缘局势扰动外，还需坚实的供需逻辑支撑。然而，一方面，近年来新能源产业的快速发展，本就在侵蚀以石油为代表的化石能源需求；另一方面，2025年OPEC+放弃减产保价转向增产保份额的策略，使得原油市场供给压力增大。 ... 网页链接