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[导读]:重大危机缓和后市场再次下行幅度有限，短期走势取决于基本面和政策力度。复盘2005年以来的重大危机缓和后的市场走势，可以看到：(1)长期趋势均转好：4次危机缓和后60个交易日左右A股都走出趋势性上升行情行业配置上，关注政策导向的房地产、建筑建材、汽车，预期改善的计算机、社服、商贸零售、食品饮料等。其一，政策导向角度，社融偏弱，经济下行压力较大，保增长是最确定的方向，部分城市进一步放松地产、县域经济政策出台等导向房地产、建筑建材值得重点关注；此外，“汽车下乡”叠加疫情后复工复产，汽车行业也值得关注；其二，预期改善角度，上海疫情马上面临清零，疫后修复是短期最大的逻辑，高频核酸化和场所码、数字哨兵等大规模应用，带来数字化治理相关的计算机、传媒，区域内出行消费相关的社服、商贸零售、食品饮料等修复机会；其三，超跌高景气角度，新能源、医药、军工、半导体等也可能修复。
重大危机缓和后市场再次下行幅度有限，短期走势取决于基本面和政策力度。复盘2005年以来的重大危机缓和后的市场走势，可以看到：长期趋势均转好：4次危机缓和后60个交易日左右A股都走出趋势性上升行情。再次下行幅度有限：4次危机缓和后上证回落幅度最大的为2018年的7.2%，其余3次都在4.5%以内。基本面和政策力度是市场短期强弱的关键：首先，基本面来看，2008年次贷危机、2020年新冠疫情缓和后市场走势都偏强，主要是因经济和盈利的强劲反弹；其次，政策力度上，4次危机中有3次内外政策大力度宽松，而2018年在海外紧缩下国内政策力度相对偏小，导致危机缓和后市场短期走势偏弱。
危机缓和后政策导向、受危机压制最大、周期向上的行业占优。4次危机缓和后，政策导向的基建地产链涨幅最明显：如次贷危机后的建材、汽车，欧债危机后的建材、地产；前期受危机压制最大的行业占优，如2020年新冠疫情后的消费，2018年贸易摩擦后的家电、电子；产业周期独立向上的行业也较好，如在2018年猪周 ... 网页链接