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[导读]:橡树资本创始人霍德华·马克斯曾经说过:“比较好的基金产品并不是每年都冲到特别前面的那种,而是在市场表现相对困难的时候,能够帮助客户一起度过不确定时光。在许文星看来,半导体和软件互联网是全球科技市场中的两块大蛋糕。一方面,因国内供应链自主能力要求提高,中国集成电路企业获得了很好的发展时间窗口。
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橡树资本创始人霍德华·马克斯曾经说过:“比较好的基金产品并不是每年都冲到特别前面的那种,而是在市场表现相对困难的时候,能够帮助客户一起度过不确定时光。”对此,中欧睿见基金经理许文星颇为认同,这也是他的投资目标。
不仅看重基金的收益率,许文星还非常关注基金波动率。他希望通过投资中的风险补偿来降低组合的波动,让持有人真正赚到钱。在多年的投资实践中,许文星形成了一套自己的逆向投资框架,将安全边际和企业盈利作为持续优化组合风险收益比的最重要基础。
不断寻找逆向投资机会
逆向投资框架的形成与许文星的投资经历有很大关系。入行伊始,许文星研究科技行业。2015年的市场大跌,让他开始反思科技股过高涨幅背后的隐忧。2016年、2018年的市场大跌同样让他印象深刻。“这几次经历都让我看到了系统性风险的杀伤力,让我更加关注风险补偿或安全边际。” ... 网页链接