报酬

5月23日，首批26只新型浮动费率基金获得证监会批文，距离上报仅一周。5月24日，16家基金公司集体公告，旗下浮动费率基金产品发行定档，均将于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬结束认购。汇添富基金表示，浮动费率产品以制度创新深化行业供给侧改革，打破传统固定管理费模式，将管理人报酬与投资者收益深度绑定，真正实现“收益共享、风险共担”，推动行业从规模导向向价值创造转型。作为公募基金费率改革的重要一环，新型浮动费率产品聚焦于优化全周期投资体验，将有效减轻投资者在持有回报不佳时的成本负担。(2025-05-25 07:58:00)

桂浩明去年，根据证监会的要求，国内各公募基金公司纷纷大幅下调了管理费率。作为一项让利于民的政策，受到了广大投资者的好评。在海外证券市场上，有一些基金公司甚至不收取管理费，但如果一年下来基金实现了盈利，就会按比例收取一定的业绩报酬。(2025-05-17 01:04:00)

中金公司研报称，从多个维度来看，中国消费与GDP之比偏低。从国际比较来看，中国商品消费占GDP的比重与其经济发展阶段没有出现明显偏离，但服务消费占GDP之比重与其经济发展阶段的偏离比较多劳动报酬占比的提升有助于推动消费增长。如果要使得消费占比上一个台阶，结构性改革，比如提升社会保障程度，包括对生育的支持，对年轻人失业的保障，低收入人群的支持也很重要，这方面的政策还有较大空间。(2025-03-13 07:43:00)

随着中证A500指数基金火爆，量化私募积极争夺这块蛋糕。中基协数据显示，2024年以来截至2025年1月13日，新备案带有“中证A500指数增强”字样的私募新产品合计有43只，其中2024年11月合计备案5只，12月合计备案29只，2025年1月合计备案9只。黑崎资本首席战略官陈兴文认为，通过免收管理费、仅对超额收益计提业绩报酬的方式，在一定程度上降低了投资者的成本，提高了吸引力，有助于扩大市场规模。(2025-01-17 00:01:00)

编者按：2023年以来，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革。具体来看，招商远见回报3年定开混合的基础管理费为：开放期不收取管理费，封闭期1.0%；业绩报酬为：当封闭期内基金费后年化收益率超过8%且超过同期业绩比较基准的年化收益率Rm时，基金管理人对基金费后年化收益率超过业绩报酬计提基准的部分，按20%的计提比例计算业绩报酬。业绩报酬计提年化不超过1.0%。(2024-08-23 07:05:00)

在股市震荡调整之际，私募产品的业绩计提再度引发争议。近日，有投资者控诉量化巨头幻方量化，称100万元买私募产品，赎回时只剩下80万元，却被计提了3万元的业绩报酬，在行业内引发关注“投资者得想清楚是为绝对收益率付费，还是为超额收益率付费，如果是绝对收益率付费，免不了有指数上涨的成分所在。(2023-12-08 00:06:00)

近日，一家名为“徐星私募证券基金”的私募机构发布公告变更业绩报酬计提方案，强调客户“正收益”的前提下才能计提，顺应了监管强调的“以投资者利益为先”的理念。近年来，主动降费的私募机构越来越多，一场“价格战”似乎一触即发。“投资人更在意的还是产品的质量和实打实到手的收益。”一位第三方渠道客户经理也介绍，“从我们渠道来看，投资者选择产品多数还是比较理性的，把策略的核心竞争力作为首要的考虑因素，而不是首先考虑费率，这也是投资者逐步成熟的体现(2023-12-04 06:54:00)

自公募费率改革以来，交银施罗德基金、富国基金、景顺长城基金相继宣布即将发售浮动费率产品，管理费计费方式包括与业绩挂钩、与持有时间挂钩两种形式。并且，上述三家基金公司分别派出杨金金、蒲世林、鲍无可三位权益名将，拟任浮动费率产品的基金经理。并且，在该人士看来，业绩报酬计提等方式也有利于激发基金管理人的积极性，增强投研能力，打造更优秀的产品业绩，对基金管理人的投资能力提出了更高要求。同时，也有利于提升投资者的持有体验和获得感，是公募费率改革中一举两得的重要举措。(2023-09-25 06:19:00)

管理人应以与投资者利益保持一致为前提，不得采用对自身明显有利、不公平或不恰当的业绩报酬计提规则。为规范私募管理人业绩报酬提取，笔者建议，应尽快完善并出台《私募证券投资基金业绩报酬指引》，要高度重视保护投资者利益，确保业绩报酬提取合同条款的公平合理性。(2023-06-02 03:32:00)

基金亏了，还要收取超额收益的业绩报酬吗？最近，有投资者反映，他在2021年9月花150万买了某百亿量化私募旗下中证500指增产品，结果到今年4月末还亏损近10个点，而最近他被告知要计提3万多超额收益的业绩报酬，令他有点难以接受今年监管发布171号文从内容来看，无疑都是在规范私募机构合规运行，最终受益者都是投资者，所以在未来行业发展中，应始终秉承把投资者利益放在第一位的核心思想，对投资者负责。(2023-05-29 00:14:00)

首批逐笔份额提取业绩报酬的浮动费率基金运作已满三年，截至12月26日，多只基金成立以来净值超越基准收益率均超46%，交出不错的成绩单。对此，徐治彪认为，一方面这批产品设置了一定的持有期，需要锁定一段时间的流动性，所以规模普遍不大；另一方面，首批浮动费率基金成立3年以来，市场持续震荡，让部分资金望而却步，或者出现赎回(2022-12-28 05:53:00)

近期，部分私募在新发产品时宣布免掉管理费，引发市场关注。市场人士认为，背后原因可能是为了吸引更多投资者买产品，也表达了私募希望通过制度来强化和客户利益的一致性。胡泊表示，免管理费和业绩报酬的方式是不可持续的。私募应该以业绩为导向，然后收取合理的费用，如果客户不支付或者过少支付相关费用，往往也不能够让私募管理人尽心尽力的来进行投资管理，一旦形成这种无效反馈，会导致管理人失去进取心(2022-11-27 05:30:00)

广东证监局于近日披露，2018年12月7日至2019年8月6日，私募基金汐泰投资研究总监钟成为了维护和客户蒋某新的关系，将其知悉的上海汐泰-小棉袄基金的未公开信息泄露给蒋某新，并明示蒋某新从事相关证券交易，但未向其收取任何报酬。广东证监局责令钟成改正，给予警告，并处以3万元罚款。(2022-09-13 00:00:00)

本周美联储将迎来5月议息会议。这次会议背景较为复杂，一方面上周公布的GDP数据不及预期，市场对美国经济放缓的担忧增加。看点四：美联储对于通胀前景的看法。上周公布的雇佣成本指数(Employment Cost Index，ECI)显示，美国一季度整体劳动报酬成本较上一季度环比上升1.4%，同比上升4.5%，同比增速为二十年高位(2022-05-04 00:09:00)

比如，改革基金管理费计提办法，将按基金规模提取管理费改为按基金业绩计提业绩报酬。对于新设立的基金，可以设立一年到二年的过渡期，在过渡期内可以按现行的管理费收取办法计提管理费，但过渡期满，则改为按基金业绩计提业绩报酬(2022-02-18 00:00:00)

同样在27日，广东证监局下发了对钟成的处罚书。处罚书显示，钟成在担任上海汐泰投资管理有限公司－小棉袄私募证券投资基金基金经理时，为了维护和客户蒋某新的关系，将其知悉的上海汐泰－小棉袄基金的未公开信息泄露给蒋某新，并明示蒋某新从事相关证券交易，但未向其收取任何报酬(2021-12-27 00:00:00)

时至年底，私募行业又迎来一个热销季。值得注意的是，一家头部私募发行年化收益10%以上计提业绩报酬的产品，引发市场关注。有业内人士认为，低费率是未来的趋势，私募将更多靠投研实力获取业绩报酬，未来也有可能推出更加合理的收费机制，即引入回拨机制，在投资人退出时再计提业绩报酬。(2021-12-20 07:02:00)

某去年新晋百亿级私募的有关人士透露：“目前我们正在考虑推出封闭期产品。这其实是一个取舍，因为封闭期产品募集规模相对会小一些，但公司核心基金经理的管理规模已经达到150亿元，不需要募集更多的资金了，而是要逐渐改善资金结构，找到真正认同我们投资理念的‘长钱’(2021-12-13 07:26:00)

“现在不是降低仓位的时候。”近日，刚刚获评第八届中国基金业英华奖“五年期权益类资管最佳投资主办”的中泰资管首席投资官徐志敏在接受中国基金报记者采访时表示，今年市场分化剧烈，确实给投资管理人带来了较大考验，但往往煎熬之际正是机会孕育之时在徐志敏的投资组合中，港股占据着不小的比例。他认为，随着港股持续下跌，港股的估值水平变得更低，意味着它的风险报酬比更好了，比较理想的估值水平是对港股最大的支撑。(2021-12-13 07:02:00)

今天，安信证券召开2021中期投资策略会，安信首席高善文的最新观点如下：1、经济压力对经济、心理、行为的影响，降低了承担风险的意愿。对A股的看法：过去中国利率水平不合理的高，资本报酬率又下降，所以A股永远年轻，永远都是3000点。但未来5-10年不正常的利率上升将会终结。看10年国债，将来会跌到2%。(2021-06-22 15:52:00)

华安、国泰、上述沪上公募投研人士都表示，公司会紧跟政策，继续积极探索和适时布局创新产品，也将进一步总结业绩报酬基金的试点经验和成果，继续以客户盈利体验为目标，发挥基金管理人的投资专长，在产品投资范围、投资策略、产品结构等方面积极探索，争取能进一步丰富业绩报酬基金的产品类别和形态，满足更多投资者的需求。(2020-12-21 00:00:00)

杨德龙进一步补充，浮动管理费率基金将来是否能大规模推广，取决于投资者的认可，需要市场实践。(2020-11-23 00:00:00)

备注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不代表未来表现。国泰大健康成立于2016.2.3，徐治彪自2017年10月30日起管理，该产品2016年-2020年上半年增长率/业绩基准：25.30/14.61，23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，44.56/15.80(2020-09-21 00:00:00)

“目前，单客户单笔高水位主要通过赎回款、分红款或扣份额的方式将业绩报酬划付给管理人。”该业内人士进一步表示。(2020-06-08 00:00:00)

不过，由于每一种方式都有一定的劣势，可能导致投资者不理解或发生争议的情形。业内人士指出，从国内外业绩报酬计提现状来看，业绩报酬提取的模式和方法决定了管理人和投资者利益划分边界，由于提取模式各异、提取频率不一，再加上投资者构成不同，市场环境的千变万化，可能形成不同的业绩报酬提取和支付模式，部分情况下会造成有失公允、有悖受托人职责的情形。(2020-06-05 00:00:00)