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[导读]:报告摘要2024年12月27日，央行召开四季度货币政策委员会例会。与中央经济工作会议与三季度货币政策委员会例会相比，本次例会有五点细节变化值得关注。风险提示：化债影响下基建投融资需求变化仍待进一步传递；收储等领域进展需要一个过程，房地产市场延续调整特征；海外经济和贸易条件变化超预期；大宗商品波动超预期；加大信贷投放力度在执行上超预期。
2024年12月27日，央行召开四季度货币政策委员会例会。与中央经济工作会议与三季度货币政策委员会例会相比，本次例会有五点细节变化值得关注。
第一，将三季度例会“加大货币政策调控力度”的表述变为“加大货币政策调控强度”。类似的表述也曾出现在11月的潘功胜行长对人大常委会金融工作情况报告与11月的三季度货币政策执行报告中。我们理解，“强度”在内涵上可能会更加宽泛与积极，它既包含着逆周期政策的力度，可能也包含货币政策手段的广泛性，以及增量政策的密集性。
第二，将三季度“提高货币政策调控精准性”的表述变为“提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性”。这是中央经济工作会议“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”精神的落地。我们理解，“精准性”强调的是瞄准合意的结构性领域，精准发力，在稳健货币政策的时段一般强调“灵活适度、精准有效”；而“前瞻性”对应及早发现问题，走在市场曲线前面；“针对性”对应找准问题的症结，在既定领域加大调控强度；“有效性”对应要实现货币政策传导目标，有效影响宏微观预期。对于货币政策总量和结构双重功能来说，对“前瞻性、针对性、有效性”的强调展现出对总量目标更加重视。 ... 网页链接