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[导读]:选择指数增强基金的投资者,需要承认两个前提:一是,愿意接受市场平均收益率。因为缺乏对单个公司持续创造价值能力的辨识,通过分散化的指数型投资可以降低此类风险。李玉刚,中泰资管研究部总经理,曾任上海国泰君安证券资产管理有限公司量化投资部总经理,专注金融工程和多策略投资研究。
一是,愿意接受市场平均收益率。因为缺乏对单个公司持续创造价值能力的辨识,通过分散化的指数型投资可以降低此类风险。分散化在降低风险的同时,也降低了预期回报。
二是,以可接受的指数收益率为基准,愿意承担一点小风险,获取适当的超额收益率。
因此,指数增强型基金的投资目标是,既要追求超过基准指数的超额收益,又要控制基金收益率与指数收益率之间的偏离度。指数增强型基金是“有主动风险约束”的主动管理型基金,所谓“主动风险”指的就是投资组合偏离指数成份构成所导致的业绩不及指数的风险,用跟踪误差来衡量。
从投资目标看,评价指数增强型基金的主要指标是,超额收益率、跟踪误差以及信息比率。这三个指标都根据基金净值与基金业绩比较基准的历史数据计算得到。
需要注意的问题是:
1、考察的时间段越短,运气的影响越大,而能力的体现相应地越弱; ... 网页链接