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[导读]:尽管高估值之剑悬在头上，但在今年最后100天的公募投资上，基金经理的选择也不会轻易地偏离科技叙事。魏凤春则强调，科技的尽头是能源，世界上最快的超级计算机每天消耗20万度电，当投资者集中在热度极高的AI+上时，很多人开始回过头来布局能源，因为：一是世界正在从金融资本主导转向实物资产主导，那些掌握关键大宗商品的国家和企业将在新时代获得前所未有的优势。二是当投资者希望通过高科技来提高资源效率时，反而可能会导致这些资源的消耗和利用增加。
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尽管高估值之剑悬在头上，但在今年最后100天的公募投资上，基金经理的选择也不会轻易地偏离科技叙事。
今年以来，拥抱科技叙事已成为基金经理获得高收益的关键逻辑，而热门赛道超涨后的剧烈波动也在考验着投资者。当部分消费基金甚至采取“明知山有虎、偏向虎山行”的策略，愿意承受波动拥抱科技股之际，尤可见低迷的消费仍难成为基金换仓的心头好。此时，科技股在一块硬币上的另一面映入眼帘，渐渐成为许多科技基金经理换仓首选，在市场波动中以其对抗估值风险却无须偏离科技叙事。
公募面临年末净值防守压力
在2025年最后100天内，基金经理凭借科技、医药赛道继续拥抱进攻的策略，或将变得不再轻松。
随着宽裕的流动性以及市场风险偏好的支撑，今年主动权益类基金迎来了近三年来最好的业绩格局，表现最好的主动权益基金永赢科技智选，在今年前三季度收益率达194.49%，42只主动权益基金在前三季度内实现业绩翻倍，其间收益率在50%以上的主动权益产品突破900只，占比近20%。 ... 网页链接