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[导读]:《推动公募基金高质量发展行动方案》对A股可能的影响。《方案》将在中长期影响公募基金的产品布局和投资行为。第一，公募基金公司可能进一步加大对指数产品的布局，强化公募基金被动化投资的大趋势。本周整体A股估值水平上行，万得全A指数PE为14.9，较上周上行0.3，处于历史估值水平的48.2%分位数。本周指数估值多数上涨，其中国防军工、电力设备和机械设备估值涨幅居前，房地产估值下跌。
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【观策·论市】《推动公募基金高质量发展行动方案》对A股可能的影响。《方案》将在中长期影响公募基金的产品布局和投资行为。第一，公募基金公司可能进一步加大对指数产品的布局，强化公募基金被动化投资的大趋势。第二，长周期考核机制下，公募基金在追求超额收益的同时，可能更加注重产品投资收益的稳定性，这就导致：1）公募基金整体换手率可能会有所下降；2）基金管理人可以更从容地应对短期相对有限的回撤，进而在市场明显下挫后积极加仓；3）公募基金可能更加重视对低波高分红产品及股票的配置，而公募基金对高分红尤其银行长期处于低配状态，未来配比可能回升。第三，强化业绩比较基准的约束作用后，公募基金的整体行业配置与基准指数的行业分布差异可能在中长期缩小，无论以沪深300还是中证800为参考基准，当前主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例较高，配比在中长期存在回升可能。出口方面，4月份在较低基数、抢出口、新兴市场出口回升等多重因素的作用下，出口较大幅度超市场预期。在海外需求放缓、美国对华关税摩擦不确定性较大的背景下，后续出口压力仍在，但多元化的出口格局一定程度能对冲影响。 ... 网页链接